日本正在為穩定幣和代幣化資產的世界準備其金融系統,銀行、監管機構和金融集團正在努力將日圓經濟帶上鏈。
該國是世界第四大經濟體,其日圓是全球金融中最重要的貨幣之一。根據國際貨幣基金組織的數據,日圓佔全球外匯儲備的5.82%,排名全球第三。
日圓具有系統性重要性的一個主要原因是套利交易。由於低利率,投資者借入廉價的日圓,將其兌換成其他貨幣並投資於收益率更高的資產,使日圓成為全球市場最值得信賴的融資貨幣之一。
日圓在外匯儲備中始終排名第三大貨幣,僅次於美元和歐元。來源:IMF然而,日本在全球金融中的核心角色尚未在區塊鏈經濟中得到體現。這種情況在去年1月美國總統唐納德·特朗普上任後開始改變,這加速了全球加密貨幣政策的討論。
與美國一樣,日本執政黨表示其雄心是成為Web3的全球中心。實現這一目標可能取決於能夠將日圓帶上鏈的穩定幣。然而,日本的零售加密貨幣活動仍然相對低迷,儘管當地產業得到了一些最大的金融集團和銀行的支持。
日本的加密貨幣產業獲得了政府和集團的祝福
高市早苗於2025年10月成為日本首位女性首相。在上任僅幾個月後,她解散了眾議院進行臨時選舉。她的自由民主黨(LDP)在2月8日獲得了三分之二的絕對多數勝利,10天後議員投票再次選舉高市擔任第二任期。
Startale Group執行長渡邊創太告訴Cointelegraph,她被廣泛視為在政治和戰略上與特朗普政府保持一致,這正在加速當地加密貨幣的採用。
2024年4月,高市的自民黨發布了Web3白皮書,表明其"讓日本成為Web3中心"的雄心。該文件概述了11個需要"立即"解決的加密貨幣問題,包括個人所得稅改革、穩定幣和證券型代幣。
高市的崛起受到當地加密貨幣產業的積極歡迎。來源:日本首相官邸這些優先事項也體現在SBI集團的區塊鏈策略中,該集團是日本最大的金融集團之一,由北尾吉孝領導。
"北尾先生是致力於日本加密貨幣革命的最佳人選,因為他在互聯網演進下創建了SBI,"渡邊說,他的Startale Group與SBI共同開發了Strium區塊鏈。該第一層旨在成為代幣化股票和現實世界資產(RWAs)機構交易的結算基礎設施。
北尾此前曾在日本最大的證券經紀商野村證券擔任高管職位,後來與孫正義一起在軟銀工作,孫正義在福布斯日本富豪榜上排名第二。北尾隨後為軟銀創立了SBI。
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渡邊聲稱,SBI將加密貨幣的下一個鏈上演進視為證券和股票,儘管這需要政府的批准。
"現在,在鏈上製作衍生品很容易,但要實現實際的鏈上股息、實際的股票投票權,就需要符合監管要求,"渡邊說,他補充說他正在與日本政府進行談判。
此外,鏈上資產的股息不能在鏈下支付,因此需要日圓支持的穩定幣。
為什麼日圓穩定幣很重要
日本的利率和日圓套利交易是能夠推動市場的主要力量。日本銀行在2024年3月將利率從-0.1%提高到0.1%,這是17年來的首次加息。同年7月,央行宣布更大幅度的加息至0.25%,震動了全球市場和Bitcoin(BTC)。
2024年8月日本銀行加息後,Bitcoin的跌幅超過日經指數。來源:TradingView日圓支持的穩定幣可以通過將日本的低借貸成本帶上鏈,將套利交易延伸到區塊鏈市場。
例如,投資者可以以低利率借入以日圓計價的穩定幣。然後,這些資金可以用作抵押品來借入美元穩定幣,這些穩定幣可以部署到去中心化金融(DeFi)借貸、流動性提供或其他產生收益的策略中。
週五,Startale推出了自己的日圓支持穩定幣JPYSC,目標是在第二季度推出。根據渡邊的說法,該穩定幣專門設計用於實現鏈上日圓套利交易。
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"一旦我們實施信託銀行支持的穩定幣,全球投資者和機構就有可能在鏈上執行日圓套利交易,"他說。
套利交易通常需要時間。由於日本和美國的營業時間不重疊,這個過程可能需要一到兩天才能完成。
"但如果我們能在鏈上進行,我們可以全天候即時進行,"渡邊說。
理論上,這可以將機構日圓借貸帶入DeFi。但Arctic Digital研究主管Justin d'Anethan告訴Cointelegraph,除非有大量支持者和龐大的市值,否則鏈上套利交易不會產生影響。
渡邊告訴Cointelegraph,他一直在與美國最大的金融機構進行談判,這些機構對套利交易和日內掉期感興趣,儘管他拒絕透露名稱。他說他還與DeFi中的"頂級玩家"保持聯繫。
該流程仍需要日本當局的批准,而穩定幣在銀行資產負債表上的監管處理仍未解決。美國證券交易委員會等機構仍在努力澄清資本和會計要求。
SEC將經紀商-交易商穩定幣折扣率從100%降低到2%。來源:SEC日本的加密貨幣場景正在加速,但零售市場被排除在外
日本已經存在日圓支持的穩定幣,即JPYC,但它主要用於支付。在撰寫本文時,其約2000萬美元的相對較小市值使其不適合套利交易,因為套利交易需要深度流動性和大額借貸能力。
SBI並非唯一在日本探索穩定幣的金融機構。據報導,該國三家最大的銀行——三菱UFJ、三井住友銀行和瑞穗——正在尋求聯合發行與日圓掛鈎的穩定幣。
儘管當地傳統金融巨頭和政府表現出興趣,但零售產業活動卻很低迷。
零售採用緩慢通常歸咎於加密貨幣投資者面臨的高達55%的稅負。這種情況也可能正在改變。日本正在探索將加密貨幣從支付工具重新分類為金融產品,這將使加密貨幣稅降低到20%,並允許基於加密貨幣的交易所交易基金。
渡邊表示,一旦削減稅收,零售市場將加入區塊鏈經濟。來源:渡邊創太稅收減免改革預計將從2028年開始。據渡邊說,這還不夠好。
"日本政府行動非常緩慢,"他說。"鑑於美國正在加速鏈上金融,為了趕上,2027年的稅收減免是必要的。"
幾十年來,日圓通過套利交易充當全球融資貨幣,但它在加密貨幣產業中基本缺席。零售參與仍然受到繁重稅收規則的限制,但政府和機構已經在定位日圓,以便在基於區塊鏈的資本市場中運作。
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