亞洲早安。以下是市場要聞:

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市場一直在問 Bitcoin 是否正在輸給黃金。QCP Capital 聯合創始人兼管理合夥人 Darius Sit 表示,這場辯論往往圍繞價格展開,但流動性現實更為重要。

總部位於新加坡的 QCP 是亞洲最大的交易櫃檯之一,年交易量超過 600 億美元。

"如果你要將 Bitcoin 與黃金進行比較,這不是同類比較......你談論的幾乎就像是老鼠與大象的比較,"Sit 告訴 CoinDesk。"短期內有兩組不同的特殊市場力量影響市場價格,但我認為,長期敘事仍然相當相似。"

黃金的主導地位反映了主權需求、根深蒂固的市場結構和龐大的規模。Bitcoin 的落後更多是由於部位平倉而非論點崩潰。黃金的市值如此之大,其每日波動可能超過 Bitcoin 的全部估值,使短期分歧變成物理問題而非敘事判斷。

然而,"從長期來看,敘事看起來是一樣的,"Sit 說。

在他看來,更大的轉折點不是金條的上漲,而是加密貨幣 10 月 10 日(現在稱為 10/10)的去槓桿事件。該事件在 Bitcoin 與其他數位資產之間劃下了明確界線,揭露了一旦槓桿斷裂,流動性和信用緩解如何出現分歧。

"10 月 10 日揭示了......在加密貨幣、山寨幣和 Bitcoin 之間的流動性方面存在非常明確的界線,"Sit 說。重點不是加密貨幣失去了吸引力,而是市場在強制平倉清空帳簿後才發現其真實深度。剩下的是一個更薄的環境,價格在任何方向都急劇波動。

"10/10"最重要的教訓之一是加密貨幣交易場所在出現問題時如何處理信用。

Sit 與傳統市場形成鮮明對比,在傳統市場中,分層的經紀商和清算所結構在損失達到最終用戶之前吸收衝擊。

相比之下,原生加密貨幣交易所通常作為單點故障運作,依賴股東權益、保險基金,在極端情況下還有社會化損失。

"一旦觸發社會化損失,你的平台就會失去信任,"Sit 說,他認為這是該行業真正的機構上限。波動性不是威懾因素。當交易者無法預測在壓力事件中如何管理清算和對手方風險時,問題就會出現。

社會化損失是指當交易所的保險基金無法覆蓋破產部位時,迫使平台關閉獲利交易者的部位以彌補短缺,實際上讓贏家為他人的損失買單。這在 10 月 10 日市場崩盤期間發生在許多主要交易所。

他補充說,參與者認為規則不一致,一些產品或對手方似乎受到保護,而其他人則承受了打擊。

這種看法持續的時間比價格下跌本身更長。市場可以重建槓桿和交易量,但對清算治理的信任恢復得更慢。

結果是一個分裂的局面,Bitcoin 由於更深的流動性和更清晰的抵押品用途而保持信譽,而更廣泛的山寨幣複合體以結構性折價交易,與其說與宏觀方向有關,不如說與交易場所設計和對手方信心有關。

在 Sit 看來,Bitcoin 仍然像長期通膨對沖工具和日益清晰的抵押品形式一樣運作,而更廣泛的山寨幣領域更直接受交易場所治理和訂單簿深度的影響,而非僅受宏觀敘事的影響。

"當某樣東西流動性差時,它可以大幅下跌。它也可以大幅上漲,"Sit 說。

市場動態

BTC: Bitcoin 劇烈波動但在最後一小時上漲了約 5%,極端波動性伴隨著清算驅動的暴跌至 60,000 美元,RSI 接近 17,顯示歷史上超賣的狀況,通常會在價格徘徊在 58,000 美元至 60,000 美元支撐區附近時出現急劇的反彈。

ETH: 以太幣交易價格約為 1,895 美元,在清算驅動的拋售後在過去一小時反彈了約 7%,儘管過去 24 小時出現了兩位數的損失,但波動性激增,嚴重超賣的動能狀況引發了短期反彈。

黃金: 在廣泛的風險資產回調和獲利了結浪潮中,黃金下跌了約 3.7% 至每盎司約 4,740 美元,但分析師認為,儘管短期波動,長期上升趨勢仍受到中央銀行持續購買、債務和貨幣信心擔憂的支撐,預測仍認為價格有可能在 2026 年晚些時候推向 7,000 美元。

日經 225 指數: 日經 225 指數下跌了約 1%,延續了三天的連跌走勢,因為華爾街科技股潰敗蔓延至亞洲,將南韓 Kospi 指數拖累了多達 5%,給香港和澳洲股市帶來壓力,並強化了更廣泛的風險規避基調,這也對白銀和其他波動性資產造成了壓力。

加密貨幣其他消息

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