Baleia perde US$ 8,2 milhões após liquidação em perpétuos de ARC na Lighter

• Uma baleia perdeu US$ 8,2 milhões depois que uma aposta alavancada no mercado de contratos perpétuos de ARC se desfez na Lighter
• Ainda assim, a Lighter afirma que limitou as perdas dos provedores de liquidez a aproximadamente US$ 75 mil
• Apesar do tamanho do colapso, a Lighter diz que isolou o mercado de ARC em um ‘balde’ de risco separado

Uma baleia do mercado cripto perdeu cerca de US$ 8,2 milhões depois que uma aposta alavancada em perpétuos de ARC desmoronou na plataforma descentralizada de derivativos Lighter. O episódio chamou atenção porque o protocolo precisou acionar mecanismos internos de contenção. Ainda assim, a Lighter afirma que limitou as perdas dos provedores de liquidez a aproximadamente US$ 75 mil. Além disso, o caso reacendeu o debate sobre risco em derivativos on-chain, principalmente quando a liquidez concentra em poucos participantes.

A posição cresceu por dias e elevou o risco até o gatilho de liquidação

Segundo a Lighter, o trader montou uma posição comprada muito grande ao longo de vários dias. Assim, o open interest do mercado de ARC chegou perto de US$ 50 milhões. Enquanto isso, cerca de 600 traders e market makers ficaram do outro lado da operação.

O estresse começou por volta de 18h (ET) na quarta-feira, quando o preço do ARC caiu. Em seguida, cerca de US$ 2 milhões da posição foi liquidada diretamente no livro de ordens. No entanto, o restante migrou para o pool de provedores de liquidez (LLP), sob uma categoria de estratégia de maior risco.

Depois disso, a plataforma ativou o auto-deleveraging (ADL). Portanto, alguns traders que estavam vendidos e com lucro tiveram partes das posições fechadas. O sistema fez isso para reduzir risco e ‘desmontar‘ a posição com segurança.

Em um momento, o LLP chegou a absorver cerca de 200 milhões de ARC, avaliados em US$ 14,7 milhões. Ainda assim, a Lighter continuou reduzindo o risco conforme o preço seguia caindo.

Lighter ativa travas de risco e impõe limites para evitar repetição

Apesar do tamanho do colapso, a Lighter diz que isolou o mercado de ARC em um ‘balde’ de risco separado. Dessa forma, o evento não contaminou toda a liquidez do protocolo. Consequentemente, a plataforma estima perdas do LLP em apenas US$ 75 mil, enquanto o grande trader perdeu cerca de 8,2 milhões de USDC. Por outro lado, os traders vendidos lucraram ao sustentar a posição contrária.

Além disso, a empresa anunciou mudanças imediatas após o incidente. Primeiro, ela definiu um teto de US$ 40 milhões para o open interest de ARC. Em seguida, ela moveu o par para uma estratégia de liquidez limitada, com cerca de US$ 100 mil em capital alocado. Portanto, se essa liquidez se esgotar, o sistema passa automaticamente ao ADL para fechar risco.

Ao mesmo tempo, a Lighter indicou que pode aplicar limites semelhantes em outros ativos. Assim, o caso vira referência para o setor, porque mostra como o desenho de travas e buckets de risco pode reduzir danos.

No entanto, ele também destaca um ponto central: alavancagem elevada e liquidez concentrada ainda podem gerar perdas rápidas em mercados perpétuos on-chain.

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