マスターカードが無関係になり、コントロールを失うことを避けるため、必死に暗号資産への取り組みを倍増

Mastercardの暗号資産パートナー戦略は、ステーブルコインを自社ネットワーク内に留めるための計画

Mastercardは、ステーブルコイン時代においても自社のカードサービスが必要とされるよう取り組んでいます。

水曜日、同社は85社以上の暗号資産ネイティブ企業、決済プロバイダー、銀行、コンプライアンスベンダー、カストディ企業、取引所、インフラストラクチャーグループとのプログラムを開始しました。表面的には、これは別のエコシステム発表のように見えます。

しかし、このリストが何を意味するかを見てみましょう。Mastercardは、ステーブルコイン、トークン化された預金、その他のデジタルドル商品が意味のある決済レールとなった場合に、それらの流れがMastercardの承認、信頼、決済レイヤーを迂回するのではなく、通過できるように必要なカウンターパーティーを集めています。

このパートナープログラムは、本質的に既に構築中のインフラストラクチャーの公開インデックスページです。Mastercardは、暗号資産カード発行、加盟店向け承認ツール、コンプライアンス管理、デジタル資産サービス、トークン化された決済レールの構築に長年取り組んできました。

新しいプログラムは、これらの要素をより明確な提案にまとめています。デジタル資産はより速く、よりプログラム可能なレール上で移動できる一方で、規制された資金移動と加盟店アクセスは既存のネットワークを通じて引き続き実行できます。

ここでの真の競争は、デジタルマネーが送金、加盟店決済、支払い、財務移転、発行者と加盟店間のフローで動き始めたときに、誰がそれを制御するかということです。ステーブルコインは、従来のカード経済を回避するより安価または高速な側道の可能性を生み出します。Mastercardの答えは、その側道を自社の管理されたルートに吸収することのようです。

さらに、3/3にMastercardとSoFiは、Mastercardネットワーク全体でSoFiUSDの決済を可能にすると発表しました。これは、3/11のより広範なパートナー展開よりも運用的な証明ポイントでした。これは、名前の付いたステーブルコインをネットワーク決済に結び付けたもので、オープンエンドなエコシステム声明よりも実際の決済配管に近いものです。

2つの発表をまとめると、Mastercardは「デジタル資産をサポートする」という言葉から、ブランド化された商品と定義されたネットワーク経路を持つ特定の決済ユースケースへと移行していることが示唆されます。

新しい発表は、古い構築を包むラッパー

Mastercardの最新の動きは、既存の構築を戦略的にパッケージ化したものとして見ると、より理解しやすくなります。同社は何年もかけてこの基盤を築いてきました。2021年に、同社は暗号資産企業向けのカードプログラムを展開し、発行を簡素化し、より多くの暗号資産関連決済商品を自社のレールに載せることを目指しました。

これは、同社が暗号資産を距離を置いて観察する外部市場として扱うリスクを認識していた初期の兆候でした。同社は、暗号資産が消費者決済に触れる際に使用されるネットワークになりたかったのです。

それ以来、Mastercardは取引チェーンの複数のレイヤーにわたってデジタル資産スタックを拡大してきました。デジタル資産サービスの広範な概要は、承認、カードプログラム、決済、アイデンティティ、コンプライアンスにわたる作業を示しています。そのネットワーク資料は、トークン化された取引において金融機関と企業を接続することを意図したシステムを説明しています。

平易な言葉で言えば、Mastercardは、一部の銀行資金と取引決済がブロックチェーン形式で行われる世界のための決済配管を構築してきました。

これが、パートナー名簿が依存関係のマップのように見える理由です。デジタルドルのフローで中心的な立場を維持しようとするネットワークには、資産をホストするブロックチェーン、それらを保持するカストディアン、それらをスクリーニングするコンプライアンス企業、それらを発行またはサポートする銀行、それらをルーティングするプロセッサー、それらを商取引で機能させる加盟店向けインフラストラクチャーが必要です。

Mastercardの新しいプログラムに参加する企業は、これらのカテゴリーにまたがっており、このリストは広さの誇示というよりも機能のマップとなっています。これは、オンチェーンの資金をオフチェーンの商取引に接続し続けるために必要な最小限の連合を描いています。

Mastercardは、加盟店、銀行、ユーザーが慣れ親しんだ決済体験と引き続きやり取りする一方で、デジタルドルが舞台裏で決済、移動、照合するためのレールを構築しています。そのため、基盤となる資金の流れがよりブロックチェーンネイティブになっても、目に見える消費者体験はほとんど変わらない可能性があります。

買い物客は引き続きカードをタップしたり、ウォレット取引を承認したりできます。加盟店は引き続き通常のチェックアウトフローを見ることができます。真の変化は決済で起こります。資金が実際に着金するとき、それがどれだけ速く動くか、週末に動くことができるか、そしてどの仲介者がその送金に関する信頼レイヤーを制御するかです。

