В развивающемся ландшафте цифровых финансов консалтинговая фирма «Большой четверки» EY сосредоточилась на том, что, по ее мнению, является следующей определяющей границей: кошельки.

Кошельки быстро становятся критическим интерфейсом для следующей эры финансовых услуг, а не просто инструментами для хранения криптовалюты, по словам Марка Николса, партнера EY.

«Кошелёк — это стратегия», — сказал Николс, который совместно руководит консалтинговым бизнесом фирмы по цифровым активам, в интервью CoinDesk. «Кто владеет кошельком, кто предоставляет кошелёк, тот выиграет отношения с клиентом».

Николс и его коллега с Западного побережья, Ребекка Карватт, рассматривают кошельки как нечто большее, чем инфраструктура. Они являются шлюзом для хранения, перемещения и управления токенизированной стоимостью в мире, где финансовые инструменты, от платежей до частного кредитования, все чаще переходят ончейн, сказал он.

Не только хранение: кошельки как центр токенизированных финансов

Видение масштабно. Далеко не являясь нишевой утилитой для криптоэнтузиастов, кошельки становятся соединительной тканью более широкой токенизированной финансовой системы. Кошельки вскоре станут незаменимыми для розничных инвесторов, управляющих активами, казначеев и даже коммерческих банков, по словам Карватт, сопредседателя консалтингового бизнеса EY по цифровым активам.

«Они станут точкой доступа ко всему — платежам, токенизированным активам и стейблкоинам», — сказала она.

Перспектива EY позиционирует кошельки как новые банковские счета будущего, с услугами, адаптированными не только для частных лиц, но и для корпораций и институциональных инвесторов, которым требуется сложная интеграция с системами управления рисками, инструментами соответствия требованиям и потоками капитала в реальном времени.

Вывод ясен: кто контролирует кошелёк, тот контролирует отношения. Для финансовых учреждений, уже теряющих позиции перед криптонативными платформами, этот сдвиг является экзистенциальным.

За пределами ликвидности: реальное обещание токенизации

Более широкий переход к токенизации часто рассматривается как игра за ликвидность, но EY считает, что это повествование недооценивает истинное влияние. «Это не только ликвидность», — говорит Николс. «Ликвидность — это не панацея, речь идет об утилите, которую обеспечивают ончейн финансы».

Вместо этого EY видит появление блокчейна как инфраструктуры реального времени для финансовых рынков, которая позволяет создавать программируемые цепочки транзакций и фундаментально меняет способ управления капиталом. Токенизация обеспечивает атомарный расчет, конечно, но ее реальная сила заключается в оптимизации маржи и операционной эффективности.

Николс указывает на сценарии, в которых фирмы могут использовать стейблкоины или токенизированные активы для более частого и точного удовлетворения требований по марже. Это, в свою очередь, снижает требования к начальной марже, высвобождая капитал для инвестиций. «Речь идет о лучшем согласовании рисков и управлении капиталом в реальном времени», — говорит он. «И кошелёк становится шлюзом для этого».

Десятилетие в пространстве: глубокий криптоопыт EY

В то время как некоторые фирмы стремятся догнать, EY строит в пространстве цифровых активов уже более 12 лет. Ее ранние инвестиции в криптонативные практики аудита и соответствия требованиям теперь охватывают тысячи профессионалов, поддерживая все, от налоговых деклараций хедж-фондов до консультирования по токенизированным M&A.

«Мы работали с каждым профилем клиентов — крупными банками, управляющими активами, биржами, цифровыми нативами, провайдерами инфраструктуры», — говорит Николс. «И работаем в экосистеме цифровых активов уже более десяти лет».

Аудиторский бизнес хедж-фондов EY был одним из первых, кто поддержал криптоактивы, и его консультативная команда помогла фирмам подготовиться к публичным листингам и сложным регуляторным средам. Фирма разработала индивидуальные услуги для мониторинга кошельков, соответствия требованиям ончейн и налоговой отчетности по токенам. Она также продолжает консультировать традиционные финансовые учреждения о том, как разработать безопасные, соответствующие требованиям стратегии цифровых активов, особенно когда они начинают разрабатывать или интегрировать инфраструктуру кошельков.

