布吉納法索礦業收入如何重塑薩赫爾地區的經濟戰場

• 布吉納法索採礦業在叛亂中逆勢而上，產量達到94噸。深入分析Iamgold的1.65億美元支出、IMF收入預測以及2026年擴張熱潮。

布吉納法索這個正與嚴重的伊斯蘭叛亂作鬥爭、由軍政府統治且已與傳統區域集團疏遠的國家,正經歷一場採礦業繁榮,從根本上重塑其財政現實和地緣政治地位。

來自礦業投資公司的最新戰略通訊,經IMF數據和行業報告驗證,描繪出一個無懼安全挑戰的產業圖景。截至2026年初,布吉納法索採礦業不再僅是GDP的貢獻者;它已成為這個為生存而戰的政權的財政支柱,吸引數億美元新投資,同時在資源民族主義與對外國技術專業知識的需求之間走鋼索。

布吉納法索黃金採礦業:軍政府的財政生命線

根據國際貨幣基金組織2026年2月18日發布的最新執行董事會評估,布吉納法索的經濟韌性驚人強勁。儘管面臨安全危機,實際GDP增長在2025年加速到5.0%,預計2026年將穩定在4.9%。

這一增長的主要引擎是黃金採礦。IMF指出,"手工採礦對較高金價和採礦業改革的供應反應"超過了其他部門的收縮。

在高金價的支持下,該國外部經常帳戶預計將從2024年占GDP 3.5%的逆差轉為2025年1.1%的順差,2026年將維持在0.8%的正值。對於一個歷史上依賴外援和農產品出口的國家來說,這是一個重大轉變。

2025年工業黃金總產量達到歷史新高94噸,這一數字直接使Ibrahim Traoré上尉領導的政府能夠推行財政整頓。IMF指出,2025年財政赤字保持在GDP 4.0%的計劃目標範圍內,主要歸功於"黃金採礦帶來的更高收入"。

加拿大礦業公司Iamgold投入1.65億美元投資

雖然瓦加杜古的軍政府尋求與俄羅斯建立更緊密的關係並退出了區域貿易集團ECOWAS,但其採礦業的基石仍然堅定地屬於西方。2026年1月,加拿大巨頭Iamgold對該國工業前景投下了最重要的信任票。該公司宣布2026年在其Essakane礦場投資1.65億美元,這是該國最大的黃金開採業務。

這不是為了增長而擴張;而是防禦性和戰略性的必要之舉。這筆資金專門用於關鍵的廢料剝離以獲取礦石、開發新礦坑和設備更換。目標是將年產量維持在40萬至44萬盎司的強勁水平。

在如此高風險環境下的資本支出水平表明,對大型礦商而言,布吉納法索的地質條件仍然過於有利可圖而無法放棄。這也證明了2024年修訂採礦法的有效性,根據該法,布吉納法索政府現在持有Essakane 15%的股份,使其對礦場的成功擁有直接的財務利益。

Orezone和West African Resources

除了維護之外,2026年的計劃還包括積極擴張。總部位於溫哥華的Orezone Gold Corporation在2025年12月取得重大里程碑,在Bomboré礦場新建的8000萬美元硬岩處理廠生產出首批黃金。該設施在2026年初全面投產,對該資產來說是一個改變遊戲規則的舉措。

Orezone總裁兼首席執行官Patrick Downey確認,預計即將開始商業生產,這標誌著"一個重大里程碑",將使黃金總產量增加45%。Bomboré 2026年的產量指引設定在17萬至18.5萬盎司之間,相比2024年生產的118,746盎司有顯著提升。

這次擴張驗證了公司的戰略及其與政府的關係,特別是在Orezone於2025年9月被迫發布市場更新,澄清政府"重申……無意購買Bomboré金礦的股權"之後,消除了國有化的擔憂。

與此同時,總部位於西澳的West African Resources(WAF)正在執行該地區最雄心勃勃的增長戰略之一。在2025年8月的Diggers & Dealers論壇上,首席執行官Richard Hyde公布了公司布吉納法索資產的10年展望。WAF預計從2026年到2034年生產480萬盎司黃金,產量將在2029年達到56.9萬盎司的峰值。

