今週の暗号資産市場：強いETFフロー、政策ノイズ、そして98,000ドルからレンジへの典型的なフェード

さて、今週は市場が劇的な動きを見せなかったものの、なぜか明確な暴落よりも悪い印象を受けた週でした。

ビットコインは極めて平凡な形で下落し、約$97Kから$80K台後半まで滑り落ち、約$87Kに達した後、わずかに反発しました。表面上は、まだ何も「崩れて」いません。$80K台前半のより大きなサポートゾーンは依然として有効です。しかし、そこに至る過程が重要です。これはパニックでもなく、サプライズでもありませんでした。むしろ、2026年がこれまでのところ強気派にあまり材料を与えていないことを、市場がゆっくりと認めているような状況でした。

$98K付近での拒否反応は特に示唆的でした。価格はそこに到達し、安定したと感じられる程度に留まった後、静かに反落しました。派手さもドラマもなく、ただすべての上昇が積み上げるべき動きではなく売るべき在庫として扱われているという感覚だけが残りました。局所的なレンジが崩れると、下落は素早く訪れ、流動性の低さを通り抜けました。これは感情的というより機械的な動きでした。$80K台半ばからのリバウンドはチャート上では良く見えましたが、転換点のようには感じられませんでした。むしろ、全員が同時に息を吐いたような感じでした。

この感覚—自信ではなく安堵—が、より広範な市場ムードを端的に表しています。誰も恐怖を感じているようには見えませんが、興奮している人もいません。現在のデフォルトの行動は慎重で、ほとんど落ち着きがありません。トレーダーは強気をすぐに売り、押し目を信用するのに時間がかかり、大胆な判断をするよりも損失を避けることに関心があります。これは価格の動き方からも感じられます。下落は速く進み、上昇は躊躇し、失速し、ほぼ即座に重くなり始めます。

その大きな要因は資金フローです。スポットビットコインETFが短期間で約$1.7Bの資金流出を記録している状況では、誰も上昇について熱狂的になることは難しいです。価格が安定しようとしても、いつでも供給が現れる可能性があるという背景認識があります。それだけで、買いが浅く、確信が軽いままになるのに十分です。

さらに、マクロの背景も特に友好的ではありませんでした。ビットコインが下落する中、金が新高値を更新することは、比較が過剰だと思っていても、ナラティブには役立ちません。実際には、少なくとも戦術的には、多くの人々にとってBTCを「リスク資産」のカテゴリーに押し戻します。政府閉鎖の話題、地政学的なノイズ、一般的な不安を重ねると、急ぐよりも待つことを好む市場ができあがります。

ニュースフロー自体は忙しかったものの、奇妙なほど満足感がありませんでした。ビットコインはBIP-110の採用率が2%を超えたことでネットワーク使用に関する議論が再燃し、冬の嵐によるハッシュレートの低下でマイニングの見出しが再び登場しました。また、TezosがTallinアップグレードを展開してブロック時間を短縮するなど、実質的な進展もありました。すべて客観的に興味深く、すべて長期的に関連性がありますが、どれも日々の市場取引を実際に変えることはありませんでした。

では、これで何が残るのでしょうか？正直なところ、ナラティブの間で立ち往生している市場のように感じます。一方では、構造は壊れておらず、長期的なストーリーは依然として無傷です。他方では、市場は忍耐を報酬し、早すぎたり過度に熱心だったりする者を罰し続けています。ショートは熱狂的ではありませんが、楽をしています。強気派は消えていませんが、明らかに証明を待っています。

この投稿「今週の暗号資産市場：堅調なETF資金流入、政策ノイズ、そして$98Kからレンジ相場への典型的な反落」は、Metaverse Postに最初に掲載されました。