华尔街最大机构现正式向客户推荐比特币配置

主要金融机构发布正式指引,建议在投资组合中配置比特币,各机构建议的范围差异很大,但都集中在1%至5%的区间。

配置范围及其揭示的信息

图表显示了每个机构建议的配置范围,跨度从0%到5%,River则单独标注在右侧最远端。

Fidelity的范围最广且最为激进,其建议跨度约从1%到5%。

这种广度反映了Fidelity长期以来作为最具加密货币前瞻性的主要金融机构之一的定位,该机构比大多数竞争对手更早推出了自己的比特币托管和ETF产品。

美国银行的范围介于约1%至4%之间,这对于一个在数字资产领域持怀疑态度数年的机构来说是一个重要的认可。摩根士丹利的指引涵盖类似的范围,从低于1%到略低于4%。

全球最大的资产管理公司贝莱德的范围更为集中,其建议约在2%左右,指示范围较窄。这种精确性值得注意。贝莱德给出的精确中点建议与广泛的探索性范围有着不同的分量,因为大量机构资本都以该公司的正式研究立场为指引。

WisdomTree和摩根大通都位于图表较为保守的一端。摩根大通的范围似乎集中在1%附近,两个方向的偏差都有限,这与该公司在比特币方面历来谨慎的公开姿态一致,尽管它在内部扩展了区块链基础设施。

为何共识发生转变

这组机构发布正式配置指引,代表了比特币在主流投资组合构建中的待遇发生了结构性变化。在该资产存在的大部分时间里,主要银行的财务顾问都受到非正式或明确的限制,不能建议配置加密货币。受监管的现货比特币ETF于2024年初在美国推出,消除了此前使正式建议难以发布的关键合规障碍。

River图表捕捉的是这种转变在两年期间发生的结果。六家主要机构,各自拥有不同的客户基础和风险框架,现在都处于这样一个位置:少量但非零的比特币配置被视为在合理金融指引范围内。除了River之外,所有机构的范围都不从0%以上开始,也都不超过5%,这表明大家对比特币的共同理解是作为投资组合分散工具而非核心持仓。

实际影响

如果图表中代表的机构按照其声明的配置范围中点来管理哪怕只是一小部分客户资产,所隐含的资本流动都是巨大的。仅Fidelity一家就管理着数万亿资产。按2%或3%计算,正式配置指引大规模产生的比特币需求成为一种结构性买盘,独立于散户情绪而运作。

这种动态正是使这张图表值得追踪的部分原因。数字本身是适度的。但其背后的机构基础设施却并非如此。

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