Finants turud, näiteks krüptorahaturud, jätkavad erinevate manipuleerimisjuhtumite täheldamist, kus osalevad suured kauplejad ehk „valged“ (whales). Üheks kõige rohkem arutatud manipuleerimismeetodiks krüptorahaturul on „spoofing“. See võib mõjutada kauplemisrobotite ja inimeste hinnanguid tellimuste raamatule (order book), eriti selliste varade puhul nagu Bitcoin ($BTC). Seepärast on „spoofing“ tundmine oluline igaühele, kes osaleb kaasaegses krüptorahatööstuses – eriti tänapäeval, kui algoritmilised strateegiad ja kauplemisrobotid on saanud laiemalt levinud.
Sissejuhatus „spoofing“-usse
„Spoofing“ tähistab turu manipuleerimise vormi, kus kaupleja esitab suuri müügi- või ostutellimusi ilma nende täitmise soovita. Nimetatud tellimused on mõeldud tekitada vale mulje sihtvaraga seotud nõudlusest või pakkumisest. Kui teised kauplejad reageerivad sellistele tellimustele, tühistab „spoofing“-tegevust teostav isik need ja kasutab ära sellest tulenevat hinna liikumist. Krüptorahaturul on „spoofing“ eriti märgatav, kuna enamik börsid näitab tellimuste raamatut reaalajas. Seepärast jälgivad kauplejad tellimuste raamatut, et tuvastada potentsiaalsed vastupanu- ja toetustasemed.
Sellest lähtuvalt võib suure tellimuse äkiline ilmumine märkimisväärselt mõjutada kauplemisstrateegiaid. Näiteks kui kauplejad näevad suuri ostutellimusi allpool varaga seotud tegelikku hinda, võib tekkida mulje tugevast nõudlusest. Sellest tulenev hinnatõus on sageli ajutine. Kui turg liigub „spoofing“-tegevust teostava isiku soovitud suunas, kaovad sellised vale tellimused. Kuigi krüptoraha kauplemine põhineb peamiselt andmetel, võib see manipuleerimine olla üllatavalt mõjukas.
„Spoofing“ tööpõhimõte krüptorahavarade kauplemisel
„Spoofing“ parem mõistmine aitab kaasa kaasaegsete krüptoraha süsteemide tööpõhimõtete analüüsimisele. Enamik krüptorahabörse kasutab automaatseid süsteeme, mis võimaldavad sekundis esitada palju tellimusi. Samuti on kauplemisrobotitel võimalik tellimusi väga kiiresti tühistada ja uusi esitada. Tüüpiline „spoofing“-juhtum algab suure müügi- või ostutellimuse esitamisega tellimuste raamatus – kas algoritmiliselt või inimese poolt.
Järgmiseks reageerivad teised kauplejad sellele tellimusele, eeldades, et see on autentne. Seega teeb müügitellimus neil mulje kasvavast müügirõhust, samas kui ostutellimus teeb mulje tugevast nõudlusest. Pärast seda muutub turutunne ja hind liigub „spoofing“-tegevust teostava isiku soovitud suunas. Lõpuks tühistab ta tellimuse enne selle täitmist ja teenib kasu hinnaliikumisest. Lisaks võib „spoofing“-tegevust teostav isik korrata seda protseduuri mitu korda mõne minuti jooksul.
Näiteks Bitcoin’i ($BTC) puhul, kui maailma juhtiv krüptoraha vahetatakse hetkel $68 000 eest ja tugev vastupanutaseme asub $70 000 juures, võib „spoofing“-tegevust teostav isik takistada teisi kauplejaid ostu tegemast. Sel eesmärgil võib ta esitada suuri müügitellimusi vastupanutaseme läheduses. Selle tõttu võivad paljud kauplejad loobuda ostu plaanist, arvates suuri müügitellimusi autentseteks.
Sel viisil suudavad „spoofing“-tegevust teostavad isikud sageli edukalt suunata turgu soovitud suunas. Märkimisväärne on see, et selline „spoofing“ võib mängida olulist rolli erinevates turudel, mis on seotud sama alusvaraga. Näiteks võivad suured „spoofing“-tellimused tuletisinstrumenditurul mõjutada sama vara spot-turul ja vastupidi.
