Сообщество обвинило Jane Street в затяжном падении биткоина 

В X набрала популярность теория, связывающая длительную коррекцию первой криптовалюты с действиями инвестфирмы Jane Street. На это обратили внимание аналитики Santiment. 

Рыночные наблюдатели утверждают, что с начала ноября компания систематически продавала цифровое золото в 10:00 ET. Согласно предположениям, целью являлось снижение цены актива для покупки ETF. 

Еще в декабре популярный X-аккаунт под ником Whale Factor указал на закономерность: 

После подачи иска против фирмы со стороны Terraform Labs версию о манипуляциях подхватили и другие пользователи. Главной причиной стало исчезновение утренней волатильности — на открытии американского рынка 25 февраля первая криптовалюта прибавила 6%, приблизившись к $69 000. 

Фирма не в первый раз сталкивается с подобными обвинениями. В июне 2025 года индийский регулятор SEBI запретил ей операции на местных рынках и заморозил $566 млн, которые счел незаконной прибылью. 

По версии ведомства, с января 2023 по март 2025 года Jane Street использовала схему «утренний памп, дневной дамп» для манипуляции индексом Bank Nifty в дни истечения 18 фьючерсных контрактов.

Аргументы против 

Криптоэкономист Алекс Крюгер проанализировал данные и не нашел подтверждений теории о том, что Jane Street обрушивала цену биткоина. По его расчетам, в первые 15 минут торгов IBIT падал примерно на 1%, а в течение следующих 30 минут демонстрировал рост в среднем на 0,9%.

Главное — оба временных окна тесно коррелируют с динамикой Nasdaq, добавил Крюгер. Поэтому снижение биткоина на открытии американских сессий было частью общего движения рисковых активов, а не следствием действий Jane Street. 

Инвестдиректор ProCap и советник Bitwise Джефф Пак считает, что дискуссии вокруг компании возникли из-за непонимания устройства биржевых фондов. 

Если Jane Street скупает акции, это не значит, что она сразу должна приобретать под каждую бумагу биткоин. Крупные игроки, которые создают и гасят акции фондов (AP — к ним относится фирма), работают в особом регуляторном режиме. При выпуске им не нужно мгновенно покупать монеты  — это разрешено законом и нужно для «плавной» работы рынка. 

По словам Пака, подобная конструкция формирует «серое окно», где создание акций, хеджирование и сделки на споте не привязаны ко времени. Именно поэтому даже большой приток денег в ETF не означает, что первая криптовалюта должна немедленно расти. Отсутствие покупки — не манипуляция, а нормальная работа механизма биржевых фондов, заключил он. 

Райан Макмиллин из Merkle Tree Capital добавил, что сама структура подталкивает AP к игре на деривативах. Фьючерсы на биткоин часто дороже, чем на спотовом рынке. Участники могут зарабатывать на этой разнице, хеджируя позиции, а не покупая активы напрямую.

Ончейн-аналитик и основатель _checkonchain Джеймс Чек также отметил, что виновниками затяжной коррекции биткоина в первую очередь выступили держатели монеты. 

Напомним, в четвертом квартале крупные инвесторы продали акции биржевых фондов на базе первой криптовалюты на сумму, эквивалентную 25 098 BTC.