金曜日、世界市場は数兆ドル規模の四半期デリバティブイベント「クアドラプル・ウィッチング」に直面します。
このイベントは3月、6月、9月、12月の第3金曜日に発生し、4つの主要なデリバティブが同時に満期を迎えます。これには株価指数先物、株価指数オプション、個別株オプション、個別株先物が含まれます。
トレーダーはこれらのポジションを同時に決済、ロール、または清算する必要があるため、取引活動が急増し、伝統的な市場では価格変動率が激しくなることがよくあります。
2026年3月の満期に関する正確な数字はまだ公表されていませんが、最近のイベントがその規模を示しています。2025年3月には、四半期イベント中に約4.7兆ドル相当の株式およびインデックスデリバティブが満期を迎えました。TradeStationによると、そのセッションは年間で最も高いS&P 500取引高を記録し、他のウィッチングデーも平均以上の活動を記録しました。
このような大規模な満期は、機関投資家に短期間でポートフォリオのリバランス、ヘッジの解消、リスクエクスポージャーの調整を強いることがよくあります。活動の多くは取引の最終時間に集中する傾向があり、その際に流動性が急増し、ボラティリティが急速に増加する可能性があります。
今四半期の満期は、すでに不安定な取引環境の中で到来します。中東の紛争により最近、原油価格は1バレル120ドルまで上昇し、金は4,600ドルを下回り、ビットコインは69,000ドルを下回りました。一方、VIXボラティリティ指数は先週35を超え、1年ぶりの高水準となり、金融市場のストレスの高まりを示しています。
クアドラプル・ウィッチングは伝統的な金融に起源を持ちますが、暗号資産市場に波及する可能性があります。ビットコインはより広範なリスク資産と並んで取引されることが増えており、株式の急激な動きがデジタル市場に波及することを意味します。
Volmex FinanceのCEOであるCole Kennellyは、明日のイベントが暗号資産市場のボラティリティを高める可能性があると述べ、「クアドラプル・ウィッチングは、大規模なデリバティブポジションが満期を迎えるにつれて、クロスアセットボラティリティの急上昇を引き起こす可能性があります。これはすでに暗号資産に現れている可能性があり、Bitcoin Volmex Implied Volatility(BVIV)指数がイベントに向けて上昇傾向にあります」と指摘しました。
2025年のクアドラプル・ウィッチングデーにおけるビットコインのパフォーマンス
3月21日、ビットコインはその日わずかに下落しましたが、より大きな動きはその後に来て、トランプ大統領の「解放デー」関税に対する市場の反応を受けて、数週間後に価格は76,000ドル付近で底を打ちました。
6月20日、ビットコインは1.5%下落し、さらに下落を続け、わずか2日後に98,000ドル付近でローカルボトムに達しました。9月19日、ビットコインはその日1%以上下落しましたが、真の動きは翌週に展開し、177,000ドルから108,000ドルへの急落がありました。その後、12月19日、ビットコインは約85,000ドルで約3%高く終了しましたが、10月の高値からのより広範な下落の中にありました。
当日の価格動向は比較的穏やかである傾向がありますが、その後の数日から数週間で一貫した弱気のパターンが現れます。
金曜日にクアドラプル・ウィッチングがビットコインのボラティリティを高めなくても、暗号資産トレーダーはデジタル資産に特化した別のイベントを念頭に置く必要があります。
暗号資産デリバティブは、その翌週の3月27日に独自の主要な四半期満期を迎え、Deribitで135億ドルが満期を迎える予定です。ポジショニングは、強い方向性のある賭けではなく、ボラティリティ戦略への需要の高まりを示しています。
