Farmecul lui Elon Musk este propulsorul pentru IPO-ul propus de SpaceX de 800 miliarde de dolari

Elon Musk împinge SpaceX spre o evaluare de 800 de miliarde de dolari pentru o listare publică anul viitor, iar întreaga mișcare se bazează foarte mult pe capacitatea lui Elon de a convinge oamenii doar cu încredere, amploare și acel amestec sălbatic de certitudine și haos pe care îl aduce în fiecare încăpere.

Bret Johnsen, CFO-ul SpaceX, a descris o vânzare secundară de acțiuni care permite companiei și acționarilor eligibili să vândă până la 2,56 miliarde de dolari la 421 de dolari pe acțiune. Drumul către aceste 800 de miliarde de dolari este legat de explozia Starlink, de foaia de parcurs direct-către-mobil și de noii pași făcuți în programul Starship pentru misiunile lunare și marțiene.

Evaluarea ar echivala cu de 62,5 ori vânzările, plasând SpaceX într-o categorie unde doar Palantir se situează la aproximativ 70 de ori. Vineri, Elon și-a întrebat fanii de pe X că:-

Omul vrea centre de date AI orbitale, curse Starship care să aducă oameni pe Marte și fabrici care să funcționeze pe Lună. Aceste idei se încadrează într-o singură temă, deținerea unei părți uriașe din viitoarea economie spațială construită pe sisteme AI, muncă robotică și rețele de călătorie în afara Pământului.

Iar băiatul nostru se bazează pe farmec, credibilitate și capacitatea sa de a-i face pe investitori să creadă că aceasta este singura companie capabilă să construiască acea lume.

Împingerea investitorilor cu viziune și cifre concrete

Strategia oglindește ceea ce s-a întâmplat la Tesla, unde Elon a atras investitori de retail cu mult înainte ca instituțiile să-l ia vreodată în serios. SpaceX vede acum același tipar.

Un grup de analiști și manageri de fonduri susține că mixul de creștere rapidă a Starlink și foaia de parcurs pe termen lung ar putea muta SpaceX în aceeași clasă cu Nvidia și Microsoft.

Jeremy Abelson, fondatorul Irving Investors și investitor în SpaceX, a spus că compania este "un N de 1" și că IPO-ul său ar "avea probabil cea mai mare ofertă de retail din toate timpurile", adăugând că evaluarea "nu trebuie să aibă sens când devine publică."

Morgan Stanley a estimat în octombrie că Starlink ar putea depăși un miliard de abonați până în 2040, acoperind aproape trei sferturi din cele 122 de miliarde de dolari în vânzări proiectate ale SpaceX.

Starlink produce deja cea mai mare parte din veniturile companiei, iar Elon are planuri să intre și în serviciul mobil în curând, în special printr-un parteneriat cu T-Mobile, menit să conecteze utilizatorii din zone îndepărtate prin semnale satelitare.

Analiștii conduși de Adam Jonas au spus că Starlink își va crește capacitatea direct-către-mobil de peste 100 de ori, ajutată de un acord de spectru cu EchoStar, care permite conectivitate 5G completă.

Nu toată lumea este de acord că spectrul EchoStar este suficient totuși.

Vezi, Michael Rollins de la Citigroup a spus că cantitatea achiziționată nu ar susține o rețea mobilă disruptivă. Morgan Stanley a argumentat că vânzarea încrucișată către operatori ar putea aduce în continuare randamente ridicate fără a concura direct cu aceștia.

Iar Ali Javaheri de la PitchBook a spus că Starlink ar putea "teoretic să transmită către fiecare telefon mobil de pe Pământ", descriind o "piață adresabilă aproape nelimitată."

Autorul acestui articol este, de asemenea, puțin îngrijorat de controlul SpaceX asupra afacerii de lansare. Compania zboară misiuni pentru NASA și Departamentul de Apărare al SUA, și chiar AST SpaceMobile, un concurent al Starlink, folosește rachete Falcon 9 pentru a-și muta sateliții pe orbită.

Cântărirea foamei pieței, a spumei și a efectului Elon

Analistul George Ferguson a subliniat că momentul pentru un IPO este "cât se poate de bun", având în vedere puterea SpaceX în internetul pe orbită joasă a Pământului și operațiunile de lansare, deși a avertizat că piața este spumoasă. El a spus, de asemenea, că firme precum Blue Origin, susținute de Jeff Bezos, ar putea reduce decalajul competitiv în următorii ani.

George a explicat că așteptarea prea îndelungată ar putea reduce cât de unică cred investitorii că este SpaceX: "Cu cât stai mai mult pe ea, cu atât mai multe companii pot construi, au succes în lansarea în spațiu, și cu atât mai puțin oamenii te vor evalua ca și cum ai fi o companie unică în felul său."

Evelyn Chow de la Neuberger Berman a spus că sensibilitatea scăzută la evaluare oferă SpaceX spațiu pentru a opera ca o companie publică. Dar construirea centrelor de date orbitale necesită capital mare, hardware complex și răspunsuri pentru radiații, întreținere și nevoi energetice pe orbită.

Analistul de aviație Rob Stallard a numit planul IPO un "semn sigur că piața de capital este spumoasă." Cu vânzări așteptate de 15 miliarde de dolari în acest an, o evaluare de 800 de miliarde de dolari echivalează cu de 80 de ori veniturile. Chiar și cifra de 800 de miliarde de dolari stabilită în vânzarea de acțiuni ar plasa SpaceX înaintea valorii combinate a celor șase cele mai mari firme de apărare din SUA și ar plasa-o chiar în spatele a 12 companii din S&P 500, a spus Morgan Stanley.

Javaheri a descris încrederea pe care investitorii o acordă lui ca fiind "prima Elon", legată de istoricul său de a construi companii doar prin farmec.

Autorul acestui articol deține Tesla și plănuiește să cumpere acțiuni SpaceX în secunda în care se deschide fereastra, nu pentru că Elon este cea mai specială persoană din lume, ci pentru că acesta este exact tipul de circ pentru care sunt dispus să stau la coadă pe ringul de tranzacționare.