Bitcoin stagniert unter 70.000 $, da die institutionelle Nachfrage schwach bleibt, sagt Wintermute

Bitcoin kämpft unter 70.000 $ mit schrumpfendem Open Interest und defensiver Positionierung, was nachlassendes institutionelles Interesse widerspiegelt.

Bitcoin wird weiterhin unter 70.000 $ gehandelt, während breitere Makrodruck auf Risikoanlagen lastet. Jüngste Liquidationsereignisse drängten den OG-Coin in eine enge Spanne von 64.000 bis 67.000 $, wo er sich nun mit begrenzter Überzeugung bewegt. Laut Wintermute geht die aktuelle Preisentwicklung über kurzfristige Positionierung hinaus. 

Kapital rotiert in defensive Sektoren, während struktureller Druck zunimmt

Das Marktupdate von Wintermute zeigt, dass sich Bitcoin wie ein High-Beta-Asset verhält und Large-Cap-Altcoins sowie technologiesensible Trades eng verfolgt. Die zuvor im Zyklus gesehene Dynamik ist verblasst. Kurzfristiger Druck hält an, während strukturelle Makrokräfte die schlagzeilengetriebene Volatilität ersetzen.

Einen Großteil des vergangenen Jahres reagierten die Märkte auf Mikrokatalysatoren. Zollschlagzeilen, Fed-Kommentare und Gewinnberichte trieben eine schnelle Neubewertung voran. Dieses Muster scheint sich aufzulösen, da Wintermute auf eine breitere Verschiebung hinweist, die nun Entscheidungen zur Vermögensallokation prägt.

Die Politik der Federal Reserve hat nicht mehr den gleichen Einfluss auf die Märkte wie in früheren Zyklen. Die Inflation bleibt hartnäckig, während das Wirtschaftswachstum Anzeichen einer Verlangsamung zeigt. Zinssenkungen haben zusätzlichen Inflationsdruck hinzugefügt. Infolgedessen hat das Vertrauen in einen verlässlichen "Fed Put" nachgelassen.

Investoren fordern nun höhere Risikoprämien, um wachstumsorientierte Vermögenswerte zu halten. Gleichzeitig verstärken zwei strukturelle Themen diese Verschiebung.

Erstens gibt es eine Verschiebung in der Art und Weise, wie Investoren von künstlicher Intelligenz getriebene Unternehmen bewerten. Einfach ausgedrückt ändern Märkte ihre Preisgestaltung von Aktien basierend auf neuen Ansichten über die Auswirkungen von KI. Starke Geschäftsergebnisse und kürzliche Modellveröffentlichungen von Anthropic veranlassten Investoren, das Disruptionsrisiko über alle Sektoren hinweg neu zu bewerten.

Softwareunternehmen, die einst als sicher angesehen wurden, sehen sich Bewertungsdruck ausgesetzt, da Wettbewerbsvorteile in Frage gestellt werden. Hardwarefirmen stehen unter Beobachtung wegen steigender Kapitalausgaben und unsicherer Renditen. Was zuvor eine breite KI-getriebene Rallye war, hat größerer Volatilität und schärferer Sektorrotation Platz gemacht.

Zweitens kommt die Deglobalisierung, was bedeutet, dass Länder weniger frei handeln und sich mehr auf die inländische Produktion verlassen. Nach einem Urteil des Obersten Gerichtshofs schwenkte die Regierung von IEEPA auf Section 122 um, um die Zollbefugnis aufrechtzuerhalten.

Wintermute interpretiert dies als Bestätigung, dass Zölle nicht vorübergehend sind. Fragmentierte Lieferketten, höhere Inputkosten und geopolitisches Risiko fließen nun in die langfristige Vermögenspreisgestaltung ein.

Beide Themen setzen große globale Wachstumsunternehmen unter Druck, die von offenem Handel und starker globaler Nachfrage abhängen. Gleichzeitig erhöht die unklare Zinsrichtung die Marktunsicherheit und lässt Investoren ohne ein klares politisches Signal zurück, auf das sie sich verlassen können.

Optionsmarkt preist Abwärtsrisiko ein

Digitale Vermögenswerte befinden sich vorerst auf der falschen Seite der aktuellen Marktrotation. Bitcoin konnte 70.000 $ bei mehreren Versuchen nicht zurückerobern seit einer Liquidationskaskade vor zwei Wochen. Das Fehlen eines starken Erholungsgebots wiegt schwerer als die Spanne selbst. 

Unterdessen fiel Ethereum während der Woche unter 1.900 $. Obwohl weitgehend psychologisch, signalisiert dieses Niveau eine schwächere Stimmung. Wintermute identifiziert 1.600 $ als einen kritischeren technischen Bereich, sollte sich die Abwärtsbewegung ausweiten.

Die institutionelle Nachfrage zeigt trotz Preisstabilisierung begrenzte Verbesserung. Als Bitcoin zuvor zwischen 85.000 $ und 95.000 $ gehandelt wurde, war die institutionelle Aktivität viel stärker. 

Futures-Prämien sind niedrig, was bedeutet, dass Händler nicht aggressiv auf höhere Preise wetten. Optionsdaten zeigen mehr Nachfrage nach Abwärtsschutz. Das Open Interest ist seit Oktober rückläufig, was darauf hindeutet, dass Positionen reduziert statt erweitert werden.

Andererseits sehen Handelsdesks mehr Verkäufe als Käufe. Einige vermögende Investoren versuchten Mitte der Woche, einige Altcoins zu kaufen, aber dieses Interesse hielt nicht an. Die meiste Aktivität konzentriert sich auf Absicherung und Positionsschutz, nicht auf starke Wetten auf eine Preiserholung.

Fonds verlassen auch Bitcoin-ETFs, was zusätzlichen Druck ausübt. Im Moment wird Bitcoin wie eine risikoreiche Technologieaktie in einem Markt gehandelt, der Gold, Rohstoffe und Value-Aktien bevorzugt. Daher erscheint Krypto weniger attraktiv. Unsicherheit über Politik und Wirtschaft schadet ebenfalls der Stimmung.

Wintermute weist darauf hin, dass ähnliche Wachstumsängste zuvor auftraten und später umgekehrt wurden. In vergangenen Zyklen kehrte die Risikobereitschaft zurück, sobald Makroängste nachließen. Allerdings könnten KI-Disruption und Deglobalisierung längerfristige Kräfte sein, was Vergleiche schwieriger macht.

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