ステーブルコインが真の賞品である理由は、決済が真の戦場だから

Mastercard自身の最近のメッセージはその方向を示しています。2025年、同社はUSDC、PYUSD、USDG、FIUSDを含むステーブルコインをネットワーク上で有効にしました。また、暗号資産を投資話として扱うのではなく、決済チェーン全体での価値の移動に焦点を当てたリリースで、ウォレットからチェックアウトまでのステーブルコイン取引のエンドツーエンド機能を発表しました。

その推進は、ウォレットの有効化、加盟店の承認、決済機能をカバーしていました。これらの資料を合わせて読むと、デジタルドルの移動をネットワーク内で使用可能にしようとしている企業を示しており、単にそれに隣接するだけではありません。

短期的なユースケースは、その設計から導かれます。送金はその1つです。国境を越えた支払いは別のものです。B2B送金、サプライヤー支払い、財務移転、加盟店決済はすべてこのモデルに適合します。これらは、消費者がチェックアウトで大きな変化を見る前でも、24時間365日の送金機能、より速い確定性、プログラム可能な条件が実用的な価値を持つことができる領域です。

トークン化された預金も同じ理由で関連性があります。これらはブロックチェーン形式で発行された銀行預金であり、規制された機関に結び付けられたまま、プログラム可能なシステムを通じてルーティングすることが容易になります。

暗号資産取引所はデジタル資産の配布やインターフェースを支援できます。カストディプロバイダーはそれらを保持できます。コンプライアンスベンダーはカウンターパーティーと取引をスクリーニングできます。銀行パートナーは資金を発行したり、法定通貨の部分をサポートしたりできます。プロセッサーやネットワークレイヤーは指示を移動させ、既存の加盟店ユニバースに決済できます。Mastercardは、ブロックチェーンネイティブ資産が従来の決済の信頼できる管理、ルール、承認フットプリントと出会うその交差点に席を確保したいようです。

Visaの最近の行動は一致しています。2025年後半、Visaは決済統合を中心としたリリースで米国のステーブルコイン決済を発表しました。これは、両方の主要なカードネットワークが同様の結論に達したことを示唆しています。ステーブルコインはバックエンドの資金移動のための信頼できるレールになりつつあります。どちらのネットワークも、その領域を銀行、フィンテック、または暗号資産インフラストラクチャー企業が完全に所有することを許す意思はないようです。

それでも、機会は現実的ですが、まだ完全に主流ではありません。

この記事の最も強力な報告のガードレールは、総オンチェーンボリュームと実際の決済使用を分離することです。McKinseyのレビューでは、Artemisのデータを引用して、年換算の「実際のステーブルコイン決済」を約3,900億ドルと推定しています。これは意味のある基盤ですが、生のステーブルコイン送金ボリュームの最も膨らんだ読み取り値よりもはるかに小さいです。

したがって、ステーブルコインは商取引においてカードネットワークに取って代わっていません。代わりに、決済と資金移動において十分に重要になり、カードネットワークは現在、脅威を封じ込め、上昇を捉えるために構築しています。

DefiLlamaは、ステーブルコインの総時価総額を約3,090億ドルとしています。BVNKは、調査対象の暗号資産ユーザーの77%が銀行やフィンテックが提供すれば、ステーブルコインウォレットを開設すると報告しており、28%は数日以内にステーブルコインを変換または使用しています。そして、a16zの昨年の取引高46兆ドルのステーブルコイン推定値は、純粋な決済数値ではなく、オンチェーンドル移動の方向性を示す証拠として扱われるべきです。

これらの数字を合わせて見ると、明確な絵が描かれます。市場は既に重要なほど大きいですが、レールの制御がまだ取り合いになるほど早い段階です。

大手小売業者、大規模なフィンテックスタック、プロセッサー、または銀行コンソーシアムがステーブルコインまたはトークン化された資金システム上でより多くの価値を移動できれば、彼らは最終的に従来のカード決済経済への依存を減らす可能性があります。WalmartとAmazonがステーブルコインを探求しているというJournalの報道は、進行方向を捉えました。Mastercardのパートナープログラムは、その可能性に対する防御的な対応として読むことができます。パニックや方向転換はありません。これはネットワーク防御です。

次の証明ポイントは明確です。

• より多くの発行者決済の発表、加盟店決済の展開、銀行のステーブルコイン立ち上げ、トークン化された預金のパイロット、MastercardのMulti-Token Networkに関連するケーススタディに注目してください。
• プロセッサーとアクワイアラーが定期的な生産決済フローをこれらのレールに移動させることに注目してください。何よりも、開示されたボリュームに注目してください。

そこで、決済インフラストラクチャーの測定可能なシフトに固まるか、ブランディングに戻るかが見えるでしょう。

今のところ、Mastercardの暗号資産パートナープログラムは、暗号資産の広範な支持というよりも、デジタルドルが次にどこに移動するかを形作る試みのように見えます。

同社はエコシステムマップを公開しました。より難しい質問は、次のステーブルコイン決済の波がMastercardのネットワークレイヤーを使い続けるのか、それとも市場の一部がもはやそれらを必要としないと判断するのかということです。

投稿「Mastercardが無関係になり制御を失うことを避けるために暗号資産に必死で倍増」はCryptoSlateに最初に掲載されました。