Чому дисбаланс пропозиції Bitcoin вказує на подальше зниження перед відновленням

Bitcoin [BTC] перебуває у ведмежому тренді з жовтня 2025 року. Від свого історичного максимуму в $126K BTC втратив 46% своєї вартості менш ніж за шість місяців. Те, що це ведмежий ринок, вже не викликає жодних сумнівів.

Проте під питанням залишався масштаб фази розподілу. Насправді криптоаналітик Axel Adler Jr. нещодавно виявив, що великі та середні інвестори Bitcoin все ще утримують близько 68% пропозиції BTC.

Просадка короткострокових утримувачів була високою, і будь-яке відскоку ціни, ймовірно, зустрінеться агресивним фіксуванням прибутку та виходом на беззбитковості. Це вже сталося один раз з відхиленням від опору $76K.

Ребалансування утримань Bitcoin ще не розпочалося

Когорти з балансами від 100 до 10K BTC були класифіковані за розміром. Їхня частка утримань пропозиції становила 68%, тоді як малі учасники, які утримують 10 BTC або менше, мали лише 17% пропозиції.

Для запуску структурних змін необхідний розподіл від великих та середніх інвесторів та ребалансування утримань Bitcoin серед когорт нижчого рівня. Це вказуватиме на ширший розподіл та режим капітуляції.

Ще одним фактором, який вказував на глибше скидання, був відсоток кількості прибуткових UTXO. Метрика вимірює кількість окремих невитрачених виходів транзакцій (UTXO), які сьогодні коштують більше, ніж на момент їх останнього переміщення.

30-денні та 365-денні ковзні середні цієї метрики становили 69,1% та 87,5% відповідно. Це підкреслювало слабкість, але не повне скидання ринку. Для контексту, річне ковзне середнє попереднього циклу досягло 55,7%.

У травні 2019 року річне середнє метрики знизилося до 63,8%, обидва з яких були досить далекі від 87,5%. Зараз на ринку є стрес. І за стандартами 365-денних ковзних середніх може бути більше місця для повного структурного скидання.

Коли можна очікувати дна ринку?

Засновник та генеральний директор криптоплатформи, Joao Wedson, використав тривалість бичачих ринків після халвінгу та історичні дна для оцінки дна поточного циклу.

Графік показав, що дно може настати через 912-922 дні від останньої події халвінгу. Це дає оціночне дно циклу на кінець вересня - початок жовтня 2026 року.

Підсумок

• Великі та середні інвестори утримують 68% пропозиції Bitcoin, що означає, що ширшої капітуляції можна очікувати протягом наступних шести місяців.
• Виходячи з попередніх циклів, дно поточного ведмежого ринку може настати приблизно у жовтні 2026 року.