为何白银价格可能迈向历史新高

白银刚刚经历了一次让人感觉整个故事已经结束的暴跌。从约121美元下滑至60多美元的中段，图表看起来非常难看,第一反应通常是:好吧,牛市结束了。

但X平台上的分析师Karel Mercx对此有完全不同的看法。他认为这根本不是白银涨势的终结。这是市场在大宗商品中一贯的做法,在下一次行情到来之前清洗最弱的持仓者。如果他是对的,白银实际上可能正在为更大的行情做准备。

这是杠杆清算,而非需求崩溃

Mercx认为,这次崩盘并不是人们突然对实物白银失去兴趣。而是期货市场被鲁莽的杠杆所压垮。

在COMEX,一些交易员几乎不用自己的钱就控制着完整的白银头寸,基本上只投入几分钱,其余都是借来的。这在平静的情况下运作良好。

但一旦波动来袭,保证金要求上升,这些头寸就无法存活。交易员收到追加保证金通知,被迫卖出启动,清算堆积,价格跌得更猛。因此在Mercx看来,这不是白银"崩溃",而是纸面杠杆被清洗出局。

另请阅读:下一次美元崩盘已经开始——白银可能成为十年一遇的交易

未平仓合约下降实际上是健康信号

他提出的一个更有趣的观点是关于未平仓合约。Mercx指出,当白银交易价格接近50美元时,未平仓的期货合约在176,000份左右达到峰值,现在这个数字已经下降到接近137,000份。

这很重要,因为它表明大量投机过剩已经被清理出局。

当这些泡沫消失时,通常会让市场留在更强的手中,下一次行情面临的被迫卖出压力更小。换句话说,这种重置实际上可能是看涨的。

实物市场仍在闪烁压力信号

期货市场是一回事,但Mercx指出真正的故事在其下方,即实物白银。他强调伦敦的租赁利率约为4.5%,伦敦是世界上最大的实物交易中心。

通常情况下,短期白银借贷利率徘徊在零附近。超过1%就已经发出压力信号。在4.5%时,信息很明确:供应紧张。

他还指出了极端的现货溢价,买家愿意支付更多钱来立即获得白银而不是以后。这对于可储存金属来说是不寻常的,通常是工业用户和制造商需要立即供应的信号。

为什么白银的下一次行情可能更大

Mercx的核心论点是市场结构已经改变。导致崩盘的杠杆大部分已经被清洗出局,但实物紧张状况并未消失。

COMEX和上海的库存仍在下降。中国收紧了出口许可,美国将白银列入其关键矿产清单。这不是通常导致长期崩溃的那种背景。

Mercx认为,如果白银能在70美元区域形成更高的低点,那可能成为新的底部,以及下一轮上涨的基础。

白银的崩盘吓跑了很多人。这正是清洗行情的设计目的。但Mercx的观点是,这不是基本面崩溃。这是杠杆崩溃。

随着投机者被迫出局、未平仓合约下降、库存收紧以及实物需求持续施压,白银可能正在进入一种新高再次变得现实的环境。

订阅我们的YouTube频道,获取每日加密货币更新、市场洞察和专家分析。

《为什么白银价格可能迈向新的历史高点》一文首发于CaptainAltcoin。