Os Maiores Nomes de Wall Street Recomendam Agora Formalmente Alocações em Bitcoin aos Clientes

As principais instituições financeiras emitiram orientações formais recomendando alocações de pórtifolio para Bitcoin, com os intervalos sugeridos variando consideravelmente por instituição, mas convergindo em torno da faixa de 1% a 5%.

Os Intervalos e o Que Eles Revelam

O gráfico mapeia o intervalo de alocação recomendado de cada instituição ao longo de um espectro de 0% a 5%, com River observado separadamente na extremidade direita da escala.

A Fidelity apresenta o intervalo mais amplo e agressivo do grupo, com sua recomendação abrangendo de aproximadamente 1% até cerca de 5%.

Essa amplitude reflete o posicionamento de longa data da Fidelity como uma das principais instituições financeiras mais favoráveis às criptomoedas, tendo lançado seus próprios produtos de custódia de Bitcoin e ETF mais cedo do que a maioria dos concorrentes.

O intervalo do Bank of America situa-se entre aproximadamente 1% e 4%, um endosso significativo de uma instituição que passou vários anos no campo cético sobre ativos digitais. A orientação do Morgan Stanley cobre um intervalo semelhante, variando de menos de 1% a pouco menos de 4%.

A BlackRock, a maior gestora de ativos do mundo, concentra-se de forma mais restrita, com sua recomendação situada em torno da marca de 2% com um intervalo indicado mais estreito. Essa especificidade é notável. Uma recomendação precisa do ponto médio da BlackRock tem um peso diferente de um amplo intervalo exploratório, dado quanto capital institucional segue as orientações das posições formais de pesquisa da empresa.

A WisdomTree e o J.P. Morgan situam-se ambos na extremidade mais conservadora do gráfico. O intervalo do J.P. Morgan parece centrado perto de 1% com dispersão limitada em qualquer direção, consistente com a postura pública historicamente cautelosa da empresa sobre Bitcoin, mesmo enquanto expandiu sua infraestrutura blockchain internamente.

Por Que o Consenso Mudou

O surgimento de orientações formais de alocação deste grupo de instituições representa uma mudança estrutural na forma como o Bitcoin está sendo tratado dentro da construção de pórtifolio popular. Durante a maior parte da existência do ativo, os consultores financeiros dos principais bancos operavam sob restrições informais ou explícitas sobre a recomendação de exposição a cripto. A disponibilidade de ETFs de Bitcoin spot regulamentados, lançados nos EUA no início de 2024, removeu uma barreira de conformidade chave que anteriormente tornava difícil emitir recomendações formais.

O que o gráfico da River captura é o resultado dessa mudança ao longo de um período de dois anos. Seis grandes instituições, cada uma com bases de clientes e estruturas de risco distintas, chegaram agora a uma posição onde uma pequena, mas não nula, alocação de Bitcoin é considerada dentro do intervalo de orientação financeira razoável. O facto de nenhum dos intervalos começar acima de 0% e nenhum dos intervalos, exceto o da River, se estender além de 5% sugere uma compreensão partilhada do Bitcoin como um diversificador de pórtifolio em vez de uma posição central.

A Implicação Prática

Se as instituições representadas neste gráfico gerirem coletivamente mesmo uma fração dos seus ativos de clientes em direção ao ponto médio dos seus intervalos de alocação declarados, os fluxos de capital implícitos são substanciais. Apenas a Fidelity gere triliões em ativos sob administração. Aplicado a 2% ou 3%, a procura de Bitcoin que a orientação formal de alocação gera em escala torna-se uma oferta estrutural que opera independentemente do sentimento de retalho.

Essa dinâmica faz parte do que torna este gráfico digno de acompanhamento. Os números em si são modestos. A infraestrutura institucional por trás deles não é.

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