分析师已标记Strategy股票因近期购买而面临严重稀释压力

Penganalisis telah menyerlahkan kebimbangan pencairan yang ketara untuk Strategy milik Michael Saylor, berpunca daripada strategi pembiayaan agresifnya untuk memperoleh lebih banyak mata wang kripto. 

Walaupun buku panduan perniagaannya telah mencipta ramai peniru, Strategy telah berada di bawah banyak penelitian terhadap kedudukan jangka panjang dan kesihatan kewangannya.

Mengapa saham MSTR jatuh?

Menurut laporan CryptoQuant baru-baru ini, penganalisis percaya Strategy menjual saham bernilai $700 juta minggu lepas telah mencetuskan pencairan dan tekanan menurun yang berterusan. Saham itu kini turun 70% daripada paras tertinggi sepanjang masa (ATH) dan dilaporkan masih mengalami kerugian ketika bekalan memasuki pasaran.

Saham tersebut turun kira-kira 55% dalam tempoh 12 bulan yang lalu dan 36% setakat tahun ini, berbanding penurunan 3.6% dalam Bitcoin tahun ini. Nilai pasaran Strategy juga telah jatuh kepada sekitar $45 bilion manakala pegangan BTC nya bernilai sekitar $60 bilion.

"Leveraj kunci kira-kira datang dengan kos," tulis seorang penganalisis.

Selain daripada tekanan jualan pada sahamnya, faktor lain yang mempengaruhi saham Strategy ialah penggunaan tawaran ekuiti di pasaran (ATM) dan hutang boleh tukar syarikat untuk membiayai pembelian Bitcoin nya.

Model ini telah menyaksikan syarikat mengaut lebih daripada $900 juta daripada jualan ATM untuk membeli Bitcoin tambahan.

Saham asas tertunggak meningkat kira-kira 20% setakat tahun ini pada Disember 2025, dan penganalisis terus memberi amaran bahawa pasaran modal yang lebih ketat boleh memburukkan lagi pencairan jika syarikat terus menerbitkan saham atau hutang.

Pembelian Bitcoin $1 bilion baru-baru ini, yang dibiayai sebahagiannya melalui ekuiti dan hutang, juga telah menyumbang kepada prestasi lemah saham tersebut, kerana terdapat tempoh singkat apabila nilai pasaran syarikat jatuh di bawah nilai pegangan Bitcoin syarikat, yang menyerlahkan kebimbangan pelabur terhadap leveraj dan terbitan saham masa depan.

Adakah MSCI akan mengeluarkan Strategy dan rakan-rakan?

Strategy bermula sebagai sebuah syarikat perisian, MicroStrategy, tetapi beralih kepada pelaburan Bitcoin pada 2020. Ia telah dimasukkan pada Disember lepas di bawah sub-kategori teknologi Nasdaq, satu keputusan yang dipersoalkan oleh beberapa pemerhati pasaran yang berhujah ‌bahawa model perniagaan perintis itu lebih sejajar dengan dana pelaburan.

Awal bulan ini, terdapat spekulasi tentang Nasdaq mengeluarkan Strategy daripada Nasdaq100, dengan penganalisis seperti Mike O'Rourke, ketua strategi pasaran di JonesTrading, berhujah bahawa Strategy dimasukkan atas alasan teknikal dan bahawa ini adalah "peluang sempurna untuk Nasdaq membetulkan kesilapan tahun lepas."

Penyingkiran itu boleh membawa kepada aliran keluar dana pasif sekitar $1.6 bilion, menurut anggaran oleh Kaasha ⁠Saini, ketua strategi indeks di Jefferies; namun, syarikat itu tidak dikeluarkan.

Pembekal indeks global MSCI juga telah menandakan kebimbangan tentang ​kehadiran syarikat perbendaharaan aset digital dalam penanda arasnya. Ia akan membuat keputusan pada Januari ​sama ada untuk mengecualikan Strategy dan syarikat serupa, tetapi Saylor optimis dengan harapannya untuk hasil yang menggalakkan.

Awal bulan ini, beliau berkata Strategy sedang berhubung dengan MSCI, tetapi jika ia dikecualikan, ia tidak akan jadi masalah. Ada yang percaya keyakinannya berpunca daripada nilai pasaran, yang masih agak tinggi, tetapi itu boleh berubah, memandangkan ketidaktentuan baru-baru ini.

Walaupun keyakinan Saylor, jika MSCI mengecualikan Strategy, ia akan menjadi pendakian yang sukar, membendung aliran keluar daripada pelabur yang ketakutan. Keputusan itu juga akan mencetuskan kesan riak secara global yang akan mempengaruhi lebih 200 DAT, tidak menggalakkan peserta baru dan menekan yang sedia ada untuk berubah haluan, melepaskan pegangan, atau mengehadkan peruntukan bagi mengelakkan penalti.

Kelihatan di tempat yang penting. Iklankan dalam Cryptopolitan Research dan jangkau pelabur dan pembina kripto paling tajam.