8 月 22 日，美聯儲主席鮑威爾在傑克遜霍爾年度央行峯會上的講話，被市場廣泛解讀為「開啟降息大門」的明確訊號。在演講中，鮑威爾針對 8 月公佈的就業統計數據指出：「數據暗示就業形勢的下行風險正在增加，這一趨勢可能迅速演變為裁員的急速增加和失業率的上升。」他隨後表示，如果勞動力市場減速的風險進一步加劇，政策立場的調整將是合理的，這無疑暗示了美聯儲將可能根據就業數據的變化來實施降息政策。 此次講話不8 月 22 日，美聯儲主席鮑威爾在傑克遜霍爾年度央行峯會上的講話，被市場廣泛解讀為「開啟降息大門」的明確訊號。在演講中，鮑威爾針對 8 月公佈的就業統計數據指出：「數據暗示就業形勢的下行風險正在增加，這一趨勢可能迅速演變為裁員的急速增加和失業率的上升。」他隨後表示，如果勞動力市場減速的風險進一步加劇，政策立場的調整將是合理的，這無疑暗示了美聯儲將可能根據就業數據的變化來實施降息政策。 此次講話不
新手學院/Learn/精選內容/從鮑威爾降息...多維驅動因素

從鮑威爾降息訊號到 ETH 歷史新高：解析加密市場這一輪行情的多維驅動因素

2025年8月28日MEXC
0m
#行業熱門
以太幣
ETH$3,252.18-2.80%
Solayer
LAYER$0.1981-0.15%
FOMO.FUND
FOMO$0.00000811-5.69%
Ethena
ENA$0.2666+2.22%
Pendle
PENDLE$2.313-4.50%

8 月 22 日，美聯儲主席鮑威爾在傑克遜霍爾年度央行峯會上的講話，被市場廣泛解讀為「開啟降息大門」的明確訊號。在演講中，鮑威爾針對 8 月公佈的就業統計數據指出：「數據暗示就業形勢的下行風險正在增加，這一趨勢可能迅速演變為裁員的急速增加和失業率的上升。」他隨後表示，如果勞動力市場減速的風險進一步加劇，政策立場的調整將是合理的，這無疑暗示了美聯儲將可能根據就業數據的變化來實施降息政策。

此次講話不僅是鮑威爾任期內的最後一次公開亮相，更是市場期待已久的政策轉折點。講話之後，美國三大股指同步高收，道指上漲 1.89%，標普 500 上漲 1.52%，納斯達克上漲 1.88%，而美股加密板塊則成為了反應最為劇烈的領域，SharpLink、BitMine、Coinbase 等多隻股票均實現了較大漲幅。

與此同時，加密貨幣市場總市值在 ETH 的帶動下重回 4.1 萬億美元，以太坊單日上漲超過 14.3%，在 8 月 25 日最高觸及 4,943.43 美元，時隔 3 年 9 個月創下歷史新高。受 ETH 新高的影響下，多個 ETH Layer 2、質押、基礎設施等賽道代幣均實現普漲。這一幕，幾乎是「政策預期」與「市場亢奮」完美疊加所釀造的經典行情。



1. 鮑威爾降息訊號：從「死扛」到「鴿派」的轉變


自 2025 年初以來，市場情緒不斷髮酵，紛紛預期美聯儲將會降息，但鮑威爾卻始終保持着鷹派的姿態，對降息訊號三緘其口。面對美國總統川普的持續施壓以及勞動力市場逐漸顯現的降溫跡象，鮑威爾一直堅守着「維持適度從緊的貨幣政策」的立場。然而，在傑克遜霍爾的講台上，鮑威爾的言論卻出現了微妙的轉變。

「鑑於勞動力市場並非特別緊張，且面臨越來越大的下行風險，（通脹持續上升的）這種結果似乎不太可能出現。」鮑威爾的這句話被市場普遍解讀為降息的前奏。他進一步表示，如果緊張的勞動力市場對價格穩定構成風險，美聯儲將採取先發制人的行動。這一系列言論標誌着鮑威爾從「死扛」到「鴿派」的立場轉變，也為市場注入了對降息的強烈預期。

據數據顯示，鮑威爾講話後，美聯儲 9 月降息25個基點的概率從講話前的 75.5% 一度升至 91.1%。同時，他們認為美聯儲在今年剩餘的三次政策會議中，至少降息兩次的概率達 83.9%。這一數據的變化不僅反映了市場對鮑威爾言論的積極反應，也預示着貨幣政策即將迎來新的調整。

