性別金融：第39屆非洲聯盟高峰會的周邊活動成果

• 儘管有數十億美元的承諾,數據顯示非洲女性創業家的融資正在減少。第39屆非洲聯盟高峰會的領導人探討了女性創辦人融資的現實以及承諾與撥款之間的差距。

正如預期,第39屆國家元首和政府首腦大會常會以慣常的盛大場面、雙邊握手和大陸團結宣言展開。

但對於大量非洲領導人、政策制定者和投資者而言,重塑非洲大陸經濟未來的真正事務並非發生在主要全體會議上,而是在一系列高風險周邊活動中,這些活動圍繞著一個單一而迫切的問題:誰在資助非洲的女性?

這場於2026年2月中旬舉行的高峰會結束後,留下了一系列重新承諾的文件記錄,但更重要的是,留下了一份嚴峻的問責清單。當主要大會正在努力處理基礎設施和安全問題時,周邊活動系列對非洲女性創業家融資狀況做出了評判。

來自阿迪斯阿貝巴的訊息很明確,到目前為止,大陸框架在推動資本流動方面幾乎沒有作為,如果不從投資委員會的組成到金融工具的結構進行徹底改革,言辭與現實之間的差距將持續擴大。

這份分析根據高峰會成果、來自非洲私人資本協會(AVCA)等智庫的最新數據,以及「性別承諾」會議利益相關者的見解,揭示了一個處於十字路口的大陸。非洲擁有變革的工具,但缺乏大規模部署這些工具的政治意願和結構協調。

阿克拉模式:非洲女性創業家融資

性別議程的焦點是由迦納總統約翰·德拉馬尼·馬哈馬以非洲聯盟性別發展問題和金融機構倡導者的身份召集的高級別早餐會議,主題為「融資和重申非洲的性別承諾」。

馬哈馬總統帶著領導性別和金融包容性討論的特定任務抵達阿迪斯阿貝巴,他利用這個平台推出了被稱為「阿克拉重啟」的策略。該策略建立在五大核心支柱之上:政治領導、資源動員、政策一致性、問責制和戰略合作夥伴關係。

「推進性別平等不僅僅是道德義務;這是非洲永續發展和包容性增長的戰略必要性,」馬哈馬向與會的國家元首表示。

但這位迦納領導人迅速從哲學層面轉向財政層面。為了超越過去承諾中困擾已久的緩慢實施,他揭示了一個具體的國家範例:迦納在2026年預算中分配了4.01億迦納塞地(約3,200萬美元)用於設立婦女發展銀行。

這個機構被設計為針對非正式部門的批發貸款機制。它旨在為傳統上被排除在正式銀行系統之外的女性提供負擔得起的信貸、金融知識培訓和企業支援。

「我們必須考慮學校入學的性別平等並提高女孩的完成率,」馬哈馬指出,將教育資金與後期經濟活動聯繫起來,「但我們也需要確保當這些女孩畢業時,她們能夠獲得資本,不僅僅是微型貸款,而是真正的增長資本」。

這項宣布對其他成員國構成了直接挑戰。迦納的三點行動呼籲尋求:—

1. 到2028年採用具有最低分配額的性別回應式預算;
2. 批准非洲聯盟《終止對婦女和女孩暴力行為公約》(該條約於2025年通過,但批准進程緩慢);以及
3. 保證平等獲得融資、資產和市場的機會。

性別金融數據向政策制定者展示的內容

當政治人物談論承諾時,走廊裡充滿了新數據的發布,這些數據量化了失敗的驚人規模。高峰會是在最近發布的研究背景下舉行的,這些研究剝奪了「性別視角投資」運動的樂觀情緒。

根據非洲:大事件(Africa: The Big Deal)的2026年報告,流向性別多元化團隊(至少有一名女性創辦人的新創公司)的資金份額從2021年的18%暴跌了一半以上,到2025年僅為8%。對於創業平等敘事更具毀滅性的是,全女性團隊繼續獲得該大陸創業資本總額的不到1%。

這些在周邊討論中呈現的數據描繪出結構性倒退而非進步的圖景。報告指出,單身女性創辦人和全女性團隊被困在融資金字塔的底部。儘管投資於女性領導企業的總金額從1.52億美元略微增加到2.75億美元,但這一增長被整體市場增長所掩蓋,意味著女性在不斷擴大的資本海洋中艱難維持。

