トップ資産運用会社がトークン化をコア市場インフラに転換

この1年で、勢いは急激に加速しています。大手企業はもはや小規模なパイロットテストを行っているのではなく、実際の商品を展開し、実際の資本を配分し、機関規模で運用できるように設計されたマルチチェーンシステムを構築しています。この変化は、従来の金融がブロックチェーンをどのように見ているかという、より広範な変化を示しています。つまり、投機的なレイヤーとしてではなく、将来の市場のためのインフラとして見ているのです。

最も明確なシグナルの1つは、BlackRockから来ています。同社のBUIDLトークン化国債ファンドは5億ドルの大台を突破しました。Securitize経由でイーサリアムブロックチェーン上に構築されたこのファンドは、大規模機関投資家が期待する規制基準を維持しながら、オンチェーン決済を可能にしています。これは現在運用されている最大のトークン化国債商品に急速になりました。

プライベート市場も同じくらい速く動いています。Hamilton Laneは、プライベートエクイティとクレジット戦略において21億ドル以上をトークン化し、投資家に従来は流動性が低く運用が複雑だった資産へのブロックチェーンベースのアクセスを提供しています。同社は、分散化それ自体を追求するのではなく、効率性、透明性、および投資家アクセスの改善に焦点を当てています。

機関投資家は異なる仕事に対して異なるチェーンを選択している

注目すべきは、単一の「勝者」となるブロックチェーンが存在しないことです。資産管理会社は、規制ニーズ、決済要件、クライアントの好みに応じて、複数のネットワークに展開を増やしています。

Franklin Templetonは、オンチェーンマネーマーケットファンドをStellar、Polygon、イーサリアムブロックチェーンに拡大し、排他性ではなく柔軟性を中心に構築された戦略を反映しています。WisdomTreeも同様のアプローチを取り、トークン化ETFとファンドをデジタルウォレットと直接統合して、従来の金融とデジタル金融の間の摩擦を減らしています。

一方、カストディはパズルの重要なピースのままです。Fidelityは、最大規模の機関向けデジタル資産カストディ業務の1つを静かに構築し、従来の保管業務と並行してトークン化サービスをサポートしています。ヨーロッパでは、Société GénéraleがSG Forgeユニットを通じてデジタル債券を発行し、一方、日本のMUFG信託銀行は、国内の許可型DLTフレームワーク内で不動産とファンドのトークン化をパイロットしています。

トークン化が今スケーリングしている理由

いくつかの力が収束しています。主要な管轄区域における規制の明確化により、不確実性が軽減されました。機関レベルのカストディとコンプライアンスツールが成熟しました。同時に、資産管理会社は、パブリックチェーン、許可型台帳、管轄区域固有のDLTが競合するシステムではなく補完的であることを認識しています。

その結果、実用的なアーキテクチャが生まれました。流動性とブロックチェーンインターオペラビリティのためのパブリックチェーン、規制整合のためのプライベートまたは許可型ネットワーク、そして資産が最も効率的な場所に移動できるマルチチェーン戦略です。

トークン化はもはや、ファンドがオンチェーン上に存在できることを証明することではありません。その質問はすでに答えられています。今の焦点は、規模、統合、および運用効率です。

資産管理にとって、未来は単にデジタルというだけではありません。それはますますトークン化されています。

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