金融科技公司 Block 正縮減至疫情前規模，將員工人數從疫情時期超過 10,000 人的高峰削減至約 6,000 人，相比之下 2019 年僅有 3,800 人。

執行長 Jack Dorsey 表示 AI 讓更小的團隊能更快速運作。儘管這確實如此，但更深層的重置可能反映了更嚴峻的現實：穩定幣軌道可能正開始壓縮推動該公司擴張的卡片手續費。

Block 的業務建立在向商家收取每筆刷卡交易一定百分比費用的支付系統上。穩定幣威脅將該百分比降低到幾分錢，縮小了收單機構和卡片連結金融科技公司分配的經濟蛋糕。這種轉變，比人員編制管理更重要，可能定義該公司的下一章節。

Citrini Research 最近一份題為「當摩擦降至零」的報告指出，代理購物的興起——AI 助手自主比較價格、優化支付路徑並代表使用者執行交易——可能加速從卡片網路轉向穩定幣軌道。

在該環境中，結算在幾秒內以接近零成本完成，機器優先考慮價格和速度而非品牌忠誠度或結帳設計。

當 AI 代理能以幾分錢完成相同交易時，維持傳統支付堆疊的 2% 至 3% 商家手續費變得更難以證明合理性，使 Block 等公司面臨結構性利潤壓縮而非暫時性競爭壓力。

這不是 Block 首次嘗試調整規模。2024 年初，該公司根據先前披露的計劃開始裁員，將員工人數削減多達 10%，在 2023 年膨脹至約 13,000 人後將員工人數限制在 12,000 人。

當時，Dorsey 承認「我們公司的成長遠遠超過我們業務和營收的成長」，將此舉視為對疫情時期過度擴張的修正。

最新的裁減幅度更大，近 40%，顯示重新調整不再只是讓成本與營收保持一致，而是適應手續費壓縮可能具有結構性的支付環境。

投資者對此舉表示歡迎，使 Block 股價在盤後交易中上漲超過 23%，市場獎勵這項激進的成本重置。即便如此，該股仍較疫情時期高點低約 80%，凸顯自招聘熱潮以來預期已大幅調整。

穩定幣在該擴張期間已經存在，但它們主要被視為加密貨幣交易工具，而非可信的支付威脅。

直到最近，隨著 GENIUS 法案等措施推動監管明確性以及 Circle 的 IPO 將穩定幣提升至主流金融系統，美元支持的代幣才開始看起來像是支撐 Block 業務的卡片軌道的可行替代方案。

Ritholtz Wealth Management 董事、金融分析師 Ben Carlson 在 X 上發文表示：「也許 Block 大量裁員是 AI 將摧毀一切的跡象。」

他寫道：「或者也許該股較高點下跌了 80%，而且他們過度招聘，AI 只是一個方便的藉口。」