Hyperliquid faz um ano: O império cripto mais silencioso de mais de 10 mil milhões de dólares

Em 29 de novembro de 2025, Hyperliquid celebrou o primeiro aniversário do seu Evento de Geração de Token. Em apenas 365 dias, uma equipa de onze pessoas construiu o que é agora indiscutivelmente o local de negociação mais lucrativo e eficiente na história das finanças, cripto ou não. Sem capital de risco, sem pré-mineração, sem orçamento de marketing, apenas código, transparência e um foco quase religioso em alinhar incentivos com os utilizadores. O que eles alcançaram em um ano parece ficção.

De Zero a 9,5 Mil Milhões de Dólares em Airdrop – O Maior na História Cripto

Quando a Hyperliquid lançou o seu token HYPE no final de novembro de 2024, fez um Airdrop de tokens de 31% do fornecimento total para utilizadores iniciais e ganhadores de pontos. Um ano depois, esse airdrop vale aproximadamente 9,5 mil milhões de dólares aos preços atuais, superando todas as distribuições comunitárias anteriores combinadas (Jito, Celestia, Uniswap, e até mesmo os primeiros mineradores de Bitcoin). Ao contrário da maioria dos airdrops que são imediatamente despejados, a tokenomics do HYPE foi projetada para recompensar detentores de longo prazo e o próprio protocolo:

• 97% de toda a receita de negociação é usada para recompra e queima (ou redistribuição) de HYPE.
• Tokens da equipa adquiridos linearmente sem vendas observadas durante o primeiro grande desbloqueio de 1,75 milhões de tokens.
• Sem tokens de investidores, sem alocações preferenciais.

O resultado? Um volante que transformou os primeiros adotantes em multimilionários enquanto mantinha a pressão de venda descendente quase inexistente.

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1,3 Mil Milhões de Dólares em Receita Anualizada com uma Equipa de 11 Pessoas

De acordo com dados da DeFiLlama e Token Terminal, a Hyperliquid está atualmente a gerar entre 1 mil milhão e 1,3 mil milhões de dólares em receita anualizada de protocolo, quase inteiramente de taxas de negociação de futuros perpétuos. Isso resulta em aproximadamente 106-118 milhões de dólares em receita por funcionário, quebrando todos os recordes conhecidos tanto em cripto quanto em finanças tradicionais. Para contexto:

• Jane Street (2023): ~7-8 milhões de dólares de receita por funcionário
• Citadel Securities: ~10-12 milhões de dólares
• Binance (pico 2021): ~25-30 milhões de dólares

A Hyperliquid está a funcionar com 4-10× a eficiência por funcionário das mais elites empresas de negociação proprietária da Terra, enquanto permanece totalmente on-chain e não-custodial.

Construída em Público, Atacada em Público, Sobreviveu em Público

Poucos projetos enfrentaram tanto ceticismo de alto perfil quanto a Hyperliquid. No início de 2025, o CEO da Binance, Richard Teng (sucessor de CZ), questionou publicamente a sustentabilidade do modelo da Hyperliquid e insinuou "economia insustentável". O mercado caiu brevemente, depois procedeu a 10× desses níveis à medida que o volume e a receita continuavam a subir. Outros marcos que silenciaram os críticos:

• Processou mais de 330 mil milhões de dólares em volume de negociação acumulado.
• Lançou o HIP-3, os primeiros perpétuos de ações totalmente on-chain (Tesla, Apple, Nvidia, etc.) com listagem sem permissão.
• Nunca teve uma falha no motor de liquidação ou redução do fundo de seguro, mesmo durante eventos de volatilidade extrema.
• Permaneceu completamente não auditado, mas ganhou confiança através da transparência radical (cada negociação, cada taxa, cada recompra verificável on-chain em tempo real).

Por Que Isso Parece Diferente De Outro Planeta

A maioria dos projetos cripto gasta seu primeiro ano implorando por liquidez, pagando influenciadores e rezando por listagens. A Hyperliquid gastou enviando:

• HyperEVM (uma cadeia compatível com EVM otimizada para negociação)
• Ponte nativa de USDC com Circle
• Um motor spot, motor de perps, e agora ações, tudo em um livro de ordens
• Zero tempo de inatividade, zero explorações, zero drama

Eles não construíram apenas outra DEX. Construíram um local pelo qual as instituições agora silenciosamente encaminham milhares de milhões porque os spreads são mais apertados e a execução é mais confiável do que muitas alternativas centralizadas.

Como Pode Ser o Segundo Ano

Com 1-1,3 mil milhões de dólares em fluxo de caixa, um tesouro de HYPE recomprado e uma equipa que demonstrou disciplina monástica, a especulação já está se voltando para 2026:

• Potencial expansão para opções on-chain e mercados de previsão
• Tokenização de RWA e negociação de ações 24/7
• Possíveis soluções de escalonamento L1 da Hyperliquid
• Mecanismos adicionais de partilha de receitas ou staking

Seja o que vier a seguir, uma coisa é clara: numa indústria repleta de gigantes caídos (FTX, Celsius, Terra, etc.), a Hyperliquid fez algo raro, ganhou confiança da maneira difícil, um bloco de cada vez. Onze pessoas. Um ano. Receita de dez dígitos. A revolução mais silenciosa em cripto acabou de completar um ano, e está apenas começando.