O Último Salto do Bitcoin é Real ou Apenas um Rebote Temporário?

A recente subida de preço do Bitcoin gerou debate sobre se o mercado finalmente encontrou um fundo ou está simplesmente a reagir ao esgotamento de curto prazo.

A questão crítica não é quão forte o ressalto parece apenas no preço, mas se reflete uma mudança real na procura subjacente.

Nos mercados de Bitcoin, os ressaltos ocorrem frequentemente durante tendências de baixa mais amplas. Estes movimentos são tipicamente impulsionados pelo fecho de posições short, ajustes de posição e um breve alívio do medo, em vez de novas compras à vista. Como resultado, podem parecer convincentes enquanto carecem dos fundamentos necessários para uma reversão sustentada.

O Que o Comportamento On-Chain Está a Mostrar Agora

Novo relatório, partilhado pela CryptoQuant, centra-se no Spent Output Profit Ratio (SOPR), uma métrica que mostra se o Bitcoin movido on-chain é vendido com lucro ou prejuízo.

De acordo com o relatório, quando o SOPR está abaixo de 1, significa que os participantes do mercado estão a vender com prejuízo. Este comportamento sinaliza redução de risco e posicionamento defensivo, não confiança. Historicamente, esta condição não marcou fundos finais de mercado. Em vez disso, apareceu repetidamente durante as fases iniciais e intermédias do mercado de baixa.

Por Que Isto É Importante Para o Movimento Atual

Os dados atuais encaixam nesse padrão histórico. Embora o preço do Bitcoin tenha ressaltado, o SOPR não recuperou e manteve-se acima de 1. Isto sugere que os vendedores ainda estão a aceitar perdas e que o rally ainda não é suportado por uma procura à vista forte e sustentada.

Em ciclos passados, os fundos verdadeiros formaram-se apenas após períodos prolongados de fraqueza do SOPR, múltiplas recuperações falhadas acima de 1 e realização generalizada de perdas. Até que essas condições fossem cumpridas, os ressaltos tendiam a desvanecer-se em vez de se desenvolverem em novas tendências de alta.

Conclusão Estrutural

Com base estritamente nos dados on-chain mostrados no gráfico, o rally atual do Bitcoin parece mais um ressalto reflexivo do que confirmação de uma reversão de tendência durável. O preço reagiu, mas o comportamento subjacente ainda não mudou. Sem evidência de que os vendedores pararam de sair com prejuízo, a cautela permanece justificada apesar da força do movimento de curto prazo.

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