Większość firm zarządzających kryptowalutowymi rezerwami stoi przed wymarciem do 2026 roku: menedżerowie

• Wiele firm zarządzających skarbcami kryptowalut może upaść do 2026 roku z powodu słabych wycen i nasycenia rynku.
• Firmy bez aktywnych strategii rentowności lub płynności są najbardziej zagrożone podczas spadków.
• ETF-y zyskują na znaczeniu jako solidni konkurenci i skłaniają skarbce do standardów porównywalnych z TradFi.

Coraz większa liczba firm zarządzających skarbcami kryptowalut i Bitcoin może zniknąć do 2026 roku, gdy presja rynkowa nasila się, a inwestorzy wymagają silniejszych fundamentów, powiedzieli Cointelegraph dyrektorzy branżowi.

Firmy zarządzające skarbcami aktywów cyfrowych (DAT), które zyskały na popularności podczas rajdu kryptowalut w 2025 roku, obecnie borykają się ze spadającymi wyceną podczas przedłużającego się spadku rynkowego. Firmy te powstały, aby oferować tradycyjnym inwestorom pośrednią ekspozycję na kryptowaluty poprzez utrzymywanie dużych rezerw bilansowych. Chociaż model początkowo przyciągnął miliardy kapitału, jego słabości stają się coraz bardziej widoczne.

"Patrząc na przyszły rok, myślę, że perspektywy dla DAT wyglądają nieco ponuro", powiedział Altan Tutar, współzałożyciel i CEO platformy rentowności kryptowalut MoreMarkets. Według Tutara rynek stał się przepełniony, a wiele firm będzie miało trudności z uzasadnieniem swoich wycen, gdy ceny pozostają pod presją.

"Większość firm zarządzających skarbcami Bitcoin zniknie wraz z resztą DAT", powiedział.

Tutar uważa, że skarbce skoncentrowane na altcoinach upadną jako pierwsze. Firmy te często mają trudności z utrzymaniem kapitalizacji rynkowej powyżej wartości swoich zasobów kryptowalut, kluczowego wskaźnika znanego jako mNAV. Gdy ta premia się zmniejsza, zazwyczaj następuje za nią zaufanie inwestorów.

"Podejrzewam, że flagowe DAT-y dla dużych aktywów, takich jak Ethereum, Solana i XRP, również dość szybko podążą tą drogą", dodał Tutar.

Zauważył jednak, że nie wszystkie firmy zarządzające skarbcami są skazane na porażkę. Firmy oferujące coś więcej niż pasywną akumulację, takie jak strukturyzowane produkty rentowności lub strategie generujące przychody, mają większe szanse na przetrwanie.

Strategie rentowności kluczem do przetrwania

Ryan Chow, współzałożyciel platformy Bitcoin Solv Protocol, podkreślił szybki wzrost sektora, zauważając, że liczba firm posiadających Bitcoin wzrosła z około 70 na początku 2025 roku do ponad 130 w połowie roku.

"Skarbiec Bitcoin nie jest uniwersalnym rozwiązaniem dla nieskończonego wzrostu wartości dolara", powiedział Chow, dodając, że wiele firm prawdopodobnie nie przetrwa kolejnego spadku rynkowego.

Według Chowa lepiej radzącymi sobie graczami w 2025 roku byli ci, którzy wykorzystywali instrumenty on-chain do generowania zrównoważonych zysków lub używali Bitcoin jako zabezpieczenia do uzyskania płynności w warunkach spadków. Z drugiej strony, słabsi gracze traktowali akumulację aktywów jako działanie brandingowe, które nie posiadało efektywnego systemu zarządzania skarbcem, zmuszając ich do likwidacji aktywów w celu pokrycia kosztów operacyjnych.

"Model musi ewoluować od spekulacyjnego do ustrukturyzowanego zarządzania finansowego", powiedział Chow.

ETF-y przekształcają preferencje inwestorów

Vincent Chok, CEO emitenta stablecoinów First Digital, powiedział, że fundusze kryptowalutowe notowane na giełdzie coraz bardziej odciągają inwestorów od firm zarządzających skarbcami. ETF-y oferują regulowaną ekspozycję, przejrzystość i, w niektórych przypadkach, rentowność, a wszystko to przy mniejszym ryzyku operacyjnym.

Stwierdził, że aby firmy zarządzające skarbcami były konkurencyjne, muszą bardziej przestrzegać tradycyjnych standardów finansowych w zakresie zgodności, audytowalności i profesjonalnego zarządzania aktywami.

"Model musi zostać zintegrowany z infrastrukturą finansową klasy instytucjonalnej", powiedział, sygnalizując jednocześnie, że firmy skupiające się wyłącznie na akumulacji aktywów mogą mieć trudności z uzasadnieniem swojego istnienia.

W miarę dojrzewania rynków kryptowalut dyrektorzy zgadzają się, że firmy zarządzające skarbcami muszą szybko się dostosować lub ryzykują staniem się ofiarami następnego cyklu.

Najważniejsze wiadomości kryptowalutowe dzisiaj

Cena BTC rośnie pod koniec roku, 2026 prawdopodobnie będzie na tym budować