Довга гра Bitcoin перемагає, навіть якщо короткострокова перспектива виглядає безладно—CEO

Спотові Bitcoin ETF, що торгуються в США, продемонстрували чистий відтік коштів останніми днями, і це відтік капіталу додав тиску на ринок, який уже перебуває під напругою. Згідно з CoinMarketCap, Bitcoin торгувався приблизно за $88,750 на момент останніх звітів, знизившись приблизно на 27% від свого історичного максимуму в $125,100, досягнутого 5 жовтня.

Звіти розкрили, що рекордне за обсягом закінчення строку дії опціонів Bitcoin відбулося в п'ятницю, 26 грудня, і кілька аналітиків стверджують, що ця подія ефективно "закріпила" ціну в вузькому діапазоні — принаймні до повернення волатильності ціни.

Потік капіталу на ринку та тиск опціонів

Згідно з кількома джерелами, відтік з основних спотових ETF усунув ключову підтримку ціни, яка допомагала підняти Bitcoin вище раніше цього року. Індекс страху та жадібності криптовалют перебуває в "надзвичайному страху" з 12 грудня, що показує, наскільки крихкими залишаються ринкові настрої, незважаючи на успіхи продуктів та політики.

Закінчення строку дії опціонів такого масштабу може концентрувати ставки та штовхати ціну до кластерів страйків. Коли ці контракти закінчуються, ринку часто потрібен новий каталізатор, щоб вийти за межі діапазону, в якому він застряг.

Сильний ринок

Керівники, що управляють великими скарбницями Bitcoin, стверджують, що основи залишаються міцними навіть при падінні ціни. CEO Strategy Фонг Ле розповів у подкасті, що довгострокова картина ринку виглядає сильною, і що короткострокові зміни "роблять те, що роблять".

"Основи ринку для Bitcoin не могли бути кращими цього року," сказав Ле, зазначивши, що його не надто хвилює короткострокова продуктивність.

Звіти відзначають, що ринкова вартість Strategy відносно її володінь Bitcoin, mNAV, впала нижче 1 і становить 0,93 згідно з Saylor Tracker. Баланс компанії показує 671,268 Bitcoin з оціночною вартістю близько $58 мільярдів. Ці цифри підкреслюють, як зниження спотової ціни може швидко змінити розрахунки для фірм, які тримають Bitcoin на своїх балансах.

Ле та виконавчий голова Strategy Майкл Сейлор зустрічалися з банками по всій території США та ОАЕ, виходячи з його коментарів, оскільки установи шукають способи пристосуватися до зростаючого попиту клієнтів та нових типів продуктів.

Згідно зі звітами, дослідник Galaxy Digital Алекс Торн заявив раніше цього року, що існує "великий шанс", що уряд США сигналізує про офіційний резервний крок. Президент США Дональд Трамп підписав виконавчий указ у березні про створення стратегічного резерву Bitcoin та запасу цифрових активів США, хоча детальний план ще не оприлюднено.

Підтримка політики є чітким позитивом, проте ринки не завжди реагують негайно на регуляторні зміни. Сигнали можуть знизити юридичні ризики та розширити доступ, але вони не завжди створюють миттєву купівлю. Показник mNAV нижче 1, плюс відтік ETF та показник страху ринку, що застряг на "надзвичайному страху", показує, що існує скептицизм щодо того, коли з'явиться попит. Деякі гравці залишаються методичними, будуючи доларові та Bitcoin скарбниці та покладаючись на правила, засновані на моделях, а не на емоціях FOMO.

Виходячи зі звітів та ринкових індикаторів, картина є змішаною. Довгострокові зобов'язання фірм та чіткіша політична мова вказують на сильнішу структурну підтримку. Водночас короткостроковий потік капіталу, динаміка опціонів та укорінений страх ринку означають, що ціна може залишатися волатильною та обмеженою діапазоном. Інвестори, що спостерігають як за потоками фондів, так і за політичним календарем, ймовірно, вирішать, який сигнал має більше значення наступним.

Зображення від World, графік від TradingView