Oferta de Bitcoin em Perda Começa a Subir, Levantando Preocupações de Mercado Baixista Precoce

A empresa de pesquisa cripto CryptoQuant sinalizou um desenvolvimento potencialmente preocupante para o Bitcoin (BTC) e o mercado mais amplo de ativos digitais, apontando para um sinal de aviso antecipado que historicamente apareceu antes de quedas prolongadas. 

Num relatório divulgado na quarta-feira, a empresa observou que a métrica de oferta em perda do Bitcoin começou a subir novamente, uma mudança que frequentemente marcou as fases iniciais de mercados baixistas anteriores.

Possível Mudança Para Estrutura de Mercado Baixista

De acordo com a análise do colaborador da CryptoQuant Woominkyu, aumentos na oferta mantida em perda tendem a sinalizar que a fraqueza do mercado está a expandir-se para além dos traders de curto prazo e a afetar gradualmente os detentores de longo prazo.

Em ciclos de mercado anteriores, incluindo 2014, 2018 e 2022, este indicador começou a apresentar tendência ascendente bem antes dos preços atingirem os seus mínimos eventuais. 

Durante esses períodos, os preços do Bitcoin continuaram a declinar mesmo depois da métrica ter virado para cima, com os verdadeiros fundos de mercado a formarem-se apenas quando a oferta em perda expandiu muito mais e a capitulação mais ampla se instalou.

Atualmente, a CryptoQuant observa que a oferta em perda do Bitcoin permanece bem abaixo dos níveis tipicamente associados à capitulação total do mercado. No entanto, a mudança de direção em si é significativa. 

Os analistas dizem que isso sugere que o mercado pode estar a mudar para uma fase estrutural baixista, em vez de estar a experienciar uma breve correção dentro de um mercado altista em curso.

A ação de preço recente do Bitcoin parece refletir essa incerteza. O ativo está atualmente a ser negociado em torno de $89.700 e tem lutado para recuperar o nível-chave de $90.000 como suporte. 

Isto segue-se a um declínio constante a partir de máximos anuais anteriores perto de $98.000, onde o impulso ascendente desvaneceu à medida que a pressão de compra enfraqueceu e os ganhos registados no início do ano foram totalmente apagados.

Dólar Americano Testa Zona Histórica Para Rallies do Bitcoin

Apesar destes sinais de cautela, nem todos os analistas acreditam que a perspetiva é inteiramente negativa. Analistas da Bull Theory destacaram um catalisador potencialmente otimista que poderia emergir nos próximos meses, centrado nos movimentos do dólar americano. 

Numa publicação recente na plataforma de redes sociais X (anteriormente Twitter), a empresa salientou que o Índice do Dólar Americano está a testar a mesma zona que precedeu grandes rallies do Bitcoin tanto em 2017 como em 2021.

De acordo com a sua análise, o Índice do Dólar rompeu abaixo de uma linha de tendência de longo prazo que se manteve durante aproximadamente 16 anos e está agora a pairar em torno do nível crítico de 96. Historicamente, períodos em que o DXY caiu abaixo de 96 e permaneceu lá coincidiram com fortes rallies do Bitcoin. 

Como se vê no gráfico abaixo, em meados de 2017, o índice caiu abaixo desse nível, após o qual o Bitcoin disparou quase oito vezes ao longo dos cinco a seis meses seguintes. Um padrão semelhante desenrolou-se durante a era da pandemia de 2020. 

Quando uma onda de liquidez entrou nos mercados financeiros na altura, o DXY voltou a deslizar abaixo de 96, e o Bitcoin passou a subir aproximadamente sete vezes ao longo dos sete a oito meses seguintes. Durante esse mesmo período, o Ethereum (ETH) e muitas altcoins registaram ganhos de dez vezes ou mais.

Por agora, o mercado encontra-se numa encruzilhada. Os dados on-chain apontam para dinâmicas iniciais de mercado baixista, enquanto sinais macro ligados ao dólar americano oferecem uma contra-narrativa que poderia favorecer uma força renovada. 

Imagem em destaque do OpenArt, gráfico do TradingView.com