ビットコインのハッシュレートが低下、マイナーに圧力 – 歴史が示す強気のシグナルとは

過去1ヶ月間、ビットコインの計算能力が顕著に後退し、2024年初頭以来最も急激な縮小を記録しています。

VanEckの分析によると、この減速は資産そのものへの需要の弱まりではなく、マイナーへの負担の増大を反映しています。過去のサイクルでは、同様の状況がより強い価格回復に先立つリセット段階として機能することが頻繁にありました。

マイナーのストレスは歴史的にビットコイン強気派に有利でした

ハッシュレートの低下を警告サインとして扱う代わりに、VanEckの研究者は逆張りの視点で見るべきだと主張しています。彼らの長期データは、マイナーがマシンの停止を始め、ネットワークパワーが圧縮される時、ビットコインはハッシュレートが急速に拡大する期間よりも良好なリターンをもたらす傾向があることを示しています。

10年以上を振り返ると、短期的なハッシュレート成長の減少の後には、肯定的な価格パフォーマンスが続くことが多くありました。このパターンはより長い期間で強化され、ハッシュレート後退後の6ヶ月リターンは、より頻繁で平均的に大きくなっています。簡単に言えば、マイナーの投げ売りは、売り圧力が始まったばかりではなく枯渇している瞬間を示すことが多いのです。

収益性の圧迫により弱いマイナーがオフラインに

現在の減速は、センチメントではなく経済によって引き起こされているようです。電力コスト、ハードウェア効率、電力の競争が業界全体で利益を圧迫しています。VanEckは、Bitmain S19 XPなどの人気マイニングリグの損益分岐点の電力コストが急激に低下していることを強調しており、効率の低い事業者の状況がいかに急速に悪化したかを示しています。

この圧迫はすでに現実的な結果に変換されています。アナリストは、中国だけで約1.3ギガワットのマイニング容量が最近オフラインになったと推定しており、ネットワーク全体のハッシュレート低下に寄与しています。同時に、AIインフラの急速な構築がより多くのエネルギー資源を吸収しており、この変化は電力を競うビットコインマイナーにさらなる圧力をかける可能性があります。

なぜ弱いネットワークがより強い価格に先行できるのか

マイナーは短期的な課題に直面していますが、より広い意味ではビットコインにとって建設的かもしれません。歴史的に、非効率なマイナーが排除される期間は、売り側の圧力を減らし、残った者の状況を改善してきました。価格が安定または回復し始めると、生き残ったマイナーは収益性が迅速にリバウンドすることがよくあります。

ビットコインが最近のピークをはるかに下回って取引されている中、VanEckは現在のマイニング縮小がより広範なリバランスプロセスの一部である可能性があると示唆しています。構造的な弱さを示すのではなく、ハッシュレートの低下は市場が静かに過剰なレバレッジをクリアしていることを示している可能性があり、過去のサイクルでは、これが今後数ヶ月でより強いパフォーマンスへの道を開くことが多かったのです。

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ビットコインハッシュレートが弱まり、マイナーが圧力を感じる – なぜ歴史はそれが強気だと言うのかという投稿は、Coindooに最初に掲載されました。