Millal muutub „spoofing“ vähem mõjukaks
On olukordi, kus „spoofing“ muutub oluliselt riskantsemaks. See juhtub siis, kui turgu äkki liigutavad suured kõikumised. Oletame, et kaupleja soovib „spoofing“-uga luua müügitellimust tugeva vastupanutaseme juures. Kui turul toimub tugev tõus ja väikesed investorid on rahulolematud (FOMO – Fear Of Missing Out), võib selline „spoofing“-tellimus äkka täidetuda suure volatiilsuse tõttu. Selline olukord ei sobi „spoofing“-tegevust teostavale isikule, kuna tema eesmärk pole positsiooni avamine. Analogaatselt võib „flash crash“ või lühike kokkusurumine (short squeeze) täita ka suure tellimuse mõne sekundi jooksul.
Kui spot-turg määrab turu suunda, muutub „spoofing“ äärmiselt riskantseks. See näitab suuremat huvi alusvara otsese käibelt ostmise vastu ja võib „spoofing“-u vähendada tõhusust. Siiski sõltub see suuresti konkreetsest turusituatsioonist ja mitmest muust tegurist.
Kas „spoofing“ on seaduslik?
Ameerika Ühendriikides on „spoofing“ seadusvastane. Eriti jälgib Ameerika Ühendriikide Kaubandus- ja Tuletisinstrumendikomisjon (CFTC) „spoofing“-u tegevust kaubaturul ja aktsiatuurul. Pärast 2008. aasta finantskriisi kehtestatud seadused keskendusid just sellistele tegevustele. Dodd-Franki seaduse 2010. aasta § 747 keelab „spoofing“-u.
Regulaatorid hindavad „spoofing“-u esinemist mitme teguri alusel: korduvad tellimuste tühistamised, tellimuste esitamise eesmärk ja manipuleeriva kauplemistegevuse muster. Samuti käsitleb selliseid regulatsioone Suurbritannia Finantsjuhtimisamet (FCA).
Regulaatorid rakendavad reegleid „spoofing“-u ja muude turu manipuleerimiste vastu. Asutusi ja kauplejaid, kellele selline tegevus süüdistatud, võidakse karistada õigusmenetlusega või suurte trahvidega. Kuigi krüptorahasektor on reguleerimise osas endiselt pidevas arengus, jälgivad maailmas paljud regulaatorid järjest täpselt krüptorahabörse, et tuvastada sarnaseid manipuleerimiste tunnuseid.
Kuidas mõjutab „spoofing“ turge negatiivselt?
Laias ulatuses kehtivate regulaatorite seisukoha kohaselt on „spoofing“ seadusvastane ja võib turge kahjulikult mõjutada. Üks selliseid probleeme on see, et tegevus põhjustab äkki hinna muutusi, kujutades välja vale nõudlust ja pakkumist. Samas kontrollivad „spoofing“-tegevust teostavad isikud selliseid hinna liikumisi ja teenivad selle eest olulisi kasusid. See võib kaasa tuua laiemat turu usalduse langust – väikesed investorid võivad kaotada usalduse, kui nad manipuleerimist avastavad.
Sarnaselt võib „spoofing“ vähendada ka institutsionaalseid investorite huvi krüptorahavara vastu, kuna sellised investorid keskenduvad sageli läbipaistvatele ja stabiilsetele turgudele. Manipuleerimisega seotud mure võib nende usaldust vähendada. Lisaks võib „spoofing“ põhjustada kunstlikku volatiilsust. Äkki ja suured hinna kõikumised, mida tavaliselt ei esine, võivad ohustada turu stabiilsust, eriti väikeste investorite jaoks. Kiiresti arenevates krüptorahaturudel võivad sellised kõikumised põhjustada likvideerimisi kaubaalustes positsioonides. Lõpuks, kuigi regulaatorid teevad olulisi samme „spoofing“-u ennetamiseks, võib see pikas perspektiivis terviklikult krüptorahaturgudele kasu tuua.
Kokkuvõttes jääb „spoofing“ oluliseks mureks nii krüptorahaturgude kui ka traditsiooniliste finantsturgude jaoks – see võib moonutada hinna signaale ja eksitada osalejaid. Kuna kauplemiskeskkonnad muutuvad üha rohkem algoritmide ja reaalajas andmete põhjal, on sellise manipuleerimise tööpõhimõtete mõistmine oluline informeeritud otsuste tegemiseks. Kuigi regulaatorite tegevus on järjest tugevnenud, peavad kauplejad olema valvsad, toetuma laiematele turuindikaatoritele ning vältima liialdatud reageerimist äksetele muutustele tellimuste raamatus. Lõpuks mängib suurem teadlikkus ja läbipaistvus olulist rolli „spoofing“-u mõju vähendamisel ja usaldusväärsema kauplemiskeskkonna loomisel.
Allikas: https://blockchainreporter.net/complete-guide-to-spoofing-in-crypto-and-financial-markets/
