Divisão de Fiscalização da CFTC emite aviso sobre mercados de previsão após casos de fraude da Kalshi

TLDR:

• A CFTC emitiu um aviso sobre mercados de previsão em 25 de fevereiro de 2026, após dois casos de execução da Kalshi.
• Um candidato político recebeu uma proibição de cinco anos da Kalshi e uma penalização de $2.246,36 por negociar na sua própria candidatura.
• Um editor do YouTube foi multado em $20.397,58 e suspenso por dois anos por negociar com informações materiais não públicas.
• A CFTC confirmou autoridade federal total para processar fraude, negociação com informação privilegiada e manipulação de mercado em qualquer plataforma DCM.

A Divisão de Fiscalização da CFTC emitiu um aviso sobre mercados de previsão em 25 de fevereiro de 2026. O aviso surgiu após dois casos de fiscalização envolvendo negociação fraudulenta na KalshiEX, um Mercado de Contratos Designado.

Ambos os casos envolveram uso indevido de informações não públicas sobre contratos de futuros de eventos, também conhecidos como mercados de previsão. A CFTC aproveitou esta oportunidade para lembrar aos participantes do mercado que detém autoridade total para processar negociação ilegal em qualquer DCM, incluindo a Kalshi.

CFTC Confirma Autoridade Total Sobre Violações de Mercados de Previsão

A Divisão de Fiscalização da CFTC deixou clara a sua posição no aviso divulgado esta semana. Embora a Kalshi tenha tratado ambos os casos através do seu programa de conformidade interno, a Divisão enfatizou que mantém poder de acusação independente.

A agência citou múltiplas secções da Lei de Bolsa de Commodities para fundamentar a sua autoridade. Esta medida sinaliza que a supervisão federal dos mercados de previsão está a tornar-se mais ativa.

A Divisão apontou a Secção 6(c)(1) da Lei como a base legal primária para ação. O Regulamento 180.1(a)(1) e (3) também se aplica, cobrindo esquemas manipulativos e conduta fraudulenta.

A CFTC referenciou ações de fiscalização anteriores, incluindo CFTC v. Clark, para demonstrar o seu histórico. Estas citações reforçam que os mercados de previsão não estão além do alcance da lei federal.

O aviso também abordou outras práticas proibidas para além da negociação com informação privilegiada. Estas incluem negociação pré-arranjada, vendas fictícias e negociação disruptiva sob a Secção 4c(a).

Fraude e manipulação sob várias secções da Lei também foram listadas. A CFTC deixou claro que estas regras se aplicam a contratos de futuros de eventos tal como se aplicam aos mercados de futuros tradicionais.

A Divisão observou ainda que os DCMs têm um dever independente sob a Secção 5(d) da Lei. Isto inclui manter trilhos de auditoria, realizar vigilância de mercado e fazer cumprir as regras.

A CFTC afirmou que continuará a coordenar com as bolsas sobre encaminhamentos de fiscalização quando necessário.

Dois Casos da Kalshi Motivaram o Aviso da CFTC

O primeiro caso envolveu um candidato político que negociou na sua própria candidatura em maio de 2025. Vídeos nas redes sociais surgiram mostrando as negociações, levando a equipa de conformidade da Kalshi a agir imediatamente.

O negociador admitiu saber que as negociações eram inadequadas sob as regras da Kalshi. A Kalshi impôs uma penalização de $2.246,36 e uma suspensão de cinco anos da bolsa.

A CFTC observou que esta conduta potencialmente violou proibições sobre práticas de negociação manipulativas ou enganosas. As negociações do candidato representaram um conflito de interesses direto com o resultado do contrato de futuros.

Este tipo de negociação auto-interessada ameaça a integridade dos mercados de previsão. A Divisão deixou claro que poderia ter prosseguido este assunto de forma independente.

O segundo caso envolveu um editor de canal do YouTube que negociou entre agosto e setembro de 2025. O negociador fez apostas num mercado de previsão vinculado ao próprio canal onde trabalhava.

A Kalshi investigou as negociações invulgarmente lucrativas e descobriu a ligação de emprego. O negociador provavelmente acedeu a informações materiais não públicas através do seu papel editorial antes dos vídeos serem publicados.

A Kalshi impôs uma penalização de $20.397,58, incluindo $5.397,58 em devolução e uma multa de $15.000. Uma suspensão de dois anos da bolsa também foi aplicada.

A CFTC identificou isto como uma potencial apropriação indevida de informações confidenciais em violação de um dever de confiança. O aviso da Divisão serve como um aviso formal de que tal conduta em mercados de previsão acarreta consequências federais graves.

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