2. 降息訊號真的鴿派過頭了嗎？


儘管鮑威爾的講話被市場迅速視為貨幣政策拐點，但若從細節來看，他的言論更像是一種防禦性的政策預案，而非真正的寬鬆承諾。鮑威爾強調，美國政策利率水平已較去年更接近中性利率，約在 100 個基點的區間內浮動，這意味着美聯儲可以放緩行動的節奏，但並不代表徹底結束緊縮，更不能說明寬鬆即將來臨。同時他也明確提到勞動力市場處於一種「奇特的平衡」狀態，即供需雙雙走弱，若這一趨勢失控，裁員潮和失業率飆升將是難以避免的結果。因此，這一系列言論更多是在為潛在風險預先留出政策空間，而不是提前為市場派發「鴿派盛宴」。

3. ETH 的暴漲邏輯：敘事、情緒與結構性力量的共振


如果說政策預期是點燃行情的火花，那麼 ETH 的暴漲則是多重力量共振後的必然結果。

3.1 選擇權軋空與情緒共振


選擇權市場的軋空效應成為最直接的推動力。8 月 27 日 Coinglass 數據顯示，市場在 24 小時內爆倉金額高達 2.70 億美元，且主要集中在空頭倉位。大量看空 ETH 的投資者被迫平倉，加劇了價格的上衝動力，使得行情演變成一場空頭踩踏。


3.2 機構進場


根據鏈上數據顯示，BitMine（BMNR ）在過去 12 個小時裏接收到 131,736 枚 ETH 。截至 8 月 27 日，BitMine 持有約 170 萬枚的 ETH 持倉。


與此同時， ETH 現貨 ETF 的持倉也在快速增加。持續走高的淨流入，反映出機構不再是短期投機，而是以戰略性佈局為主，預示着 ETH 的上漲動力更多源自結構性資金流入，而非單純散戶情緒驅動。

3.3 以太坊生態的蓬勃發展


除了外部因素的推動外，以太坊生態自身的蓬勃發展也是 ETH 漲勢的重要支撐。近期，以太坊 Layer 2、質押、基礎設施等賽道代幣均實現普漲，反映了市場對以太坊生態未來發展的樂觀預期。

  • Layer 2 解決方案的興起：隨着以太坊主網交易費用的高企，Layer 2 解決方案成為了緩解網絡擁堵、降低交易成本的重要途徑。Arbitrum 等 Layer 2 平台的日交易量也居高不下，顯示了市場對高效、低成本交易方案的需求。
  • 質押市場的繁榮：以太坊質押持續升溫，也促進了 Lido 等流動質押協議的 TVL 不斷增長。質押市場的繁榮不僅提升了 ETH 的鎖倉量，也增強了市場對 ETH 長期價值的信心。
  • 基礎設施的完善：以太坊生態的基礎設施不斷完善，為開發者提供了更加友好、便捷的開發環境。這有助於吸引更多的開發者和項目方加入以太坊生態，進一步推動 ETH 的應用和價值提升。

3.4 金融化與風險偏好回升雙輪驅動


鮑威爾的降息訊號降低了市場對未來利率上升的擔憂，提升了投資者的風險偏好。在加密貨幣市場這一變化尤為明顯。作為高風險高回報的代表，ETH 在降息預期下成為了投資者追逐的熱點。資金從避險資產流向風險資產，推動了ETH 價格的上漲。

4. ETH 後市走勢與政策落地節奏


綜合來看，以太坊的暴漲既是鮑威爾講話所引發的政策預期效應，也是市場情緒、鏈上資金與機構敘事共振的結果。然而，未來走勢仍需謹慎審視。

如果美聯儲真的在 9 月降息，那麼市場情緒的正反饋將被進一步強化，ETH 或將延續新一輪突破；但若降息遲緩或幅度低於預期，市場可能迎來劇烈回調，部分追高的投資者已經開始感受到 FOMO 情緒帶來的虧損風險。更重要的是，ETH 的 Narrative 之爭纔剛剛開始，未來誰能率先構建出類似「ETH-per-share」這樣的估值體系，誰就將在市場結構性話語權的博弈中佔據主導地位。

5. 以太系項目能率先突破？


5.1 BMNR（BitMine Immersion Tech）


作為全球最大的 ETH 持有主體，BMNR 已囤積超 120 萬枚 ETH（約 50 億美元），目標佔據全球 ETH 供應 5%，並將其用於質押收益。BMNR 是構建金融化 ETH，機構入場路徑的標桿性標的。


5.2 ENA（Ethena）


Ethena 通過其 StablecoinX 部門，計劃在 6 周內回購 2.6 億美元 ENA 代幣，佔流通量 8%，並已啟動「fee switch」機制，將協議收入分配給 sENA 持有者，預計保守年化收益 4%，樂觀超 10%。ENA 是一個市值彈性高、收益敘事明確的合成資產佈局代表。

