Инвестиционный банк KBW повысил рейтинг TeraWulf (WULF) до «опережать рынок» с «соответствовать рынку», одновременно повысив целевую цену до 24$ с 9,50$.

Банк заявил, что рынок недооценивает потенциал роста прибыли от перехода компании от майнинга биткоина BTC88 490,16$ к аренде AI и высокопроизводительных вычислений (HPC).

«Мы считаем, что инвесторы недооценивают масштаб перехода от майнинга BTC к аренде HPC в 2026-2027 годах и надежные катализаторы роста на 646 МВт чистого видимого портфеля аренды HPC до 2027 года», — написал аналитик Стивен Глагола в отчете в среду.

Акции были умеренно выше в ходе ранних торгов в среду, на уровне 11,18$.

Майнеры биткоина все чаще переходят к размещению оборудования AI и высокопроизводительных вычислений в своих существующих дата-центрах для повышения рентабельности.

Аналитик оценил, что существующие договоры аренды TeraWulf могут обеспечить совокупный годовой темп роста (CAGR) EBITDA в размере 505% с 2025 по 2027 год и поддержать многократное расширение от текущей оценки акций 13,8x EV/EBITDA.

Его бычья точка зрения сосредоточена на портфеле аренды HPC компании на 646 мегаватт до 2027 года и быстром снижении важности майнинга для бизнеса.

Банк ожидает, что аренда HPC будет генерировать примерно две трети или более доходов TeraWulf в 2026 году и подавляющее большинство прибыли от вклада, при этом майнинг станет в значительной степени несущественным к 2027 году.

В отчете говорится, что риск исполнения ниже, чем предполагают инвесторы, ссылаясь на обеспеченное финансирование для крупных строительств, послужной список поставок и поддерживающие долговые рынки. Недавняя слабость цены акций отражает общеотраслевую распродажу майнеров биткоина, а не специфические для компании фундаментальные факторы.

KBW заявил, что эти скидки должны сократиться по мере масштабирования доходов от аренды в 2026 году, что приведет к сжатию ставки капитализации и росту оценки, с дополнительными возможностями от объявлений о новых сделках HPC в течение следующего года.

Читайте далее: Торговля AI не мертва: взгляд изнутри на прибыльные сделки с дата-центрами на Уолл-стрит