A Liquidez de Stablecoins Está a Mudar de Redes, Não a Sair das Criptomoedas

Um declínio na oferta de stablecoin ERC-20 é frequentemente interpretado como liquidez a sair do mercado de criptomoedas.

No entanto, os dados on-chain da CryptoQuant mostram uma dinâmica diferente a desenrolar-se em janeiro de 2026. Em vez de sair do sistema, a liquidez de stablecoin parece estar a rodar entre redes blockchain.

Movimentos na Oferta de Stablecoin: 19–20 de janeiro de 2026

Nos dias 19 e 20 de janeiro, surgiu uma clara divergência entre as ofertas de stablecoin do Blockchain Ethereum e Tron.

Na rede Tron, a oferta de USDT aumentou acentuadamente. O total de TRC-20 USDT subiu de 82.434.679.540 em 19 de janeiro para 83.434.679.540 em 20 de janeiro, marcando um aumento líquido de 1.000 milhões de dólares num único dia. Esta expansão foi impulsionada por uma cunhagem direta na Tron.

Ao mesmo tempo, o Ethereum experimentou uma contração notável nos saldos de stablecoin. A oferta de ERC-20 USDT diminuiu aproximadamente 3,0 mil milhões de dólares, enquanto o ERC-20 USDC caiu cerca de 3,55 mil milhões de dólares. Combinado, isto representa aproximadamente 6,5 mil milhões de dólares em stablecoins removidas da circulação baseada em Ethereum.

O momento é crítico. O aumento no TRC-20 USDT seguiu-se imediatamente após a contração no Ethereum, sugerindo uma mudança de liquidez coordenada em vez de um evento de resgate isolado.

O Que os Dados de Fluxo Indicam

Este padrão não se assemelha a uma saída ampla de cripto para moeda fiduciária. Em vez disso, reflete uma redistribuição de liquidez entre redes e casos de uso.

O USDT é principalmente usado para negociação de derivativos, liquidação OTC e posicionamento tático de curto prazo. Devido a este papel, migra frequentemente para redes de menor custo onde a eficiência das transações é maior. A Tron tem servido cada vez mais como uma rede de transferência preferida para estas funções.

O USDC, por outro lado, está mais intimamente ligado à atividade de negociação spot e liquidação on-chain. Como resultado, as mudanças na oferta de ERC-20 USDC tendem a atuar como um sinal mais claro para as condições de procura spot, particularmente no Ethereum.

Quando tanto o USDT como o USDC diminuem no Ethereum enquanto o USDT simultaneamente expande na Tron, a interpretação mais direta é que a liquidez está a mudar de rede de transferência, não a desaparecer.

Implicações de Mercado

Os dados sugerem que a liquidez permanece dentro do ecossistema cripto, mas o seu posicionamento tornou-se mais defensivo. A procura por liquidação baseada em Ethereum parece estar a enfraquecer, enquanto a preferência de capital se desloca para ambientes orientados para derivativos e liquidez estacionada.

De uma perspetiva de mercado, a queda na oferta de stablecoin ERC-20 acarreta implicações específicas. É negativo para a atividade on-chain do Ethereum, neutro a negativo para o apetite por risco impulsionado por negociação spot, e não é evidência de que o capital está a sair completamente das criptomoedas.

Em vez de sinalizar capitulação, os fluxos de stablecoin apontam para uma realocação estrutural, uma rotação dentro da infraestrutura cripto impulsionada pela eficiência de custos e casos de uso em evolução.

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