Jak Tax-Loss Harvesting wpływa na akcję cenową Bitcoina pod koniec roku

• Końcoworoczna sprzedaż kryptowalut wynika ze strategii optymalizacji podatkowej, a nie z paniki.
• Zasady wash sale nie dotyczą kryptowalut, umożliwiając natychmiastowy odkup.
• Instytucjonalne window dressing i niska płynność w okresie świątecznym wzmacniają spadki cen.

Akcja cenowa Bitcoina pod koniec roku podąża za przewidywalnymi wzorcami napędzanymi przez zachęty finansowe, a nie nastroje rynkowe. Crypto Rover podkreślił na X, że skoordynowana presja sprzedażowa występuje każdego grudnia, gdy inwestorzy realizują strategie podatkowe. Zrozumienie tej mechaniki wyjaśnia, dlaczego styczeń często przynosi odbicia cen.

Aktywność sprzedażowa obserwowana przez inwestorów nie jest przypadkowa. Wynika z zachęt podatkowych, wymogów sprawozdawczości instytucjonalnej i ograniczonej płynności rynku w okresach świątecznych. Inwestorzy detaliczni często zakładają, że świadczy to o potrzebach wydatków świątecznych, ale rzeczywistymi czynnikami są wyrafinowane manewry finansowe, które powtarzają się corocznie.

Zbieranie Strat Podatkowych Napędza Grudniową Presję Sprzedażową

Głównym katalizatorem końcoworocznej sprzedaży kryptowalut jest zbieranie strat podatkowych. Inwestorzy celowo sprzedają aktywa notowane poniżej ceny zakupu, aby zrealizować straty kapitałowe. Te straty kompensują zyski z innych inwestycji, zmniejszając całkowite zobowiązanie podatkowe za rok.

Kryptowaluty cieszą się znaczną przewagą regulacyjną w porównaniu z tradycyjnymi papierami wartościowymi. Na amerykańskim rynku akcji zasada wash sale IRS uniemożliwia inwestorom ubieganie się o odliczenia podatkowe, jeśli odkupią ten sam papier wartościowy w ciągu 30 dni od sprzedaży ze stratą. Pod koniec 2025 roku zasada ta nadal nie ma wyraźnego zastosowania do kryptowalut w Stanach Zjednoczonych.

Stwarza to dla inwestorów kryptowalutowych możliwość realizowania agresywnych strategii podatkowych. Mogą sprzedać tracące pozycje dzisiaj, aby zabezpieczyć odliczenia podatkowe, a następnie odkupić te same aktywa, aby utrzymać ekspozycję rynkową. Rezultatem jest ogromny tymczasowy wolumen sprzedaży, który zazwyczaj odwraca się w styczniu po zakończeniu zbierania.

Na przykład inwestor, który kupił Bitcoin za 1,2 miliona dolarów, może sprzedać go za 1,0 miliona dolarów, aby zrealizować stratę 200 000 dolarów. Tę stratę można uznać za odpisanie podatkowe lub przenieść na przyszłe lata. Inwestor następnie odkupuje Bitcoin w styczniu, utrzymując swoją pozycję i jednocześnie uzyskując korzyść podatkową. Te skoordynowane odkupy napędzały odbicia cen Bitcoin na początku każdego roku od 2023 roku.

Zachowania Instytucjonalne i Warunki Płynności Wzmacniają Zmienność

Profesjonalni zarządzający funduszami angażują się w window dressing, przygotowując raporty końcoworoczne dla klientów. Menedżerowie sprzedają aktywa o słabych wynikach, aby te udziały nie pojawiały się w rocznych zestawieniach wysyłanych do inwestorów.

Unikają konieczności wyjaśniania, dlaczego trzymali tokeny, które spadły o 40% w ciągu roku. I odwrotnie, mogą zwiększyć pozycje w najlepszych graczach, aby pokazać, że posiadają wygrywające aktywa. Ta sprzedaż przegranych wywiera presję spadkową na słabsze kryptowaluty.

Rebalansowanie portfela dodaje dodatkową presję sprzedażową. Jeśli Bitcoin wzrósł o 100%, podczas gdy inne aktywa pozostały płaskie, zdyscyplinowani zarządzający portfelami muszą sprzedać część Bitcoin, aby przywrócić alokacje do docelowych wartości procentowych. Wielu traderów zamyka również pozycje lewarowane przed świętami, aby uniknąć monitorowania rynków w czasie rodzinnym.

Powiązane: Rok 2025 Oznaczył Twardy Reset Krypto, Gdy Instytucje Przejęły Kontrolę