這基於Kiaka項目的成功投產,該項目於2025年7月澆鑄了首批黃金。預計Kiaka在未來十年平均每年生產24.8萬盎司,礦山計劃延續至2042年。同時,Sanbrado項目預計年均產量超過24萬盎司,並因Toega地下礦的引入而得到提升。這種長期規劃表明,大型礦商看到了度過當前不穩定局勢的途徑。

服務業追隨資金

當前活動的規模也在礦業服務領域產生了大量合約,這是產業健康的關鍵指標。2025年5月,澳洲服務業巨頭Perenti從倫敦上市的Endeavour Mining獲得了7.08億美元(11億澳元)的合約。這份為期五年的合約涵蓋Mana綜合體的地下採礦服務,將從2026財年開始貢獻收益。

這份合約凸顯了一個關鍵趨勢:即使礦商保持謹慎,他們仍在大量投資於優化現有資產。Mana綜合體在2024年生產了近15萬盎司,預計2025年將達到18萬盎司,而Perenti的專業知識對維持這些數字至關重要。

布吉納法索採礦業預計收入和IMF的"韌性"資金

2026年的收入故事不僅關乎從地下開採的盎司數,還關乎這些盎司如何轉化為宏觀經濟穩定。IMF批准的1.243億美元新安排屬於韌性與可持續性機制(RSF),直接與採礦業治理掛鉤。

IMF明確表示,"積極"的前景取決於當局"加強採礦許可程序的完整性"。布吉納法索當局已實施治理診斷評估中11項優先建議中的6項,解決了此前令基金組織擔憂的結構性基準未達標問題。

來自採礦業的稅收預計將穩定中央政府的帳目。雖然稅收總額占GDP的百分比預計在2026年將略降至17.5%,但總體當期收入仍保持在GDP的19.9%的強勁水平。至關重要的是,公共債務總額預計將從2024年占GDP的57.2%降低到2026年的51.2%,這得益於收入表現和支出紀律。

政治悖論:資源民族主義與外國資本

布吉納法索的政治環境呈現出一個投資者小心應對的悖論。Traoré政權於2022年通過政變上台,明確將黃金確定為該國最重要的出口商品。它在2023年重新制定了採礦法以確保更高的特許權使用費,並公開討論增加國家對外資礦場的參與。

然而,實際行動表明的是務實的共存而非直接徵收。政府已在Bomboré和Essakane等礦場持有10-15%的股份,但並未採取控制行動。向Orezone保證不會強制購買股權表明,政府了解其局限性:如果沒有Iamgold、WAF和Endeavour等公司的技術專業知識,收入來源就會枯竭。

正如Africa Confidential在其2026年2月分析中指出的,軍政府正關注增加收入以資助其對抗"日益壯大"的伊斯蘭叛亂。美國非洲司令部(AFRICOM)警告說,極端組織正在"布吉納法索集結",並旨在通過黃金走私"連接這些收入來源"。這使採礦業成為反叛亂行動中的直接戰略資產。

在"紅色區域"的風險管理

儘管有積極的財務指標,風險環境仍然嚴峻。約翰尼斯堡的智庫In On Africa(IOA)等機構警告說,"持續的安全挑戰……可能使布吉納法索成為危險的運營環境,特別是在武裝分子控制的農村地區"。

礦場大多位於偏遠地區,需要大量私人安保和與布吉納法索武裝部隊的協調。叛亂造成的人口流離失所也對當地基礎設施和勞動力儲備施加壓力。此外,該國的政治孤立——退出ECOWAS——使區域物流和供應鏈複雜化,儘管這尚未阻止2025年和2026年初出現的堅定承諾。

隨著布吉納法索進入2026年,採礦業無可爭議地成為經濟的基石。IMF預測GDP增長4.9%,由持續的黃金生產推動。從Panthera Resources在Cascades項目啟動可行性研究(目標為63.5萬盎司)到授予Perenti的大規模服務合約,新參與者的加入和現有參與者的擴張都表明,這是一個正在適應不安全"新常態"的產業。

然而,這場繁榮的可持續性取決於兩個因素:全球金價走勢和政府防止叛亂滲透其最寶貴資產的能力。目前,瓦加杜古的將軍們押注黃金的光輝能夠為確保國家未來所需的武器提供資金。國際礦業界憑藉其資本承諾,似乎也在下同樣的賭注。

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文章《布吉納法索採礦業收入如何重塑薩赫勒地區的經濟戰場》首次發表於The Exchange Africa。