米国暗号資産法案の進展が暗号資産急騰に不可欠：JPモルガン

主要なポイント:

• JPモルガンは、デジタル資産の見通しの中心に米国暗号資産規制法案を位置付けている。
• 議員らはステーブルコイン報酬について意見が分かれており、より広範な市場ルールが停滞している。
• 2024年10月、ビットコインは126,000ドルの最高値に達したが、現在はより低い水準で取引されている。

米国暗号資産規制法案は、デジタル資産の下半期見通しを形成する主要な変数となっている。JPモルガンのアナリストは、価格の勢いではなく規制の明確化が、投資機関が参入するかどうかを決定すると述べている。

ビットコインは2024年10月に126,000ドル近くでピークに達した後、最近は70,000ドルを下回って取引された。投機的な資金流入が冷え込むにつれて、その上昇は弱まった。

ブルームバーグによると、JPモルガンは米国暗号資産規制法案を欠けている構造的要素と見なしている。年央までに可決されれば、何年にもわたる執行主導の監督を明確なルールに置き換えることができる。大手資産運用会社にとって、コンプライアンスリスクが主な障壁として残っている。明確な法律があれば、その計算はすぐに変わるだろう。

一方、スポットビットコインETFは数か月以内に数十億ドルを集めた。アナリストは、米国暗号資産規制法案に関連するより広範な市場改革でも同じ動きが起こる可能性があると考えている。

上院の行き詰まりが米国暗号資産規制法案の進展を遅らせる

下院はクラリティ法を承認したが、上院の交渉は停滞したままである。議員らはステーブルコイン報酬メカニズムについて意見が一致していない。議論の中心は、取引プラットフォームがステーブルコイン保有のインセンティブを提供できるかどうかである。

銀行は、この種のインセンティブが預金流出を増加させる可能性があると主張している。暗号資産企業は、制限が既存企業を優遇し、企業に不利益をもたらすと主張している。この対立により、米国暗号資産規制法案プラットフォームの最終的な採用が遅れている。取引所の幹部、銀行グループ、ホワイトハウス当局者間の会議は続いている。

7月に署名されたジェネシス法は、連邦ステーブルコイン構造を確立した。しかし、利回りとプラットフォームインセンティブに関する空白が残された。これらの未解決の問題は、現在、より大きな市場改革を複雑にしている。Coinbase CEOのブライアン・アームストロングは1月に1つの草案への支持を撤回し、新たな協議を促した。彼はその後進展を示唆したが、合意には至っていない。

Clarity Act to be signed into law in 2026 odds | Source. Polymarket

政治的分裂による不確実性の別の道がある。妥協が成立するまで、複数の民主党上院議員が支持を表明していない。予測市場は、米国暗号資産規制法案が今年可決される確率が変化していることを示している。今年の可決確率は、約90%から44%近くまで急落した後、最近再び上昇した。

なぜ米国暗号資産規制法案が投資機関にとって重要なのか?

JPモルガンの論点は条件付きのままである。米国暗号資産規制法案が可決されなければ、規制の曖昧さが続く。年金や寄付基金は、コンプライアンスの明確性なしに無意味な方法で使用することはできない。彼らはボラティリティよりも法的不確実性によって阻まれている。

制定されれば、米国暗号資産規制法案は市場構造ルールを正式なものにするだろう。監督責任とコンプライアンス基準を定義することになる。アナリストは、この変化が執行による暗号資産規制を終わらせる可能性があると述べている。市場ディーラーと預金銀行は、より良い運用定義を受けることになる。

ビットコインは、ビットコインを超える影響を及ぼす。現実世界の資産のトークン化は、定められたルールの遵守によって加速される可能性がある。カストディサービスは、コンプライアンス構造が安定するにつれて増加するだろう。投資機関のデスクでの法的支援は、業務を拡大する前に頻繁に行われる。

市場の動きは、この様子見の姿勢を反映している。暗号資産市場の時価総額は最近、320億ドル増加して2.24兆ドルに回復した。ドル安が反発を支えた。ビットコインは65,000ドルを回復し、イーサリアムは1,860ドルに近づいた。XRPも1.38ドルに向けて回復した。

しかし、アナリストは、肯定的な見出しにもかかわらず統合が続く可能性があると警告している。Bitwise CIOのマット・ホーガンは、底値は楽観主義がピークに達したときではなく、関心が薄れたときに形成されると指摘した。価格の安定だけでは、構造的シフトを確認することはできない。政策のフォロースルーが耐久性を決定することが多い。

JPモルガンは、実際の触媒なしに投機的な触媒をほとんど指摘していない。投資機関が米国暗号資産規制法案に置く重要性は、投資機関が規制に置く重要性を示している。議員がステーブルコインの分断を乗り越えることができれば、センチメントが変化するのにそれほど時間はかからないかもしれない。

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