RWA协议TVL达到170亿美元,超越DeFi领域的DEX

根据 DefiLlama 的数据,现实世界资产(RWAs)已超越去中心化交易所(DEXs),成为 DeFi 中按 TVL 排名第五大的类别,仅次于借贷、流动性质押、跨链桥、以及重新质押。 

现实世界资产 TVL 的激增,发生在机构兴趣提高的背景下,预计明年将更加火热。

根据 DefiLlama 的数据,现实世界资产(RWA)协议不仅超越了去中心化交易所(DEXs),成为按总锁仓价值(TVL)排名第五大的类别,而且目前的 TVL 约为 170 亿美元,高于 2024 年第四季度的 120 亿美元。

这一增长令许多人印象深刻,包括 DefiLlama 的人员,他们指出在年初时,RWAs 甚至未进入前 10 大类别。

RWAs 在 2025 年 DeFi 中表现如何?

根据 Kronos Research 首席投资官 Vincent Liu 的说法,RWA 的增长可以归因于"资产负债表激励而非实验",因为较高且持续的利率使得代币化国债和私人信贷作为链上、收益型资产变得具有吸引力。

所有这些都发生在监管清晰度提高的背景下,这降低了机构配置者的摩擦。其他专家也认同 Liu 的观点,同样将 RWA 领域的增长主要归因于私人信贷和代币化国债。

代币化美国国债尤其受投资者青睐。它已成为一个入门产品,像 BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund(BUIDL)等平台和类似基金将代币化国债领域的总规模推至数十亿美元大关,截至 2025 年 12 月。

Liu 现在认为,限制因素不再是代币化本身,而是更多关于流动性以及加密货币与传统金融的结合。

他表示,到 2026 年,注意力需要从标题性的 TVL 转向诸如谁拥有发行权、RWAs 在哪里作为抵押品部署,以及哪些场所获取二级市场流动等因素。

正如 Cryptopolitan 在周末报道的那样,RWAs 是 2025 年在代币价格方面实际上处于盈利状态的少数领域之一,而 BTC 和 ETH 已经放弃了在臭名昭著的 10 月杠杆清算之前创下的历史新高收益。

黄金和白银也为 RWA 涨势做出了贡献

根据报告,今年 RWAs 成功的另一个因素是黄金和白银等关键金属的上涨,这些金属一直吸引着担心通货膨胀和美元贬值的投资者。

据报道,今年黄金和白银的上涨鼓励了更多资本投资于代币化商品。根据最近的数据,代币化商品的市值目前接近 40 亿美元,由 Tether Gold 和 Paxos Gold 等黄金产品领导。

黄金和白银引领的趋势已将代币化商品领域从小众 RWAs 转变为具有实际需求的宏观相关资产。由于它们得到更清晰的定价和托管标准的支持,它们很容易接入 DeFi 和机构系统,而且显然效果很好。

推动涨势的另一个关键信号是互操作性。Liu 认为真正的加速将在代币化商品不再作为孤立产品运作,并被赋予跨场所和链无缝移动的能力时发生。

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