ソシエテ・ジェネラルのマクロチームは、3月の速報PMIが最近の石油ショックがユーロ圏の活動と価格にどのように影響しているかを示す最初の重要な指標になると強調している。同チームは活動指数の下落は限定的にとどまると予想しているが、価格構成要素を注視する。成長への打撃よりも強い価格ショックとなれば、ECBの早期利上げの根拠を支持することになるためだ。
PMIが成長対インフレを測定
「今週の注目は火曜日の3月速報PMIとなる。ECBが早期利上げを快適に実施するには、成長よりも価格に対する明らかに大きなショックを確認したいと考えるだろう。この文脈において、すべての注目はPMIの活動と価格のサブコンポーネントがたどる道筋に集まる。」
「ブレント原油価格は先週、1バレルあたり約110ドルで終了し、ロシアがウクライナに侵攻した2022年3月のピークである128ドルを依然として下回っている。精製製品のスポット価格は異なる状況を示している。ジェット燃料とディーゼルの価格はともに2022年のピークを上回っており、ジェット燃料に関しては大幅に上回っている。」
「2022年3月には、活動指数はほとんど動かなかった一方で、価格指数は増加したが、それはすでに非常に高い水準にあり、現在の状況との重要な違いである。」
「今回も活動指数の下落は限定的にとどまると予想しており、価格がどう動くかを注視する。」
(本記事は人工知能ツールの支援を受けて作成され、編集者によってレビューされました。)
ソース: https://www.fxstreet.com/news/euro-pmis-to-show-how-oil-shock-is-affecting-prices-societe-generale-202603230635