Кошельки для всех: посегментный взгляд

EY ясно, что потребности в кошельках не монолитны. Потребители хотят бесшовный UX и безопасный доступ к платежам и криптоактивам. Корпорации нуждаются в интеграции с казначейскими функциями и соблюдении нормативных требований в различных юрисдикциях. Институциональные клиенты требуют безопасного хранения, подключения к децентрализованным финансам (DeFi) и продуктам стейкинга, а также встроенных инструментов риска.

Самостоятельное хранение, утверждает EY, не станет массовым. Средний пользователь или учреждение не хочет управлять своими собственными приватными ключами. Вместо этого появятся доверенные провайдеры кошельков — банки, финтехи или специализированные кастодианы; каждый будет адаптировать свое предложение в зависимости от сегмента, который они обслуживают.

Предоставление кошельков, таким образом, становится стратегической необходимостью. Независимо от того, решат ли фирмы создавать свои собственные, приобретать провайдеров или формировать партнерства, кошелёк — это новая входная дверь в финансовые услуги. Фирмы, которые действуют сейчас, снизят будущие затраты на привлечение клиентов и займут более защищенную позицию в экосистеме цифровых активов.

Регулирование: катализатор, а не препятствие

Одно из самых устойчивых убеждений о токенизации заключается в том, что регулирование является блокатором. Но руководители EY не согласны. «У нас уже есть нормативная база на основных рынках, и наряду с более широкой отраслью, принятие законодательства о рыночной структуре позволит решить оставшиеся вопросы», — говорит Николс. «Ценная бумага — это ценная бумага, товар — это товар. Блокчейн — это технология».

В США Закон GENIUS и существующие исключения Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) предоставляют пути для соответствующих требованиям токенизированных продуктов. В глобальном масштабе юрисдикции стремятся привлечь инновации цифровых активов с развивающимися режимами лицензирования. Хотя гармонизация все еще находится в процессе, импульс неоспорим.

EY рассматривает этот момент как призыв к зрелости, точку перегиба, в которой инфраструктура догоняет видение. «Мы прошли фазу экспериментов», — говорит Карватт. «Теперь речь идет о безопасной, масштабируемой реализации».

Переосмысление управления активами с нуля

Возможно, нигде влияние токенизации и инфраструктуры кошельков не является более глубоким, чем в управлении активами. Типичный фонд в настоящее время требует сети распространения, инвестиционной команды, кастодиана, администратора фонда и каналов нормативной отчетности. С токенизацией и смарт-контрактами большая часть этого стека становится программируемой и потенциально устаревшей.

«Управляющие активами просто хотят строить отличные портфели», — говорит Николс. «Блокчейн позволяет им делать это без всех устаревших трений».

Токенизируя базовые активы фонда и встраивая логику в смарт-контракты, управляющие активами могут автоматизировать такие функции, как распространение, соответствие требованиям и отчетность. Это открывает дверь к более низким комиссиям, более широкому доступу инвесторов и новым типам продуктов, особенно в частном кредитовании и альтернативах, где стоимость исторически была барьером.

«От необслуживаемых банками до необслуживаемых брокерами, мы видим, что все больше людей получают доступ к активам, которые ранее были недоступны», — говорит Карватт. «Это мощно».

Будущее финансов — ончейн

Будь то криптоактивы, платежи или токенизированные активы, кошельки станут шлюзом к новой финансовой реальности. Фирмы, которые игнорируют это, рискуют потерять актуальность. Те, кто примет это, будут владеть инфраструктурой и отношениями с клиентами в центре цифровых финансов.

«Будущее финансов — ончейн», — говорит Николс. «И кошелёк находится в его центре».

Читайте больше: R3 делает ставку на Solana для вывода институциональной доходности ончейн