5.3 PENDLE


Pendle TVL 已飆升至歷史新高，突破 100 億美元。Boros 模塊將永續合約資金費率轉化為交易資產，為協議引入海量流動性；與 Ethena、Aave 的聯動策略貢獻了近 60% TVL。Pendle 是技術創新與機構配置雙輪驅動的 DeFi 核心標的。

6. 結語


這輪 ETH 的行情，是政策訊號、資本流動與市場敘事多維交織的結果。鮑威爾的講話點燃了市場，但真正的燃料來自於機構的入場、空頭的爆倉、生態的繁榮與敘事的重塑。ETH 不僅僅是一種資產，它正在成為金融敘事與資本格局的核心舞台，而在這個舞台上，政策與市場、敘事與信仰、風險與機遇，註定將繼續交織上演。


閱讀推薦：


免責聲明：本資料不提供有關投資、稅務、法律、財務、會計、諮詢或任何其他相關服務的建議，也不是購買、出售或持有任何資產的建議。MEXC新手學院僅提供資訊參考，不構成任何投資建議，請確保充分了解所涉及的風險並謹慎投資，用戶一切投資行為與本站無關。

熱門文章

什麼是流動性質押？運作原理完整解析

什麼是流動性質押？運作原理完整解析

傳統加密貨幣質押會強制您鎖定資產數月，使您無法交易或在其他地方使用這些資產。流動性質押改變了這一點，讓您在保持資金可用性的同時賺取質押獎勵。 本指南將解釋什麼是流動性質押、其運作原理，以及它是否適合您的投資策略。您將了解這個不斷成長的去中心化金融領域的優勢、風險和熱門平台。 重點摘要 流動性質押讓您透過流動性質押代幣（LST）在保持加密貨幣可用性的同時賺取質押獎勵。您可以在DeFi協議中使用LST

如何使用 MEXC 不同的訂單模式進行合約下單？幫你低成本快速完成建倉

如何使用 MEXC 不同的訂單模式進行合約下單？幫你低成本快速完成建倉

在瞬息萬變的加密貨幣合約市場中，建倉（即開立倉位）是交易的第一步，也是決定交易成敗的關鍵一步。許多交易者，尤其是新手，往往只知道使用最基礎的市價單和限價單，這不僅可能讓他們錯失良機，還可能因爲滑點等問題無形中增加了交易成本。事實上，像 MEXC 這樣專業的交易平台提供了多種訂單模式，每一種都像一個精密的工具，爲特定的交易場景而設計。掌握這些工具，意味着您能更主動、更精準地執行自己的交易策略。本文將

如何使用 MEXC DEX+

如何使用 MEXC DEX+

1. 什麼是 MEXC DEX+？MEXC DEX+ 是一個去中心化交易聚合平台（DEX Aggregator），整合多家 DEX，為用戶提供最優交易路徑，降低滑點並優化交易成本。作為 MEXC 最新推出的去中心化交易解決方案，DEX+ 支持超過 10,000 種鏈上資產交易，確保用戶始終以最佳價格成交，帶來順暢的 DEX 交易體驗。2. 如何使用 MEXC DEX&#43

新手必看！MEXC 合約收益和手續費詳解

新手必看！MEXC 合約收益和手續費詳解

在 MEXC 等主流交易所進行合約交易時，您交易的盈虧來自三個方面：手續費（Trading Fee），即交易過程中所產生的成本資金費用（Funding Fee）即在持倉期間按照資金費率進行的週期性結算平倉盈虧（Realized PnL），指在平倉後鎖定的最終盈虧結果掌握這三項的計算方法，不僅能夠幫助交易者精準評估每一筆交易的真實收益，還能有效優化交易策略、降低成本支出，並在不同市場環境中保持理性決

熱門加密動態

九位數淨資產：財富創造的新里程碑

九位數淨資產：財富創造的新里程碑

九位數淨資產的概念，範圍從1億美元到接近10億美元，在現代經濟中標誌著一個關鍵門檻，區分超高淨值個人(UHNWIs)與億萬富翁。這個財富階層不僅象徵巨大的財務能力，也代表了一種在當今快速發展的經濟環境中越來越重要的獨特富裕階層。在MEXC—一個領先的加密貨幣平台—的用戶中，九位數財富變得更加顯著，因為創新者、投資者和Web3先驅利用區塊鏈技術比傳統財富積累方式更快地積累巨額財富。與傳統金融不同，傳

