為何 Solana 價格自一月以來持續處於下跌趨勢?

Solana 今年的價格走勢遵循著一個清晰但令人不安的模式。在一月份突破至 296 美元區域的歷史新高後,漲勢迅速失去動能,並轉變為持續數月的穩定下跌。

許多交易者將這種疲軟歸因於整個加密貨幣市場的避險情緒,但加密貨幣分析師 Ardi 在 X 上分享的更深入鏈上數據分析顯示,這個故事早在一月份高峰之前就開始了,並且更多地與誰在買入和誰在悄悄退出有關。

分發在一月份高峰之前就已經開始

自九月份以來,Solana 一直處於明顯的下跌趨勢,當時達到約 247 美元的較低高點,相比一月 19 日的歷史新高 293 美元。Ardi 分析中最重要的見解之一是,Solana 一月份的歷史新高並非標誌著分發的開始,而是分發的高潮。

他發文所附的圖表顯示,早在數月前,遠在十月之前,賣出量就已經在增加了,這意味著大型持有者早在價格達到最終高峰之前就已經在為退出做準備。從這個角度來看,一月份的高點看起來不像是新擴張階段的開始,而更像是漲勢的最後推動。

在那之後,價格走勢開始形成更低的高點,每次反彈嘗試都缺乏重新奪回歷史新高所需的力量。有趣的是,即使 Bitcoin、Ethereum、XRP 和 BNB 等其他大市值加密貨幣在今年推升至歷史新高,Solana 仍未能達到新的歷史高點。

數據的另一個有趣特徵是散戶行為與大型參與者之間不斷擴大的差距。圖表上的累積增量指標顯示,散戶規模的錢包全年持續活躍,並且即使在 Solana 價格走低時,他們的活動仍在增加。

另一方面,中型和機構錢包講述的是一個截然不同的故事。他們的活動已經連續數月呈下降趨勢,從一月份的高峰開始,一直延續到撰寫本文時。

Solana 的價格是否越來越依賴 Memecoin 活動?

Ardi 的分析還提出了一個更廣泛的問題,即目前是什麼在驅動對 Solana 的需求。除了 Solana 本身的散戶活動外,為數不多的持續活動來源之一是 memecoin 領域。在 2024 年下半年獲得關注的迷因幣,如 Cat In A Dogs World (MEW)、Peanut The Squirrel (PNUT) 和 Fartcoin (FARTCOIN) 的成功和熱潮,促成了 Solana 在那些時期推升至歷史新高。

這些迷因幣的成功在 2025 年一月於 Solana 上推出官方 Trump ($TRUMP) 代幣時達到頂峰,該代幣在推出後不久就經歷了令人瞠目的漲幅。這反過來促成了 Solana 在一月份的歷史新高。

然而,自那以後,TRUMP 代幣和其他基於 Solana 的迷因幣在最近幾個月一直呈下降趨勢,不再像去年這個時候那樣吸引相同程度的關注或交易強度。這導致了一種觀點,即 Solana 的價格對其生態系統中 memecoin 的成功越來越敏感。

截至撰寫本文時,Solana 交易價格為 121.50 美元,較一月份歷史新高 293 美元下跌了約 58.6%。