Вероятность снижения ставки в январе выросла до 17,7%, поскольку FedWatch отслеживает изменение рыночных настроений

Ожидания рынка относительно денежно-кредитной политики США скромно изменились накануне январского заседания Федеральной резервной системы, согласно данным CME FedWatch. Ценообразование фьючерсов показало вероятность снижения ставки до диапазона 325–350 базисных пунктов на уровне 17,7%, в то время как трейдеры по-прежнему оценивали вероятность того, что ФРС сохранит ставки неизменными на уровне 350–375 базисных пунктов, в 82,3%. Вероятность повышения ставки не была заложена в цены.

Вероятности снижения ставки ФРС. Источник: CME FedWatch

Изменение отражает репозиционирование во фьючерсах на федеральные фонды, а не политический сигнал от центрального банка. Вероятности FedWatch получены непосредственно из фьючерсных контрактов, которые быстро реагируют на поступающие макроэкономические данные, волатильность рынка и изменения в склонности к риску. В результате небольшие изменения в ценообразовании могут вызвать заметные колебания подразумеваемых вероятностей.

Хотя базовый сценарий остается без изменений, наличие измеримой вероятности снижения подчеркивает растущую дискуссию о следующем шаге ФРС. Трейдеры продолжают взвешивать тенденции охлаждения инфляции на фоне все еще устойчивых данных рынка труда, сохраняя ожидания изменчивыми до начала 2026 года.

Ценообразование фьючерсов показывает осторожность рынка

Январский контракт, привязанный к заседанию, ZQF6, показал среднюю цену 96,3650, при этом торговая активность оставалась заметной, а открытый интерес сохранялся на повышенном уровне. Такое позиционирование предполагает, что рынки остаются чувствительными к любым данным, которые могут склонить ожидания дальше в сторону смягчения или усилить нарратив удержания.

Исторически ФРС была осторожна в поворотных точках. В предыдущих циклах политики часто ждали устойчивого подтверждения от инфляции и занятости, прежде чем начать снижение. Эта модель удерживала трейдеров от полного ценообразования агрессивного смягчения, даже когда показатели роста ослабевают.

В результате январское заседание представляется скорее контрольной точкой, чем поворотным моментом. Фьючерсные рынки в настоящее время сигнализируют об ограниченной уверенности в любом направлении, при этом трейдеры сохраняют опциональность, а не делают крупные ставки на единственный исход.

Криптовалютные рынки реагируют на политические сигналы

Рынки цифровых активов показали взвешенную реакцию по мере обновления вероятностей FedWatch. Bitcoin и Ether торговались немного выше в течение сессии, отражая чувствительность к ожиданиям по ставкам, но без резкого продолжения. Приглушенное движение предполагало, что трейдеры восприняли сдвиг вероятности как постепенный, а не решающий.

Криптоактивы часто реагировали на изменения в ожиданиях по ставкам, поскольку более низкие политические ставки могут ослабить финансовые условия и поддержать рисковые активы. Однако, поскольку четкое изменение политики не было заложено в цены как доминирующий результат, реакции оставались сдержанными.

Прошлые циклы показывают, что более четкий импульс в криптовалюте обычно следует за решительными движениями в ценообразовании ставок, а не за незначительными изменениями вероятности. До тех пор, пока фьючерсные рынки не продемонстрируют более сильную уверенность, цифровые активы могут продолжать отслеживать более широкие макроэкономические сигналы без устойчивого направленного движения.