Dogecoin (DOGE) 看漲價格預測

Dogecoin (DOGE) 看漲價格預測

看漲DOGE前景簡介樂觀的投資者經常尋找Dogecoin (DOGE)的看漲價格預測，以識別在有利的市場週期中該幣的增長潛力。看漲前景探索了採用、創新和市場動能如何將DOGE推向更高、更有利可圖的加密貨幣交易領域的情境。DOGE當前市場快照根據MEXC News上最新的市場數據，Dogecoin最近在中間$0.13–$0.15範圍內交易，市值超過220億美元，在最近的分析期間24小時交易量約為10

Dogecoin (DOGE) 7日價格變化

Dogecoin (DOGE) 7日價格變化

最新的Dogecoin (DOGE)價格在過去一週顯示出明顯的短期波動，反映了圍繞迷因幣和更廣泛市場條件的情緒變化。在本文中，我們將檢視其當前價格、7日價格變化以及影響DOGE價格趨勢的市場因素。Dogecoin (DOGE) 當前價格根據近期MEXC市場數據，Dogecoin的交易價格約為0.14美元中段，在2025年12月，日內變動通常在0.14美元至0.15美元之間。在最近24小時期間，DO

BOB (BOB) 價格更新：最新市場動態與加密貨幣交易洞察

BOB (BOB) 價格更新：最新市場動態與加密貨幣交易洞察

掌握 BOB (BOB) 的最新價格更新有助於加密貨幣交易者和投資者監控市場變化、追蹤加密貨幣波動性，並在加密市場中及時做出投資決策。BOB (BOB) 當前價格更新根據最新市場數據，BOB (BOB) 目前交易價格為 $0.01625，過去24小時價格變動幅度為 4.30%。該加密貨幣價格最近在日內交易區間內波動，其中包括 -$0.0031097 (-15.98%) 的變動，反映了活躍的短期市場

相關文章

看不見的防線：風控如何保護用戶與市場秩序

看不見的防線：風控如何保護用戶與市場秩序

在加密交易領域，「風控」常被視為平台對用戶的限制，但這是一種誤解。風控本質是金融行業中的「安全底盤」，是保護用戶資產、市場秩序與交易系統穩定的關鍵機制。它充當著交易系統裡的「數位防火牆」，抵禦黑客攻擊、欺詐交易、資金洗錢等威脅，確保平台穩健運行、用戶資產安全無虞抵禦。換言之，只有將風險有效控制住，才能讓用戶和投資人得到充分保護。正因如此，風控早已成為所有成熟金融機構的底層標配，加密交易所也應當不例

什麼是粉絲代幣（Fan Tokens）？80 種代幣連接全球粉絲，日交易量突破 5,200 萬美元

什麼是粉絲代幣（Fan Tokens）？80 種代幣連接全球粉絲，日交易量突破 5,200 萬美元

探索由體育豪門支持的粉絲代幣，上 MEXC 暢享重磅活動粉絲代幣是官方的體育數位資產類別。它基於 Chiliz Chain 創建，由 CHZ 提供技術支持，並由包括巴黎聖日耳曼、巴塞羅那、曼城等在內的眾多世界頂級球隊推出。隨著 SportFi 賽季即將拉開帷幕，Fan Tokens 必將迎來更大的發展機遇。了解更多關於粉絲代幣的資訊，並享受我們主要的粉絲代幣和 CHZ 活動。*BTN-前往參與&B

什麼是 JESSE？Base 核心開發者推出的去中心化內容幣深度解析

什麼是 JESSE？Base 核心開發者推出的去中心化內容幣深度解析

TL;DR 1）JESSE 是 Base 網路核心開發者 Jesse Pollak 發行的個人代幣。 2）JESSE 代幣定位於“內容幣”（Content Coin），旨在連接創作者與粉絲。 3）JESSE 代幣結合創新與去中心化理念，推動 Web3 內容經濟發展。 4）JESSE 代幣已於 2025 年 11 月 20 日在 Base App 上正式發布。 5）JESSE 代幣價值波動性較高，投

MEXC 推薦官計畫完整指南：升級拿高額獎勵，輕鬆實現持續收益

MEXC 推薦官計畫完整指南：升級拿高額獎勵，輕鬆實現持續收益

MEXC 推薦官計畫為所有用戶提供了一個基於社區成長的長期激勵體系。本指南將詳細介紹推薦官計畫的運作機制、升級路徑、獎勵結構以及核心優勢。*BTN-立即參與&BTNURL=https://www.mexc.com/invite*1. 什麼是 MEXC 推薦官計畫?MEXC 推薦官計畫是一個多層級的社群激勵系統，旨在獎勵那些為平台帶來新用戶並促進交易活躍度的推廣者。推薦官計畫核心特色：社群驅

註冊MEXC帳號
註冊 & 獲得高達10,000 USDT獎金