ビットコインクジラの売りが買いを上回る、BTCは68,000ドル付近で推移

機関投資家やETFによるビットコイン購入は、大口保有者による持続的な売却の波を吸収できず、2026年3月末に見かけ上の需要が大幅にマイナスに転じたため、BTCは68,000ドル付近で推移している。

ビットコイン購入が大口保有者の売却を吸収できない理由

2026年4月1日、Bloombergは、CryptoQuantのオンチェーン分析を引用し、機関投資家の購入が増加したにもかかわらず、ビットコインの需要が圧力にさらされ続けていると報じた。核心的な問題は、より広範な市場での売却が依然として機関投資家の吸収を上回っていることだ。

報告時点で、BTCは約68,000ドルで取引されていた。その後価格はさらに下落し、4月2日のリアルタイム市場データでは、ビットコインは66,939ドルを記録し、24時間で約1%下落した。この下落は、3月のわずかな回復の後でも需要の脆弱性を浮き彫りにしている。

Strategy Inc.やスポットビットコインETFは最も目立つ買い手の一つだが、それらの合計蓄積量は需給バランスを転換させるには十分ではなかった。機関投資家の流入と大口保有者主導の分配との不一致が、ビットコインの現在の市場構造における決定的な緊張である。

需要と大口保有者データがBTCのモメンタムについて示唆するもの

CryptoQuantの見かけ上の需要指標は、新規購入を新たにマイニングされた供給と既存保有者の売却と比較して測定するもので、3月末までに約マイナス63,000BTCまで低下した。この数字は、マイニングと分配を通じて利用可能になったコインよりも数万枚少ないコインを市場が吸収したことを意味する。

売却圧力は、2024年の強気相場で約200,000BTCを蓄積した大口保有者にさかのぼる。これらの大口保有者は、2025年半ば以降大量に分配しており、売却ペースは2025年第4四半期から2026年初頭にかけて加速している。

別のシグナルが弱気の見方を強化している。Coinbaseとオフショア取引所間の価格差を追跡するCoinbaseプレミアムがマイナスに転じた。マイナスのプレミアムは通常、米国拠点の投資家からの需要の弱まりを示しており、このグループは企業の資金運用採用とETFのモメンタムによって促進された初期の上昇において主要な推進力であった。

BTC価格、センチメント、そしてトレーダーが注目する次のレベル

ビットコインは3月に2.2%上昇し、5か月間の下落連続を断ち切った。しかし、この回復は文脈では浅く見える。BTCは10月の約126,000ドル付近の高値を約45%下回ったままであり、ライブ価格は既に4月初旬の報告で引用された68,000ドルのレベルを下回っている。

市場センチメントは緊張を反映している。Fear and Greed Indexは12に位置し、極度の恐怖の領域に深く入っている。ビットコインのドミナンスは約56%を維持しており、アルトコインもローテーションフローを吸収していないことを示唆している。これは主要なプラットフォーム間で取引所のオンチェーン保有がどのように移動したかで見える動態である。

時価総額1兆3,400億ドル、24時間の取引高約508億ドルで、ビットコインは流動性が低いとは程遠い。問題は方向性の確信である。新規購入が継続的な大口保有者の分配を一貫して上回るまで、抵抗が最も少ない道は下方のままである。

変化を注視するトレーダーは、CryptoQuantの見かけ上の需要指標がプラス領域に戻るか、そして米国の現物需要が再び関与している兆候を示すCoinbaseプレミアムを監視すべきである。改善された需要データとともに70,000ドルを超える持続的な動きは、10月の高値以降の現在の弱気構造に対する最初の意味のある挑戦を示すことになる。その期間は、注目度の高い資本イベントでさえより広範なリスク選好を維持できなかった時期である。

免責事項:この記事は情報提供のみを目的としており、財務または投資アドバイスを構成するものではありません。暗号資産とデジタル資産市場には重大なリスクが伴います。決定を下す前に必ずご自身で調査を行ってください。