Barclays obniża cenę docelową COIN do 291 USD, gdy Coinbase buduje 'Giełdę Wszystkiego'

Kluczowe informacje

• Barclays obniżył cenę docelową COIN do 291 USD z 357 USD, utrzymując ocenę Equal Weight.
• Coinbase odnotował 1,9 miliarda USD przychodu w III kwartale i 433 miliony USD dochodu netto, przewyższając oczekiwania rynku.
• Analitycy techniczni wskazali na potencjalne wzorce wybicia po tym, jak cena COIN spadła z listopadowych szczytów.

Barclays obniżył cenę docelową Coinbase do 291 USD z 357 USD 12 grudnia, utrzymując ocenę Equal Weight.

Jako powód podano "bardziej mieszane" perspektywy dla giełd w porównaniu z alternatywnymi zarządzającymi aktywami w ramach sektorowego resetu na 2026 rok.

COIN był notowany na poziomie 270,20 USD w momencie publikacji, spadając z listopadowych szczytów powyżej 400 USD.

Obniżka nastąpiła kilka tygodni po tym, jak giełda opublikowała silne wyniki kwartalne i przyspieszyła swoje działania w kierunku tokenizowanych aktywów i usług instytucjonalnych.

Silne zyski napędzają strategiczną ekspansję

Coinbase przekroczył oczekiwania 30 października, raportując przychody za trzeci kwartał w wysokości około 1,9 miliarda USD i przychody z transakcji na poziomie około 1,0 miliarda USD.

Dochód netto wzrósł do około 433 milionów USD, czyli 1,50 USD na akcję, w porównaniu do 75,5 miliona USD rok wcześniej.

Akcje wzrosły w handlu po godzinach po publikacji wyników. Silne wyniki pojawiły się po tym, jak JPMorgan podniósł ocenę akcji do Overweight z celem 404 USD pod koniec października.

Firma wskazała na pojawiające się możliwości monetyzacji i spekulacje wokół potencjalnego tokena Base, a także wzrost przychodów z subskrypcji.

Coinbase wykorzystał ten impet do realizacji strategii "everything exchange". Firma zgodziła się na przejęcie Echo, platformy inwestycyjnej i tokenizacyjnej aktywów cyfrowych.

Była to transakcja gotówkowo-akcyjna wyceniana na około 375 milionów USD w październiku.

Przejęcie dodało infrastrukturę do emisji tokenów i produktów strukturyzowanych, które analitycy postrzegali jako średnioterminowe źródła przychodów.

Giełda zmieniła markę Coinbase Wallet na Base app w listopadzie i powiązała ten ruch z mapą drogową, która obejmuje rynki predykcyjne i tokenizowane aktywa w swojej sieci warstwy 2.

Dodatkowo, raporty wskazały, że wydarzenie Coinbase 17 grudnia ujawni wewnętrznie tokenizowane akcje i pełną ofertę rynków predykcyjnych, pogłębiając partnerstwo z Kalshi.

Coinbase i Standard Chartered ogłosiły w tym tygodniu rozszerzone partnerstwo instytucjonalne w celu rozbudowy usług handlowych, prime, przechowywania, stakingu i pożyczkowych.

Kara regulacyjna i rosnąca presja na wycenę

Bank Centralny Irlandii nałożył na Coinbase Europe karę w wysokości 21,5 miliona euro na początku listopada za niepowodzenia w kontroli przeciwdziałania praniu pieniędzy.

Regulator stwierdził, że Coinbase "znacząco nie spełnił" oczekiwanych standardów dotyczących należytej staranności wobec klientów i monitorowania transakcji w latach 2020-2023.

Relacje wskazywały, że giełda planowała przenieść znaczną część swojej struktury centrum UE do Luksemburga, dodając obciążenie związane z zarządzaniem i zgodnością.

Nastroje analityków zmieniły się wraz z pojawieniem się obaw dotyczących wyceny. Argus obniżył cenę COIN z Buy do Hold 25 listopada, zauważając, że akcje były notowane na poziomie około 39-krotności przyszłych zysków w porównaniu do mnożników w średnich latach 20. dla innych giełd.

Goldman Sachs również obniżył swój cel do 314 USD, a Erste Group zmienił ocenę z Buy na Hold, gdy mnożniki rozszerzyły się w listopadzie.

Ruchy te odzwierciedlały narrację "świetna firma, wymagająca wycena", która zyskała na znaczeniu, gdy cena COIN spadła ze swojego listopadowego szczytu.

Barclays opisał konstruktywne warunki rynkowe dla alternatywnych zarządzających aktywami i brokerów majątkowych w swojej perspektywie na 2026 rok.

Jednak dostrzegł bardziej mieszane środowisko dla giełd i tradycyjnych zarządzających aktywami. Zrewidowany cel 291 USD odzwierciedlał tę zmianę pozycjonowania sektorowego.

Wykresy pokazują testy wzorców akumulacji

Trader Bryant udostępnił wykres ceny COIN 12 grudnia, określając "złoty sygnał", gdy pojawiła się duża instytucjonalna wielkość obrotów.

Napisał, że COIN wzrósł z 320 USD do 400 USD podczas ostatniego złotego sygnału i dodał, że fioletowe słupki nadal rosły, wskazując, że kontrola instytucjonalna pozostała na miejscu.

Wykres pokazywał żółte słupki wolumenu na tle typowych niebieskich okresów wolumenu. Bryant przestrzegał traderów, aby uważnie obserwowali i nie przegapili potencjalnych ruchów w górę.

Trader 'Cantonese Cat' udostępnił tygodniowy wykres ceny COIN 10 grudnia, podkreślając historyczne wzorce akumulacji.

Wykres przedstawiał ruch ceny od 2022 roku do chwili obecnej, ze szczególnym uwzględnieniem testów oporu w drugiej połowie 2023 roku.

Historyczny wzorzec pokazał wiele prób przebicia strefy oporu, zanim cena przebiła się i skoczyła z obszaru 85 USD do 275 USD w ciągu roku, prawie trzykrotny wzrost.

Obecna konfiguracja pokazuje, że COIN testuje inny podobny kanał oporu w ramach czasowych tygodniowych, chociaż trader nie prognozował wyraźnie wyników.

Akcje były przedmiotem handlu między konkurującymi narracjami: zwycięzca w zakresie rentownej infrastruktury i nadmiernie posiadana, bogato wyceniona giełda.

Incydent w Irlandii i najnowsza obniżka przez Barclays wpłynęły na nastroje.

Mimo to, strategia tokenizowanych aktywów i partnerstwa instytucjonalne zapewniły równoważące wsparcie dla byków patrzących poza krótkoterminowe obawy dotyczące wyceny.