JPMorgan: Bitcoin é Agora um Investimento Mais Atrativo do Que Ouro a Longo Prazo

Bitcoin Magazine

JPMorgan: Bitcoin é agora um investimento mais atrativo do que ouro a longo prazo

O argumento de investimento a longo prazo do Bitcoin em relação ao ouro fortaleceu-se, de acordo com o JPMorgan, mesmo quando a criptomoeda sofre um dos recuos de mercado mais acentuados da sua história.

Numa nova nota, os analistas do JPMorgan terão afirmado que o perfil ajustado ao risco do Bitcoin versus ouro melhorou após o forte desempenho superior do ouro no último ano e um aumento notável na volatilidade do ativo tradicional de refúgio seguro.

A divergência entre os dois ativos tem sido acentuada. Desde outubro de 2025, o ouro subiu cerca de um terço, enquanto o BTC caiu quase 50% do seu pico acima de $126.000. 

A queda marca quatro meses consecutivos de declínios — um período não visto desde antes da pandemia. O ouro subiu mais de 60% em 2025, impulsionado pela compra de bancos centrais e pela renovada procura de refúgio seguro, enquanto o BTC lutou para manter o impulso e teve um desempenho inferior a muitos ativos de risco.

Ainda assim, o estratega de mercados globais do JPMorgan, Nikolaos Panigirtzoglou, argumentou que a subida do ouro veio com uma mudança fundamental: volatilidade crescente. 

Isso estreitou a diferença de risco percebida entre o metal e o BTC.

O banco destacou que a volatilidade do Bitcoin em relação ao ouro caiu para um mínimo histórico, com o rácio de volatilidade bitcoin-ouro a aproximar-se de 1,5. 

Panigirtzoglou sugeriu que, numa base ajustada à volatilidade, a capitalização de mercado do Bitcoin precisaria de aumentar dramaticamente — teoricamente implicando um preço próximo de $266.000 — para igualar os níveis de investimento do setor privado em ouro.

Embora tenha reconhecido que tais metas são irrealistas a curto prazo, a comparação sublinha o que o JPMorgan vê como um potencial de valorização significativo a longo prazo assim que o sentimento negativo desaparecer.

Bitcoin está atualmente em queda

A nota surge quando o preço do Bitcoin caiu acentuadamente na quinta-feira, descendo para $65.000 em negociação volátil — marcando o que parece ser a maior redução absoluta em dólares registada. 

Desde os máximos de outubro, o BTC recuou cerca de $62.000, ultrapassando declínios nominais anteriores vistos em 2018 e 2022, de acordo com dados do Bitcoin Magazine Pro.

O JPMorgan também salientou que o BTC está agora a ser negociado bem abaixo do seu custo de produção estimado de $87.000 — historicamente visto como um piso mínimo.

Os analistas observaram que preços sustentados abaixo do custo de produção poderiam forçar mineradores ineficientes a sair, eventualmente reduzindo a base de custo marginal da rede.

Apesar da queda, o JPMorgan afirmou que a atividade de liquidação permaneceu modesta em comparação com quedas anteriores, embora os ETFs spot de Bitcoin listados nos EUA continuem a registar saídas persistentes.

Os ETFs spot de BTC dos EUA viram mais de $3 mil milhões sair no mês passado, após cerca de $2 mil milhões em dezembro e $7 mil milhões em novembro, acrescentou o relatório.

No momento da escrita, o BTC está a ser negociado perto de $66.000.

Este artigo JPMorgan: Bitcoin é agora um investimento mais atrativo do que ouro a longo prazo apareceu primeiro no Bitcoin Magazine e é escrito por Micah Zimmerman.