Federaalne Reserv püsib intressimäärades, kuna turud hinnavad 2026. aastal toimuva lõike täielikult välja – Bitcoin-uudised

Peamised mõtted:

• CME-i fed-fondide tulevikuindeksid näitavad 99,5% tõenäosust, et FED hoiab intressimäärad aprilli 29. FOMC-i kohtumisel tasemes 3,50–3,75%.
• WTI-kirjutatud nafta hind ületas Trumpi aprillikõne järel $110 barreli kohta, tõstes Polymarket’i „nullilõike“ tõenäosust kogu 2026. aastaks 36%-ni.
• Järgmine suur test saabub 17. juunil, mil turud hinnavad 96,7% tõenäosust, et FED jätte laenutasud uuesti muutmata.

FED silmitsi turu ühisarvamusega: lõikeid ei tule, rahuldamise kiiret vajadust ei ole

Selle nädala lõpus näitavad CME Fedwatchi tööriistaga jälgitud FED-i fondide tulevikuindeksid 99,5% tõenäosust, et Federal Open Market Committee (FOMC) hoiab oma võttemäära aprilli 29. kohtumisel tasemes 3,50–3,75%. Üks kuu tagasi, 4. märtsil, olid kauplejad andnud ainult 88,2% tõenäosuse, et määr säilib, ning ligi 12% pakkus endiselt võimalust lõikele 325–350 baaspunkti ulatuses. See aken on suletud.

Nihe toimus pärast Donald Trumpi presidendi selgunud riigis peetud kõnet sel nädalal, kus ta lubas viia järgmistel nädalatel Iraanile „väga tugevat lööki“, ähvardas elektrijaamade pommitamisega ja vähenes Ameerika Ühendriikide sõltuvust Hormuzi väinast pärit naftast. Turud reageerisid kohe. WTI-kirjutatud nafta hind läbis $110–$112 barreli kohta ja Brent stabiliseerus $107 üle, mis on tasemeid, mida pole konstantselt nähtud alates 2022. aasta Venemaa-Ukraina šokist.

Houstonis tõusis füüsilise nafta preemiamäär tulevikuindeksitest $5,50 üles. Hormuzi väinas, millest läbi liigub umbes 20% maailma nafta päevas, on Iraani mereväe tegevuse tõttu tankersõidu peaaegu seiskunud alates 2026. aasta veebruari lõpust, kui lahingud esinesid intensiivsemalt. Rahvusvaheline Energiaagentuur koordineeris erakorraliste varude vabanemist üle rohkem kui 30 riigi, mis on leevendanud, kuid mitte täielikult kõrvaldanud puudujääke.

Nende tarnete kaotused mõjutavad otse FED-i eelistatud inflatsiooninäitajat. 18. märtsil avaldatud Majanduslike Projektsioonide Kokkuvõte muutis 2026. aasta PCE-inflatsiooni prognoosi 2,7%-ks, mis on kõrgem kui detsembris antud 2,4% prognoos. Tuuma-PCE jõudis samale tasemele. FED-i mediaanpunkt („dot plot“) arvestab siiski ikka ühte 25-baaspunktist lõiget sellel aastal, kuid juht Jerome Powell rõhutas pärast kohtumist toimunud pressikonverentsil, et ametnikud vajavad veel rohkem aega, et hinnata, kas teise astme mõju, palgatähtsuse spiraal ja lahti kiskunud ootused tegelikult tekivad.

Prognoositurud ja istekohtade segamine

Valitsuse esindaja Stephen Miran oli 17.–18. märtsi kohtumisel üksikul hääletusel vastu, hääletades kohe lõike poolt. Teised 10 hääletavaid liikmeid hoiustasid.

Prognoositurud on otsesemad. Polymarket annab praegu 36% tõenäosuse nullilõigetele kogu 2026. aastaks, mis on kasvanud sõja algusest 10%-lt. Ühe 25-baaspunktise lõike tõenäosus on 23%. Kalshi paneb „nullilõike“ stsenaariumi tõenäosuseks 38,5%, kus kauplemiskogus on $2,9 miljonit, mis peegeldab reaalraha kindlust.

17. juuni FOMC-i kohtumise kohta näitab CME Fedwatch 96,7% tõenäosust, et määr säilib uuesti. 4. märtsil oli see näitaja 66,8%, kus 30,2% kauplejatest ootasi ikka lõiget juuniks. See rahuldamise preemiamäär on peaaegu täielikult kadunud.

Wall Street’i bürood jäävad tulevikuindeksitest optimistlikumaks. Näiteks prognoosib Citi endiselt üle 75 baaspunkti lõikeid sellel aastal. Kuid veebruaris lükka Citi oma prognoosi edasi. See jagunemine on tähtis. Professionaalsed prognoosijad kaaluvad stsenaariumi, kus konflikt rahuneb ja nafta hind langeb; tulevikuindeksite kauplejad hinnavad aga maailma sellisena, nagu see täna eksisteerib.

Powell on nimetanud naftašoki kõrvale eelnevaid tarnete katkestusi, pandeemiat ja tollimaksusid ning nimetanud Lähis-Ida arenguid „ebatäpsateks“. FED ei tee liikumist enne, kui tal on selgemad andmed. Lähitulevikus tuleb põhjalikult uurida inflatsiooniandmeid enne ja pärast šokki ning aprilli tööturuaruannet. Siiski toimub kaardipakkumine uuesti ja Powell’i ametiaeg FED-i juhina lõpeb 15. mail 2026.

Donald Trump on esitanud Kevin Warshi järgmiseks juhiks, kuigi Powell’i eraldi ametiaeg FED-i valitsuse liikmena kestab kuni 31. jaanuarini 2028. Sellest vaatenurgast on tema positsioon nõrgem; kuna ta on üks seitsmest valitsuse liikmest kuni 2028. aastani, omab ta ainult ühte häält ja puudub tal volitus juhtida otsuseid nii, nagu seda teeb juht. Ajalooline eelkuju näitab, et lahkuvad juhid harva säilitavad olulist mõju pärast seda, kui nad asuvad valitsuse liikmetena.

Samal ajal, nagu tavaliselt, kannavad USA tarbijad aritmeetikat ise. Riiklik keskmine bensiinhind läheneb või ületab mitmes riigis $4 gallonis, mis on umbes $1 rohkem kui sõja eel. Keskmise 30-aastase laenukindlustuse intressimäär on ligikaudu 6,38%. Laenatasud kogu majanduses jäävad kõrgelt, sest FED-il ei ole ruumi rahuldamisele ilma teise inflatsioonilaine riskita. Selline laine võib ilmneda, kas poliitikud seda soovivad või mitte.

Järgmine FOMC-i otsus saabub 29. aprillil. Välja arvatud oluline naftahinna pöördumine või usaldusväärne vaherahu, oodatakse, et FED teeb seda, millele turud on juba hinnanud: midagi.