比特幣的長期戰略正在獲勝,儘管短期看起來混亂—執行長

美國上市的現貨 Bitcoin ETF 近日顯示淨流出,資金的撤離對已處於壓力之下的市場增添了壓力。根據 CoinMarketCap,Bitcoin 在最近報告時的交易價格約為 88,750 美元,較 10 月 5 日創下的歷史高點 125,100 美元下跌了約 27%。

報告披露,創紀錄規模的 Bitcoin 選擇權到期於 12 月 26 日星期五結束,多位分析師表示,該事件有效地將價格「鎖定」在狹窄區間內——至少在波動性回歸之前。

市場流動與選擇權壓力

根據多個消息來源,主要現貨 ETF 的資金流出移除了今年稍早推動 Bitcoin 走高的關鍵支撐。加密貨幣恐懼與貪婪指數自 12 月 12 日以來一直處於「極度恐懼」狀態,這顯示儘管產品和政策方面取得進展,市場情緒仍然脆弱。

如此規模的選擇權到期可能集中賭注並將價格推向執行價格集群。當這些合約結束時,市場通常需要新的催化劑才能突破其所困的區間。

強勁的基本面

管理大量 Bitcoin 資產的高管們主張,即使價格下跌,基本面依然穩固。Strategy 執行長 Phong Le 在一個播客中表示,市場的長期前景看起來強勁,短期波動「就是如此」。

「Bitcoin 市場的基本面今年再好不過了,」Le 表示,並指出他不太關心其短期表現。

報告指出,根據 Saylor Tracker,Strategy 相對於其 Bitcoin 持有量的市場價值 mNAV 已跌破 1,目前為 0.93。該公司的資產負債表顯示持有 671,268 枚 Bitcoin,估計價值約 580 億美元。這些數據凸顯了現貨價格下跌如何快速改變帳面持有 Bitcoin 的公司的計算方式。

根據 Le 的評論,他和 Strategy 的執行董事長 Michael Saylor 一直在與美國和阿聯酋各地的銀行會面,因為機構正在尋求如何適應不斷增長的客戶需求和新產品類型。

根據報告,Galaxy Digital 研究員 Alex Thorn 在今年稍早曾表示,美國政府「很有可能」發出正式儲備行動的信號。美國總統 Donald Trump 在 3 月簽署了一項行政命令,建立戰略 Bitcoin 儲備和美國數位資產庫存,儘管尚未發布完整詳細的計劃。

政策支持顯然是正面的,但市場並不總是立即對監管變化做出反應。信號可以降低法律風險並擴大准入,但並不總是創造即時購買。mNAV 讀數低於 1,加上 ETF 資金流出和停留在「極度恐懼」的恐懼讀數,顯示人們對需求何時到來存在懷疑。一些參與者保持謹慎,建立美元和 Bitcoin 資產,並依賴基於模型的規則而非情緒。

根據報告和市場指標,情況喜憂參半。企業的長期承諾和更清晰的政策語言指向更強的結構性支持。與此同時,短期流動、選擇權動態和根深蒂固的恐懼意味著價格可能保持波動並在區間內波動。關注資金流動和政策日程的投資者可能會決定接下來哪個信號更重要。

特色圖片來自 World,圖表來自 TradingView