最新の雇用統計後、投資家は連邦準備制度理事会に何を期待すべきか?

最新の雇用統計を受けて、FRB(アメリカ合衆国連邦準備銀行)の動向を注視していた投資家たちは、金曜日に厳しい答えを受け取った。

労働市場は軟調な市況となっており、インフレ率は依然としてFRBの目標である2%を上回っており、当局者は安心できる余地が少なくなっている。

労働統計局は、2月の非農業部門雇用者数が92,000人減少したと発表した。エコノミストは50,000人の増加を予想していた。これは過去5か月間で3回目の雇用減少だった。この報告書はFRB内で激しい議論を引き起こした。メアリー・デイリー、スティーブン・ミラン、ミシェル・ボウマンの3人全員が金曜日に反応し、3人のコメントはすべて重要だった。なぜなら、当局者は3月17日から18日にワシントンで再び会合を開くからだ。

メアリー・デイリーは、軟調な市況の2月の雇用がFRBに雇用とインフレのバランスを強いていると述べる

サンフランシスコ連邦準備銀行総裁のメアリー・デイリーは金曜日、軟調な市況の2月の雇用報告が政策決定を困難にしたと述べた。金曜日のインタビューで、メアリーは金利に関する立場を明言しなかった。彼女は、労働市場が軟化している一方でインフレ率は依然として目標を上回っており、それが次の決定をより困難にしていると述べた。

メアリーは「この雇用市場報告は私の注目を集めた」と述べた。彼女はまた、「この報告を見過ごすことはできないと思うが、1か月のデータ以上のものと受け取るべきでもないと思う」と述べた。

メアリーはまた、現在の状況を2019年と比較した。当時はインフレ率が目標を下回っており、利下げを正当化しやすかった。彼女は、インフレ率がしばらくの間目標を上回っているため、今回は異なると述べた。

メアリーは「インフレ率が目標を下回っている時とは全く異なる状況だ」と述べた。彼女は「しかし今、インフレ率は目標を上回って推移している。かなりの期間、目標を上回って推移しているので、これは本当にリスクのバランス計算であり、昨年行った75ベーシスポイントの引き下げが労働市場に下支えとなることを願っている」と付け加えた。

報告書の後、先物トレーダーは利下げの確率を引き上げた。彼らは次の予想される利下げを7月に前倒しし、年末までに2回の利下げの確率を高めた。メアリーはまた、労働市場が安定しているという明確な兆候がない場合、FRBが利上げの根拠を示すことは困難だろうと述べた。

彼女は「重要なことは、[労働市場が]かなり安定しているという証拠がない状況では、今利上げするのは本当に難しいということだと思う。だから、もっと時間が必要だと思う」と述べた。メアリーは今年、連邦公開市場委員会で投票権を持たないが、2027年に再び投票権を持つことになる。

スティーブン・ミランとミシェル・ボウマンは、軟調な市況の雇用統計の後、FRBがさらなる利下げが必要かもしれないと述べる

FRB(アメリカ合衆国連邦準備銀行)理事のスティーブン・ミランは金曜日、軟調な市況の2月の雇用報告が低金利の根拠を支持すると述べた。Money Moversで発言したスティーブンは「インフレの問題はないと思う」と述べた。彼はまた次のように述べた:

スティーブンは、中立金利を約1%ポイント低いと見ていると述べた。12月の会合では、FRB当局者の間でのコンセンサスは中立金利が約3.1%であり、これはさらに2回の利下げを示唆している、とCryptopolitanは当時報じた。

スティーブンはまた、頑固なインフレの数値は、商務省と労働省が価格を測定する方法によって歪められていると主張している。

彼が挙げた一例は、ポートフォリオ管理手数料であり、実際の手数料率が変わらなくても株式市場が上昇するとドルベースで上昇する。

スティーブンはまた、イラン戦争に関連した最近の原油価格の急騰は、政策にとってそれほど心配ではないと述べた。彼は、FRB(アメリカ合衆国連邦準備銀行)は通常、そのような石油ショックには反応しないと述べた。なぜなら、それらはヘッドラインのインフレを押し上げるが、コアインフレの中期的な軌道を変えないことが多いからだ。

スティーブンは「通常、FRB(アメリカ合衆国連邦準備銀行)はそのような原油価格の上昇には反応しない。それはヘッドラインのインフレを押し上げるが、一時的なショックになる傾向がある」と述べた。

彼は次のように付け加えた:-

FRBの銀行監督担当副議長のミシェル・ボウマンも、軟調な市況の報告書の後、さらなる利下げへの支持を示した。

Fox Businessのインタビューで、ミシェルは1月の会合で金利を据え置くことに問題はなかったが、2月のデータが状況を変えたと述べた。

ミシェルは「1月の会合で据え置くことに問題はなかったが、労働市場を見て、それは異常値だったかもしれない」と述べ、1月の好調な雇用創出に言及した。

ミシェルはその後、新しいデータが「労働市場が軟調な市況を続けており、我々の政策金利からのいくらかの支援が必要かもしれないということを私に確認させた」と付け加えた。

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