研究作者Max Cuvellier Giacomelle承認呈現這些數字是一項嚴峻的任務。他指出,只有2.2%的總融資流向由女性CEO領導的新創公司,這是自2019年開始追蹤以來記錄的最低比例。研究總結,主要瓶頸是「支票規模」。女性可以獲得種子資金,但她們被系統性地排除在定義生態系統的大規模、數百萬美元增長輪之外。

AVCA悖論:多元化委員會,同質化資本

如果在多年倡導後融資差距仍在擴大,阻礙在哪裡?一個微妙的答案來自非洲私人資本協會(AVCA)於2026年1月發布的新報告,該報告在高峰會的金融周邊活動中引發了熱烈討論。

AVCA的數據揭示了一個引人入勝的悖論:非洲在投資專業人員多元化方面領先全球。女性佔非洲私募股權生態系統總勞動力的44%,佔投資專業人員的38%,這些數字遠遠超過35%的全球平均水準,完全超越了歐洲的24%。此外,女性在非洲投資委員會(IC)中佔據33%的席位,幾乎是12%全球平均水準的三倍。

理論上,這應該轉化為更多流向女性的資本。在某種程度上,確實如此。AVCA發現,擁有多數女性投資委員會的公司將資本分配給女性領導公司的比率為48%,相比之下,男性主導公司的比率僅為8%。

那麼為什麼總體數據看起來仍然如此黯淡?答案在於公司規模和資產集中度。最高的性別多元化集中在較小的新興基金管理公司,這些公司控制相對較小的資本池。最大的公司在決策層面仍然以男性為主,而這些公司部署了該大陸的絕大部分資本。

「新數據顯示,非洲為性別多元化奠定的基礎比許多發達市場更強,」AVCA報告指出。「挑戰將是確保由一批女性領導的公司倡導的策略……將被該大陸最大的資本配置者所採用」。

這創造了一個雙速經濟:一個充滿活力、多元化但資本不足的性別視角基金層,以及一個巨大的傳統基金頂層,其中老男孩網絡仍然決定數百萬資金的流向。

性別視角先鋒:績效回報的證明

在這種黯淡的宏觀背景下,高峰會為「一批女性領導的公司」提供了一個平台,以證明投資女性不是慈善行為,而是一種卓越的回報策略。周邊活動突顯了一個正在逐筆交易縮小差距的基金管理公司生態系統。

這些包括由Adesuwa Okunbo Rhodes創立的Aruwa Capital Management,該公司在2025年籌集了3,500萬美元,專注於為女性提供必需品和服務的企業。其投資組合包括對Koolboks和OmniRetail的重大投資。

由Tokunboh Ishmael共同創立的Alitheia Capital管理著1億美元的Alitheia IDF基金,這是非洲最大的性別視角私募股權基金。其對SweepSouth和Reelfruit的投資已成為如何支持女性領導或以女性為中心的企業產生增長的案例研究。

由Fatoumata Bâ創立的Janngo Capital於2024年以約7,800萬美元完成了第二輪融資。它的使命是將50%的資本投資於女性領導的企業,並支持了像Sabi這樣的巨頭。

這些基金正在證明AVCA數據支持的論點:在2023年至2024年間,女性領導的投資組合公司的收入增長了32%,而男性領導的同行增長僅為14%。它們還僱用更多女性,創造了經濟包容的良性循環。

英國政府的外交、聯邦及發展事務部(FCDO)在高峰會前發布的增長門戶報告中驗證了這些策略,建議有限合夥人(LP)「支持更有可能投資女性的女性基金管理人」,並考慮「耐心資本、混合結構和有針對性的技術援助」以縮小差距。

WASH如何與性別金融相關

阿迪斯阿貝巴的討論明智地將「性別金融」的定義擴展到創業資本和科技新創公司之外。在第42屆「性別是我的議程運動」(GIMAC)會議上,專家們圍繞基礎設施重新構建了辯論。

聯合國非洲經濟委員會(ECA)提出了新發現,68%的非洲人無法獲得安全飲用水。這不僅僅是公共衛生危機;這是對女性經濟生產力的直接稅收。

正如ECA社會經濟發展主任Zuzana Schwidrowski女士所指出的,水、衛生設施和個人衛生(WASH)獲取不足影響教育成果、安全和健康。對於數百萬女性而言,每日取水的家務取代了可用於有償工作或經營企業的時間。ECA估計,到2030年實現關於清潔水和衛生的SDG 6目標,每年需要額外300億美元。

