Jane Street操纵比特币？前华尔街做市商否认

最新的 Jane Street 在 X 上的辩论遭到了 Ari Paul 的直率反驳。这位 BlockTower 创办人表示他在 15 年前曾担任华尔街做市商,他认为比特币未能进一步上涨,现货卖方压力比长期压制活动更能解释这一现象。

Paul 的回答很直接。"简而言之:不是,"他写道,随后补充说做市商确实以多种方式"操纵系统",但在 BTC ETF 等流动性产品中,影响通常仅限于"对消费者造成有意义但较小的成本",而非对基础资产价格造成持久扭曲。他将这种区别界定为短期微观结构操纵与某家公司阻止比特币达到更高水平的更广泛说法之间的区别。

比特币操纵?小幅波动,快速回归

为了证明这一点,Paul 指出了交易员们非常熟悉的行为。"例如,做市商可能操纵价格来触发止损限价单,"他写道。"但这通常是在日内时间范围内。所以他们可能在疲软的市场中推动像 MSFT 或 BTC 这样的资产上涨 2% 以触发止损,然后几秒钟或几分钟后,价格基本回到之前的位置。"在他看来,这仍然是操纵,但与在结构上将比特币压制在某个想象的公允价值之下数月不同。

这一论点反驳了目前在网上流传的更具阴谋论色彩的说法,即为什么比特币还没有达到 150,000 美元。Paul 的反驳并不否认大型华尔街公司可以影响短期交易条件。它拒绝接受这种活动是比特币更广泛价格走势的核心解释这一更强烈的说法。

Paul 的核心观点要平淡得多。"为什么 BTC 下跌?因为老手们卖出了数万枚币,而想买的人不够多。"这一观点与知名链上分析师 James Check 的看法非常吻合,他认为"Jane Street 没有压制比特币价格",而是"持币者都这么做了",通过向市场出售大量现货。

他补充道:"我的观点一直都是一样的;操纵是一直存在、将永远存在的事情,而且确实是大型华尔街公司的实际工作。然而,你不需要将其作为核心论点来解释为什么价格没有走高,或者为什么价格走低。这可以通过观察现货卖方来充分解释。"

Paul 确实为例外情况留有余地。他写道,在极少数情况下,华尔街会在较长时期内以重大方式操纵资产,但他表示这些情况并不常见,因为这样做风险很大,而且不像人们认为的那么容易获利。

"在极少数例外情况下,华尔街会长期以重大方式操纵资产,但这种情况非常罕见,因为风险很大,而且获利并不像看起来那么容易。99% 的时候,当资产没有按你希望的方向移动,人们就会哭喊'操纵',最好接受这种认知失调,避免将责任归咎于操纵这种'简单的出路'," Paul 写道。

这使得目前 Jane Street 的论点处于更窄的框架内。是的,大型公司可以影响日内流动、流动性和执行质量。但根据 Paul 的说法,这与证明某个做市商是比特币未能大幅上涨的原因还有很长的距离。

值得注意的是,在 Terraform Labs 的清盘管理人在曼哈顿联邦法院起诉该公司,指控其与 Terra 2022 年崩盘有关的内幕交易后,Jane Street 理论重新引起了关注。诉状称 Jane Street 使用名为"Bryce's Secret"的私人聊天室获取非公开信息,并指控在 Curve 上进行的 8500 万 UST 交易引发了抛售;Jane Street 否认了不当行为,并称该案件是机会主义的。

截至发稿时,BTC 交易价格为 66,090 美元。