S&P:菲律賓有望獲評級上調

菲律賓仍有望獲得信用評級上調,因財政和外部平衡改善的利好因素超過政府防洪工程爭議帶來的風險,標準普爾(S&P)全球評級表示。

「我們也看到菲律賓主權信用指標在未來一至兩年內將會增強,」該評級公司在2月3日的報告中表示。「在此期間,我們預期財政赤字和經常帳赤字的收窄可能會充分增強主權信用緩衝能力,從而更好地支持更高的評級。」

S&P在去年11月最後一次確認菲律賓的長期「BBB+」和短期「A-2」信用評級。該機構也維持對該國的「正面」展望,顯示若信用基本面的改善得以持續,未來一至兩年內可能上調評級。

該債務觀察機構表示,儘管與防洪項目相關的貪腐指控帶來政治影響,但仍對菲律賓的中期增長前景保持樂觀。

然而,該機構警告稱,這項爭議可能會減緩該國信用狀況改善的進度。

「與防洪項目相關的涉嫌貪腐所產生的政治外溢效應可能會減緩信用改善,」S&P表示。

該機構補充說,政府已投入大量精力調查公共資金濫用問題並處理針對總統的彈劾投訴,一些基礎設施項目因此被暫停。

儘管如此,S&P維持菲律賓今年國內生產總值(GDP)增長預測為5.7%,接近政府5%至6%目標的上限。

這將使菲律賓成為亞太地區增長最快的經濟體之一,僅次於印度和越南,這兩個國家預計將增長6.7%。

「儘管經濟可能放緩,我們仍預期菲律賓在平均收入水平相近的同儕中將保持優異表現,」S&P表示。

菲律賓經濟去年增長了4.4%,為五年來最弱表現。第四季度GDP增長放緩至3%,為不包括疫情期間的16年來最低,原因是防洪項目延誤對投資、家庭支出和政府撥款造成壓力。

財政壓力也依然明顯。根據財政部數據,截至2025年11月底,國家政府預算赤字從一年前的1.18兆披索擴大到1.26兆披索。這反映了該期間收入增長緩慢以及支出受到限制。

11月國家收入達到3,407億披索,較一年前僅增加了0.72%。

即便如此,S&P表示,資本支出減少可能會限制收入表現疲軟對財政赤字的影響。該機構預期隨著財政整合措施的實施,赤字將在中期內繼續收窄。

對於2027年和2028年,S&P預測GDP增長為6.5%。發展預算協調委員會目標是明年經濟增長5.5%至6.5%,2028年為6%至7%。

S&P表示,如果政府加強財政整合並進一步收窄經常帳赤字,支持長期穩定的外部地位,菲律賓的信用評級可能會獲得上調。

確保狹窄的淨外部平衡支持結構性淨資產地位將對信用有利。

另一方面,S&P警告稱,財政或債務指標惡化,加上長期增長前景疲軟,可能促使其將該國展望修訂為「穩定」。

「如果持續龐大的經常帳赤字導致菲律賓外部資產負債表結構性疲軟,我們也可能將展望修訂為穩定,」該機構表示。

菲律賓中央銀行(BSP)的數據顯示,該國經常帳赤字在去年第三季度從一年前的GDP的4.8%收窄到2.8%。

BSP預期經常帳赤字在2025年底已穩定在GDP的3.2%,今年將進一步降低到3%。— Katherine K. Chan