HIVE Digital（HIVE）株、同社史上最高の四半期にもかかわらず下落

TLDR

• HIVE Digitalは、ビットコイン価格が10%下落したにもかかわらず、第3四半期の売上高が前年比219%増の9,310万ドルという記録を達成しました。
• 売上総利益率は前年比6倍以上の3,210万ドルに急増し、総売上高の約35%を占めました。
• HIVEはBellと2年間3,000万ドルの契約を締結し、504台のNvidia B200 GPUを導入することで、HPC年間収益ランレートを約75%増加させました。
• 9,100万ドルの純損失は、パラグアイの新しいハードウェアによる5,700万ドルの減価償却費を含む非現金費用が主な原因でした。
• H.C. Wainwrightは買い推奨を維持し、目標株価を7ドルに設定し、HIVEはマイニング同業他社と比較して50%割引で取引されていると述べました。

HIVE Digital Technologiesは過去最高の四半期を記録しましたが、ビットコインの功績はほとんどありません。

2025年12月31日に終了した3か月間、HIVEは売上高9,310万ドルを報告し、前年比219%の増加となりました。売上総利益率は3,210万ドルで、前年比6倍以上の増加となりました。

この結果は、暗号資産にとって厳しい時期に発表されました。ビットコインは四半期中に約10%下落し、ネットワーク難易度は15%上昇しました。これは、2024年のビットコイン半減期後のマイニングセクター全体で利益率を圧迫する状況でした。

HIVE Digital Technologies Ltd., HIVE

HIVEはこの期間中に879ビットコインをマイニングし、設置されたハッシュレートを25エクサハッシュ/秒に増加させました。これは2025年初めのわずか6 EH/sから大幅に増加しました。同社は現在、世界のビットコインネットワークの約2%を占めています。

見出しは印象的ですが、詳細はより複雑です。HIVEは四半期で9,100万ドルの純損失を計上しましたが、CEO Aydin Kilicはその大部分を非現金項目に起因するとしています。パラグアイの新しいハードウェアによる5,700万ドルの減価償却費と、ビットコイン価格変動に関連する3,100万ドルの公正価値デリバティブ費用です。調整後EBITDAは約570万ドルから600万ドルでした。

同社は四半期末時点で、481ビットコインを保有し、約1,400万ドルの現金と1,400万ドルのデジタル通貨を保有していました。

AIへの賭けが成果を上げ始めている

HIVEの高性能コンピューティング部門であるBuzzは、今四半期に約500万ドルの収益を生み出し、年間2,000万ドルのランレートに達しています。

2月、HIVEはBellと2年間3,000万ドルの契約を締結し、マニトバ州の施設に504台のNvidia Blackwell B200 GPUを導入しました。この契約により、2026年第1四半期末までにHPCの年間経常収益が3,500万ドルに達すると予想されています。Kilicは、価格設定が当初の予測を30%上回ったと述べました。

HIVEは年末までにBuzzで11,000台のGPUを目標としており、現在の5,000台から増加します。同社の長期目標は、2026年第4四半期までに年間1億4,000万ドルのAIクラウド収益と、合計2億2,500万ドルのHPC収益を達成することです。

ウォール街が注目

H.C. Wainwrightは結果発表後、買い推奨を再確認し、目標株価を7ドルに維持しました。同社は、HIVEはHPC契約を発表していないビットコインマイニング同業他社と比較して50%割引で取引されており、市場はGPUクラウドビジネスをほとんど評価していないと主張しました。

HIVEの株価は、報告書発表後の火曜日に2%以上下落しました。

この記事「HIVE Digital (HIVE) Stock Drops Despite Best Quarter in Company History」は、Blockonomiに最初に掲載されました。