Акции Super Micro (SMCI) зависят от следующего шага Nvidia после обвинений в контрабанде

Коротко

• Три человека, связанных с Super Micro, были обвинены в предполагаемой контрабанде чипов Nvidia в Китай, включая сооснователя Уолли Ляо
• SMCI потерял треть своей стоимости в пятницу после новости и теперь снизился на 26% за год
• Nvidia не подтвердила, продолжит ли она поставлять чипы Super Micro
• Citi снизил целевую цену по SMCI с 39$ до 25$, ссылаясь на повышенный "репутационный риск"
• Аналитики говорят, что будущее SMCI почти полностью зависит от того, продолжит ли Nvidia поставлять чипы

Сооснователь Super Micro был арестован на прошлой неделе по обвинению в содействии контрабанде чипов Nvidia в Китай. В обвинительном заключении также были названы другой сотрудник и подрядчик, хотя сама Super Micro не была обвинена в качестве ответчика.

Super Micro Computer, Inc., SMCI

Йи-Шиян "Уолли" Ляо, который входит в совет директоров компании, предположительно был частью схемы по перенаправлению топовых чипов Nvidia B200. Новость сильно ударила по акциям SMCI — акции упали примерно на треть своей стоимости только в пятницу.

Акции частично восстановились в понедельник, когда рынки отскочили на более широких геополитических новостях. Но SMCI все еще снизился на 26% в 2026 году, трудный период для компании, которая ранее ехала на волне расходов на ИИ.

История Ляо с компанией добавляет неудобный слой. Он ушел в отставку в 2018 году после того, как расследование комитета по аудиту привело к пересмотру финансовой отчетности. Super Micro вернула его в 2022 году и включила в совет директоров год спустя. Это решение выглядит хуже в свете последних обвинений.

Это не первая тень, нависшая над Super Micro. В 2024 году продавец на понижение Hindenburg Research высказал обеспокоенность по поводу бухгалтерского учета компании. Это в конечном итоге привело к тому, что Super Micro потеряла своего независимого аудитора и спровоцировала расследование Министерства юстиции.

Citi снижает целевую цену

Аналитик Citi Асия Мерчант понизила свою целевую цену по SMCI до 25$ с 39$ в понедельник, сохранив рейтинг Нейтральный/Высокий риск. Она написала, что хотя обвинения направлены на отдельных лиц, клиенты и поставщики, вероятно, отреагируют более тщательной проверкой.

Аналитики Bernstein Research также отметили ситуацию, написав, что обвинительное заключение "поднимает серьезные вопросы доверия, которые могут повлиять на бизнес", даже без упоминания самой компании.

Все зависит от Nvidia

Центральный вопрос для Super Micro прямо сейчас — продолжит ли Nvidia поставлять чипы. Bernstein предупредил, что потеря выделения GPU окажет "разрушительное воздействие" на бизнес.

Nvidia выпустила заявление, в котором говорится, что соблюдение экспортного контроля является "главным приоритетом", но не затронула напрямую свои отношения с Super Micro в будущем.

Выручка Super Micro более чем удвоилась до 12,7 миллиарда $ в декабрьском квартале. Компания прогнозирует выручку в 40 миллиардов $ на финансовый год, заканчивающийся в июне — почти в два раза больше, чем в прошлом году.

Валовая маржа компании достигла рекордно низкого уровня в 6,3% в прошлом квартале. Хоссейни отметил, что вознаграждение руководителей давно сильно привязано к росту выручки, несмотря на ухудшение финансового качества.

Nvidia планирует запустить свою новую линейку чипов Vera Rubin позже в этом году, что означает, что она может относительно быстро восполнить любой потерянный объем Super Micro. Предполагаемая контрабанда чипов также ставит Nvidia в неловкое положение перед администрацией Трампа, которая настаивает на том, чтобы передовые чипы для ИИ не попадали в Китай.

Акции Super Micro торговались около 35$ во вторник на премаркете.

Пост Акции Super Micro (SMCI) зависят от следующего шага Nvidia после обвинений в контрабанде впервые появился на CoinCentral.