埃隆·馬斯克的魅力是 SpaceX 擬議的 8000 億美元 IPO 的助推器

伊隆·馬斯克正推動 SpaceX 朝向明年公開上市時達到 8,000 億美元估值，而整個行動高度依賴伊隆僅憑自信、規模，以及他帶入每個場合的那種狂野的確定性與混沌組合來說服人們。

SpaceX 的財務長 Bret Johnsen 描述了一次二級股份銷售，允許公司和符合資格的股東以每股 421 美元出售最多 25.6 億美元。通往這 8,000 億美元的道路與 Starlink 的爆發性成長、直接對行動裝置的路線圖，以及 Starship 計劃在月球和火星任務上採取的新步驟息息相關。

這估值將等於銷售額的 62.5 倍，使 SpaceX 處於一個只有 Palantir 以約 70 倍位居其中的級別。週五，伊隆在 X 平台上向他的粉絲詢問：-

這個人想要軌道 AI 數據中心、將人們帶到火星的 Starship 航行，以及在月球上運作的工廠。這些想法都圍繞著一個主題：擁有基於 AI 系統、機器人勞動力和地球外旅行網絡的未來太空經濟的巨大份額。

而我們的男孩依賴魅力、信譽，以及他讓投資者相信這是唯一能夠建立那個世界的公司的能力。

用願景和硬數據推動投資者

這策略反映了在 Tesla 發生的情況，伊隆在機構投資者認真對待他之前很久就吸引了散戶投資者。SpaceX 現在也看到了相同的模式。

一群分析師和基金經理認為，Starlink 快速成長和長期路線圖的組合可能會使 SpaceX 進入與 Nvidia 和 Microsoft 相同的級別。

Irving Investors 創始人兼 SpaceX 投資者 Jeremy Abelson 表示，該公司是「獨一無二的」，其 IPO「可能會有史以來最大的散戶投標」，並補充說估值「在公開上市時不需要有意義」。

Morgan Stanley 在十月估計，到 2040 年，Starlink 的訂閱用戶可能會超過 10 億，覆蓋 SpaceX 預計 1,220 億美元銷售額的近四分之三。

Starlink 已經產生了公司大部分的收入，而伊隆也計劃很快進入行動服務領域，特別是通過與 T-Mobile 的合作，旨在通過衛星信號連接偏遠地區的用戶。

由 Adam Jonas 領導的分析師表示，在與 EchoStar 的頻譜協議幫助下，Starlink 將其直接對行動裝置的容量提高了 100 多倍，這使得完整的 5G 連接成為可能。

不過，並非所有人都同意 EchoStar 頻譜足夠。

看，花旗集團的 Michael Rollins 表示，購買的數量不足以支持一個具有破壞性的行動網絡。Morgan Stanley 認為，向運營商交叉銷售仍然可以帶來高回報，而無需與他們正面競爭。

而 PitchBook 的 Ali Javaheri 表示，Starlink「理論上可以向地球上的每部手機發送信號」，描述了一個「幾乎無限的總可服務市場」。

本文作者也對 SpaceX 對發射業務的控制有些擔憂。該公司為 NASA 和美國國防部執行任務，甚至 Starlink 的競爭對手 AST SpaceMobile 也使用 Falcon 9 火箭將其衛星送入軌道。

權衡市場需求、泡沫和伊隆效應

分析師 George Ferguson 指出，考慮到 SpaceX 在低地球軌道互聯網和發射操作方面的優勢，IPO 的時機「再好不過了」，儘管他警告市場泡沫化。他還表示，像由 Jeff Bezos 支持的 Blue Origin 這樣的公司可能會在未來幾年縮小競爭差距。

George 解釋說，等待太久可能會降低投資者對 SpaceX 獨特性的認可：「你坐視不管的時間越長，其他公司就能建設得越多，在太空發射方面取得成功，人們就越不會把你視為獨一無二的公司。」

Neuberger Berman 的 Evelyn Chow 表示，對估值的低敏感度給予 SpaceX 作為上市公司運營的空間。但建造軌道數據中心需要大量資本、複雜的硬件，以及解決軌道上的輻射、維護和能源需求問題。

航空分析師 Rob Stallard 稱 IPO 計劃是「股票市場泡沫化的確切跡象」。今年預計銷售額為 150 億美元，8,000 億美元的估值等於收入的 80 倍。Morgan Stanley 表示，即使在股份銷售中設定的 8,000 億美元數字也會使 SpaceX 的價值超過美國六大國防公司的總和，僅次於標普 500 指數中的 12 家公司。

Javaheri 將投資者對他的信任描述為「伊隆溢價」，與他僅憑魅力建立公司的記錄相關。

本文作者持有 Tesla 股票，並計劃在窗口開放的那一刻購買 SpaceX 股票，不是因為伊隆是世界上最特別的人，而是因為這正是我願意在交易大廳排隊等候的那種馬戲團。