市場動態

全球資產齊飛，加密貨幣卻獨自蕭條

眼見全球資產普遍上漲的共振行情，美股三大指數接連走高，標普漲勢兇猛；黃金、白銀、銅等大宗商品近期更是紛紛刷新紀錄，尤其白銀價格有如山寨幣般短短兩個月飆漲 50% 。然而，在這樣的全球牛市背景下，比特幣與加密貨幣市場卻表現分化，成為唯一在下跌及震盪的資產，山寨幣更不用提，在本質是賭場的世界中，賭客已紛紛離桌。

比特幣近日不只於整數關卡 90,000 美元受壓下跌，在缺乏明顯利空的情況下仍持續下行，最低一度跌破 87,000美元。根據 QCP Capital 的分析師指出較為合理解釋為這波下跌並非單純由宏觀消息引發，而是年底稅損賣壓與槓桿撤退 的共同作用——許多投資者為了在帳面上實現損失以抵扣稅負，開始在高位附近執行虧損減碼，而在流動性偏低的聖誕假期交易時段，此類賣壓更被放大，導致價格向下滑落。

山寨幣的表現比比特幣更弱，在這次下跌中普遍出現破位與新低，顯示資金已大規模撤離高風險資產。這與近期機構資金動向一致：ETF 出現連續資金外流，市場避險情緒升溫，外部資金不再積極追高，而是更多考慮減少風險敞口。微策略也在本週暫停增持比特幣、改為增持現金，凸顯在行情不明朗下，機構資金轉向防禦，優先應對債務與風險，反映市場進入觀望與資金保守階段。

技術面來看，比特幣目前仍維持在區間震盪格局中，技術面呈現多重壓力疊加的壓抑走勢。從 4 小時 K 線圖觀察，長期下降趨勢線仍未被有效突破，反彈屢次受阻於 92,000–94,000 美元壓力帶，該區域已三度出現插針回落。同時，84,000–86,000 美元的支撐區表現穩健，短期內多頭仍有一定防守力道，操作上仍偏向高拋低收策略為主。

期權到期在即，比特幣短線波動升溫

比特幣近期在 85,000 至 90,000 美元區間來回震盪，市場正接近本週五一筆規模創紀錄的約 285 億美元比特幣與以太幣期權到期。由於到期金額龐大，短線行情出現波動的機率正在提高，但多位市場人士指出，這類波動更可能屬於技術性變化，而非多空趨勢的明確轉折。

加密期權交易所 Deribit 首席商務長 Jean-David Pequignot 表示，此次年底的期權到期反映市場結構正在轉變，機構投資人參與度提升，使期權市場對短期價格的影響更加明顯。他指出，目前市場關注的理論價格水準在 96,000 美元，該位置被視為期權賣方較有利的結算區間。

不過，從實際盤面來看，90,000 美元上方累積了大量看漲期權部位，使價格一旦接近該水準，容易遇到賣壓，短期內突破難度提高。這也意味著，即便市場中仍存在對後市偏樂觀的聲音，短線走勢仍可能受到結算因素限制。

下方方面，85,000 美元附近存在一定數量的賣權部位，為價格提供初步支撐，但這類配置更多反映的是投資人提前避險，而非對市場即將大跌的押注。整體而言，市場情緒偏向謹慎，而非恐慌。

新加坡加密交易機構 QCP 亦指出，隨著大量期權集中到期，市場對消息與資金流動的反應變得更加敏感，短時間內可能出現較大的價格波動。雖然近期看跌部位已有所減少，但 10 萬美元價位的看漲期權仍持續存在，顯示投資人對年底行情仍保留有限的樂觀期待。

此外，隨著美國進入聖誕假期，市場資金近期更傾向於將避險部位延後至明年，本週市場流動性勢必也會大幅減弱。綜合來看，隨著期權到期日逼近，比特幣短線波動放大的可能性正在上升，但這類波動未必代表趨勢即將改變，較可能是結算因素所致的短線價格快速拉升或回落。投資人真正值得關注的中期方向，仍有待一月份重新定價確認。

幣安跟單解析

GTRadar – BULL

跟單連結

GTRadar – 平衡

跟單連結

• 『 GTRadar – BULL 』及 『 GTRadar – 平衡 』收益率在近 7 天收益率分別為 -0.88% 及 -0.68% ，近 30 天收益率分別為 -10.09% 及 -4.72%。

• 目前『 GTRadar – BULL 』持淨多倉約 15% 以 BTC、BNB 為主。

• 目前『 GTRadar – 平衡  』 持淨空倉約 10% 以 ETH、ETC 為主。

• 常更換投資組合的跟單者長期收益反而不如持續跟單一組的跟單者，不要因為短期回撤就輕易結束跟單，從曲線圖上來看反而回撤是開始跟單的好時機，進進出出反而使收益率大幅降低。

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