前賴比瑞亞總統艾倫·強生·瑟利夫與納米比亞總統Netumbo Nandi-Ndaitwah參加爐邊談話時,也呼應了這種基礎設施與性別的交集。瑟利夫特別提請注意非正式部門女性的脆弱性。「誰受害?受苦最深的人,」她說,指出在市場交易的女性需要獲得融資,但也需要免受剝削和暴力的保護。

馬哈馬正在推動批准的非洲聯盟《終止對婦女和女孩暴力行為公約》因此不僅被定位為法律工具,而且是經濟必需品。馬哈馬辯稱,暴力「每年在醫療保健、生產力損失和司法支出方面使非洲損失數十億美元」。

承諾與撥款之間的差距

貫穿周邊活動的一個反覆出現的主題是承諾與撥款之間的差距。GIMAC會議引入了一個被稱為融資和問責診所的實用工具來應對這一挑戰。

該倡議培訓年輕女性和青年倡導者掌握追蹤、質疑和影響WASH投資所需的技術技能。正如ECA官員Edna Akullo和Judith Beatrice Auma Oduol在培訓期間強調的,「沒有融資的承諾和沒有問責的融資都不會實現性別正義」。

這種追蹤焦點至關重要。非洲目前每年在WASH方面投資100億至190億美元,但需求遠遠更大。同樣的原則適用於創業資本。非洲:大事件數據顯示,雖然撥款(更容易追蹤和公開問責)在2025年以20%的比率流向女性,但股權仍然難以捉摸。

高峰會呼籲將性別分類數據標準化。沒有它,政府和投資者可以聲稱進步,卻永遠無法證明資金的去向。

性別金融:第39屆非洲聯盟高峰會周邊活動的結果

當國家元首離開阿迪斯阿貝巴時,「性別承諾」會議留下了一個清晰但令人生畏的未來一年路線圖。如果第39屆非洲聯盟高峰會要因其不僅僅是言辭而被記住,就必須追求三個具體成果。

• 首先,批准熱潮。馬哈馬總統為各經濟體設定了嚴格的截止日期,要求領導人在2026年底前簽署並批准非洲聯盟《終止對婦女和女孩暴力行為公約》。這是伴隨發展融資胡蘿蔔的大棒。九個成員國仍需批准馬普托議定書,時間正在流逝。
• 其次,迦納模式的複製。婦女發展銀行是一個測試案例。如果迦納成功部署其4.01億迦納塞地,並在女性借款人中展示較低的違約率和較高的增長,將對其他財政部門產生巨大壓力以效仿。到2028年實現性別回應式預算的呼籲現已記錄在案。
• 第三,「2X」標準的制度化。FCDO報告和AVCA數據都指出,投資基金的機構有限合夥人需要要求性別指標。「採用與2X一致的投資組合目標,並在整個投資過程中要求可衡量的女性經濟賦權KPI,」FCDO指南建議。如果從退休基金和發展金融機構流入非洲基金的大筆資金開始要求普通合夥人層面的多元化,投資委員會的組成將發生變化。

非洲女性創業家融資

第39屆非洲聯盟高峰會可能在政策圈中被稱為「阿迪斯清算」的地點,這是該大陸終於審視數字並承認通往2063年議程的道路直接穿過其女性錢包的時刻。

對話已經演變。這不再是關於將賦權女性作為慈善行為,而是關於釋放該大陸最未充分利用的增長資產。來自AVCA、英國政府和非洲:大事件的數據的存在為會議注入了一劑現實主義。

第39屆非洲聯盟高峰會「性別承諾」會議明確表示,如果沒有資本支持,諸如非洲婦女金融和經濟包容十年(2020-2030)之類的框架毫無意義。

對於拉哥斯、奈洛比和約翰尼斯堡的女性創業家而言,高峰會的成果很簡單:數十億美元會跟隨言辭嗎?正如馬哈馬總統所指出的,「框架很重要,但政治意願更重要」。要在2026年取得勝利成果,意願必須不是用演講來衡量,而是用撥款、批准的條約以及該大陸最大投資委員會組成的變化來衡量。

另請閱讀:無聲的掙扎:非洲女性創業家與金融鴻溝

文章《性別金融:第39屆非洲聯盟高峰會周邊活動的結果》首次發表於The Exchange Africa。