Fidelity sugerează că ciclul tradițional de patru ani al Bitcoin ar putea să se încheie

Gigantul de administrare a activelor indică spre credința tot mai mare a investitorilor într-un potențial superciclu care ar putea dura aproape un deceniu, modificând fundamental modul în care piețele abordează Bitcoin.

O schimbare de paradigmă în desfășurare?

Fidelity, unul dintre cei mai mari administratori de active din lume, a publicat o analiză care sugerează că ciclul bine stabilit de patru ani al Bitcoin ar putea ajunge la final. Raportul evidențiază credința tot mai mare a investitorilor că piețele de criptomonede ar putea intra într-un superciclu, o perioadă prelungită de creștere susținută care ar reprezenta o abatere dramatică de la tiparele istorice.

Ca referință, Fidelity observă că superciclul mărfurilor din anii 2000 s-a întins pe aproape un deceniu, oferind un potențial model pentru ceea ce ar putea semăna cu traiectoria viitoare a Bitcoin.

Înțelegerea ciclului de patru ani

Ciclul de patru ani al Bitcoin a fost unul dintre cele mai fiabile tipare de pe piețele de criptomonede. Legat de programul de înjumătățire care reduce recompensele blocurilor aproximativ la fiecare patru ani, acest ciclu a produs istoric faze previzibile de acumulare, creșteri parabolice, corecții dramatice și piețe bear prelungite.

Înjumătățirea din aprilie 2024 a marcat al patrulea astfel de eveniment din istoria Bitcoin. Înjumătățirile anterioare din 2012, 2016 și 2020 au precedat fiecare creșteri semnificative urmate de scăderi de peste 70%. Acest tipar a modelat așteptările investitorilor și strategiile de tranzacționare de peste un deceniu.

Dacă analiza Fidelity se dovedește corectă, strategia stabilită ar putea necesita o revizuire fundamentală.

Ce determină gândirea superciclului?

Mai multe schimbări structurale susțin teza superciclului. Apariția ETF-urilor spot Bitcoin a deschis porțile instituționale, cu miliarde care curg în produse reglementate care nu existau în ciclurile anterioare. Această infrastructură instituțională creează o cerere persistentă care diferă calitativ de speculațiile determinate de retail.

Adoptarea de către trezoreria corporativă continuă să se extindă, companiile urmând modelul MicroStrategy de a deține Bitcoin ca activ de rezervă. Paisprezece dintre cele mai mari 25 de bănci din SUA construiesc produse Bitcoin, semnalând o integrare financiară mainstream care lipsea în ciclurile anterioare.

Claritatea reglementărilor s-a îmbunătățit substanțial, reducând incertitudinea care a contribuit anterior la volatilitatea ciclică. Maturizarea infrastructurii de custodie, tranzacționare și gestionare a riscurilor face posibilă participarea instituțională la scară largă în moduri în care nu era posibilă înainte.

Precedentul mărfurilor

Referința Fidelity la superciclul mărfurilor din anii 2000 oferă un context instructiv. Acea perioadă a cunoscut o apreciere susținută a prețurilor la petrol, metale și produse agricole, determinată de cererea structurală din industrializarea Chinei și creșterea piețelor emergente.

Spre deosebire de ciclurile tipice de boom-bust ale mărfurilor, superciclul a prezentat o apreciere extinsă cu corecții relativ superficiale. Prețurile nu au urmat tiparele ciclice tradiționale deoarece dinamica cererii subiacente s-a schimbat fundamental.

Paralela cu Bitcoin sugerează că cererea structurală din partea instituțiilor, corporațiilor și entităților suverane ar putea, în mod similar, să depășească ciclurile determinate de înjumătățire care au caracterizat era anterioară, mai speculativă a Bitcoin.

Implicații pentru investitori

Un scenariu de superciclu ar necesita o ajustare semnificativă a strategiilor de investiții. Abordarea tradițională de acumulare în timpul piețelor bear și de realizare a profiturilor în timpul euforiei post-înjumătățire ar deveni mai puțin relevantă. În schimb, investitorii ar putea trata Bitcoin mai mult ca un activ de creștere pe termen lung cu potențial persistent de apreciere.

Cu toate acestea, scenariile de superciclu comportă propriile riscuri. Piețele bull prelungite pot genera complezență și efect de levier excesiv. Absența piețelor bear purificatoare ar putea permite excesului speculativ să se acumuleze la niveluri periculoase înainte de a se corecta eventual.

Considerații sceptice

Nu toți analiștii îmbrățișează teza superciclului. Bitcoin rămâne un activ volatil cu potențial semnificativ de scădere, indiferent de îmbunătățirile structurale. Frica extremă care cuprinde în prezent piețele, cu Indicele de Frică și Lăcomie la 11, demonstrează că dinamica ciclică nu a dispărut complet.

Predicțiile anterioare de încheiere a ciclului s-au dovedit premature. Fiecare piață bull generează narațiuni despre noi paradigme, doar pentru ca tiparele familiare să se reafirme. Investitorii prudenți vor lua în considerare analiza Fidelity menținând conștientizarea faptului că ciclurile se pot dovedi mai durabile decât sugerează entuziasmul actual.

Imaginea de ansamblu

Indiferent dacă un superciclu se materializează sau nu, disponibilitatea Fidelity de a discuta public posibilitatea semnalează perspective instituționale în schimbare. Unul dintre cele mai respectate nume din finanțele tradiționale recunoaște că structura pieței Bitcoin ar putea evolua în moduri fundamentale.

Acest lucru singur reprezintă un progres în călătoria Bitcoin spre acceptarea mainstream, indiferent de modelul ciclic care va prevala în cele din urmă.