比特幣崩盤重創Galaxy Digital，第四季虧損4.82億美元

由 Michael Novogratz 領導的 Galaxy Digital 公佈了第四季度的嚴重虧損,數位資產價格暴跌和意外成本使該公司的財務狀況陷入嚴重赤字。

重點摘要

• Galaxy Digital 在 2025 年第四季度公佈了 4.82 億美元的淨虧損,未達分析師預期。
• 調整後每股收益虧損 1.08 美元,比預測的 0.99 美元虧損更糟。
• 該公司指出加密貨幣價格下跌和 1.6 億美元的一次性費用是導致業績下滑的主要因素。
• 儘管第四季度虧損,Galaxy 在 2025 年底持有 26 億美元的現金和穩定幣,並在交易和資產管理方面實現了創紀錄的增長。

發生了什麼?

Galaxy Digital 的第四季度收益呈現出充滿挑戰的局面。該公司 4.82 億美元的淨虧損是由數位資產和投資價值下降了 22% 所驅動的。該季度收入暴跌到 102 億美元,遠低於分析師預期的 120 億美元。公司股價在公佈後下跌超過 14%,穩定在 22.60 美元左右。

Galaxy 的財務概況

2025 年第四季度對 Galaxy Digital 來說動盪不安。加密貨幣市場的低迷,比特幣失去了市值前 10 大資產的地位,這是該公司業績不佳的主要因素。

• 2025 年第四季度淨虧損:4.82 億美元
• 稀釋每股收益:(1.08 美元)
• 第四季度收入:102 億美元(較第三季度下降了 65%)
• 數位資產與投資淨額:16.8 億美元,較第三季度下降了 22%
• 第四季度調整後 EBITDA:(5.18 億美元)

全年來看,Galaxy 公佈了 2.41 億美元 的淨虧損,受到與 BTC 挖礦基礎設施、企業重組以及可交換票據會計影響相關的 1.6 億美元一次性成本 的影響。

不過,並非所有數據都令人沮喪:

• 全年調整後毛利 達到 4.26 億美元。
• 全年 調整後 EBITDA 為 3,400 萬美元。
• 年底現金和穩定幣 總計 26 億美元,年增 168%。
• 總權益 達到 30 億美元,較前一年增加了 38%。

交易和資產管理的增長

儘管出現虧損,Galaxy 在關鍵領域取得了進展。

全球市場 在年初取得了創紀錄的業績。儘管第四季度的交易量較上一季度下降了 40%,但 Galaxy 此前執行了史上最大的名義 BTC 交易之一,價值 90 億美元。貸款賬面規模 保持穩定在 18 億美元。

在 資產管理 方面,Galaxy 在 2025 年底擁有 120 億美元的平台總資產,包括 64 億美元的管理資產 和 50 億美元的質押資產。該公司全年吸引了 20 億美元的淨流入,代表 34% 的有機增長。

Galaxy 還通過收購 Alluvial Finance 並成為 Liquid Collective 的開發合作夥伴來 擴展其質押平台,Liquid Collective 是頂級企業級流動質押協議。

基礎設施擴張

在基礎設施方面,Galaxy 持續大力投資。在其位於德克薩斯州的 Helios 數據中心,該公司獲得監管批准將電力容量增加到 超過 1.6 吉瓦,有效地 增加了一倍的能力。它已經與 CoreWeave 簽訂了 800 兆瓦的長期協議,並預計在第一階段於 2026 年上半年交付 133 兆瓦。

CoinLaw 的觀點

根據我追蹤加密貨幣市場的經驗,像 Galaxy Digital 這樣的公司會隨著 BTC 的波動而起伏。本季度是「較糟」的情況之一。也就是說,我注意到即使遭受 4.82 億美元的損失,Galaxy 在現金、權益和基礎設施方面建立了令人驚訝的堅實基礎。他們仍能吸引 20 億美元的淨資產流入,顯示投資者尚未失去信心。擴展質押、增強數據中心電力以及將交易轉移到 Nasdaq 的戰略轉向顯然是長期策略的一部分。但如果加密貨幣價格持續下滑,Galaxy 將需要的不僅僅是基礎設施來保持盈利。

《BTC 崩盤重創 Galaxy Digital,第四季度虧損 4.82 億美元》一文首次出現在 CoinLaw 上。